1.旺季需求验证仍是未来主要逻辑。短期成交出现小幅回暖，但表现并不亮眼。

　　2.海外宏观扰动减弱，但仍需持续关注后续新波动。

　　1.期货市场综述：今日螺纹钢2305合约价格继续小幅回升，收盘价4136元/吨，收涨0.76%。最近处于移仓换月阶段，今日螺纹钢05合约日减仓15万。

　　2.现货价格：受最近期货市场小幅反弹影响，现货价格小幅跟涨。今日上海中天现货价4220元/吨，环比增10元/吨。

　　3.旺季成交情况：最近贸易商实际成交较上周有一定回暖，但仍未展现旺季成色。上周五，237家主流贸易商建材成交19.41万吨。昨日建材成交量17.97万吨。

　　总结最近螺纹钢在低位出现小幅反弹，连续收三日阳线。其主要原因在于螺纹钢最近成交再次出现好转，而目前价位在钢厂成本附近，给予其价格一定支撑。但从目前成交数据来说，只能算小幅回暖，需求成色依旧不算亮眼，而双焦走弱或对未来螺纹钢形成一定拖累。整体来看，螺纹钢回升力度相对较弱，上方空间仍有限。

　　因此，螺纹钢短期关注上方反弹压力，上方空间仍未完全打开，未来或继续呈震荡行情。

　　1.基本面刚需仍存，价格有所支撑

　　2.前期价格回落后铁矿石监管压力趋缓。

　　1.期货市场综述：最近黑色系表现相对分化，双焦偏弱，成材低位小幅回升。铁矿石在黑色系品种中，明显价格韧性较强，回升幅度较大。今日，铁矿石2305合约收盘价882元/吨，收涨1.79%。目前正处于移仓换月阶段。铁矿石2309合约收盘价806元/吨，收涨1.51%。

　　2.发运数据：3月20日-3月26日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2402.5万吨，环比减少3.1万吨。澳洲发运量1778.5万吨，环比减少119.1万吨，其中澳洲发往中国的量1472.3万吨，环比减少76.6万吨。巴西发运量624.0万吨，环比增加116.1万吨。

　　3.成交数据：3月27日，全国主港铁矿石成交93.50万吨，环比减19.6%。

　　4.行业新闻：近日，几内亚举行了西芒杜项目复工仪式，西芒杜铁矿项目正式步入实质性开发。该项目位于非洲几内亚东南部，该项目铁矿石平均品位达65.5%，投产后初期可年产1.2亿吨高品位铁矿石。力拓集团首席执行官石道成表示，该项目投产或将改变目前全球铁矿石供应格局。西芒杜铁矿项目的投资有中国企业参与。该铁矿项目建设周期较长，目前刚刚复工，短期对铁矿石供需暂无影响。长期来看，有助于我国缓解对澳大利亚铁矿石的依赖。

　　总结

　　在黑色系各品种中，最近铁矿石走势相对偏强。其主要逻辑在于基本面刚需支撑和监管压力趋缓。由于前期铁矿石大幅下跌，目前无论是期货价还是现货价，距之前高位都具有一定距离。因此，目前铁矿石价格监管风险暂时趋缓。而铁水回升和钢厂低库存，继续给予铁矿石较健康的基本面支撑。虽未来有供应回升、铁水见顶预期。但对目前铁矿石而言，仍具有一定低位反弹的动力。

　　铁矿石跟随成材运行震荡运行为主，但短期价格表现或优于成材。

　　1.关注下周纯碱和玻璃的库存情况；

　　2.关注轻质纯碱的销售节奏，下游有抵制高价的情绪；

　　3.关注银行业扩散的风险。

　　价格方面：华南市场：广东当地纯碱生产企业提负生产中，广东区域重碱送到价3200-3300，轻碱2850-2900。华中地区，纯碱市场走势稳定，新价格尚未制定，预期波动不会太大。企业库存低，需求相对稳定，产销趋向平衡。河南地区轻质纯碱出厂价格2650-2700元/吨，重质纯碱送到3080-3100元/吨。湖北地区轻质纯碱出厂价格2730-2750元/吨，重质纯碱出厂3000元/吨。

　　供给方面：金山获嘉装置恢复，昆仑减量，其余装置运行稳定。月底附近，多数企业尚未出新价格，个别暂稳。

　　库存方面：截止到2023年3月23日，本周国内纯碱厂家总库存27.12万吨，环比下降0.83万吨，降幅2.97%。截止到20230323，全国浮法玻璃样本企业总库存6898.3万重箱，环比-4.98%，同比+12.14%。

　　进出口：2023年1-2月份纯碱进口量为0.19万吨，与2022年同期相比下滑97.27%。2023年1-2月纯碱出口量为28.75万吨，与2022年同期相比增加72.88%。

　　总结

　　逻辑1：上周纯碱去库，玻璃持续去库。库存的下降，加之目前低库存，下游玻璃需求是刚需，支撑纯碱价格。

　　逻辑2：轻质纯碱目前华东和华中的价格已经提降50，下游开始抵触。

　　逻辑3：目前银行业危机的悲观情绪告一段落，短期如果没有大型银行暴雷，对市场预计没有影响了。

　　1.中原乙烯MTO装置预计3月中下旬启动，关注其重启的时间；

　　2.关注煤炭需求的情况和其价格的走势，对甲醇的成本端产生影响；

　　3.关注原油的走势，看能否企稳回升，对甲醇有一定的支撑作用。

　　价格方面：本周龙翔化工华东甲醇市场基准价格2550-2650元/吨，下调70元/吨。江苏太仓甲醇市场买气弱，近端基差继续走弱，远期暂稳。内蒙古甲醇鄂尔多斯北线价格至2230-2300元/吨厂提现汇，关注部分企业新价成交情况，南线价格至2170-2180元/吨厂提现汇，成交氛围一般。

　　供给方面：宁夏宝丰三期240万/年吨煤制甲醇装置今日已点火，产量偏低，有待继续跟踪。隆众资讯3月27日报道：伊朗ZPC1套165万吨/年甲醇装置已于周末重启，另一套165万吨/年装置高负荷运行。云南云天化26万吨/年煤单醇装置因空分故障继续检修中。

　　总结

　　基本面来看宁夏宝丰三期装置已经投产，甲醇短期供应端压力较大，需求端恢复较为缓慢。

　　逻辑1：中原乙烯装置还未重启。

　　逻辑2中煤炭价格走弱，甲醇成本支撑有限。首先，澳洲煤炭进口放开，对于内地煤炭供应起到一定支撑作用。其次，国内煤矿长协保供积极，而非电客户及贸易商采购积极性一般，为此煤炭价格有所下滑，甲醇生产成本降低。最后，周末国家将煤炭0关税延长至2023年年底，在一定程度上利空甲醇价格。

　　逻辑中3目前市场情绪有所回稳，原油目前重回前期震荡区间，短期带动能化板块比较抗跌。

　　1.蛋鸡存栏水平较低，支撑蛋价。

　　1.现货市场综述：今日全国各地蛋价下跌区域增加，红蛋、粉蛋走货均有所放缓，市场有部分库存，但整体压力并不大，需求依然偏弱，销区高价难销，近期行情偏弱势，但好在后续有清明节支撑，下跌空间也不大。近期以维持低位库存为主，注意鸡蛋质量问题，关注天气变化。

　　需求：当前仍处于消费淡季中，虽然临近清明，但今年清明假期不长，需求提振或不及预期。

　　预期：今年自疫情放开后，饮行业逐步恢复，对鸡蛋需求量增加，居民购买鸡蛋情绪也逐渐转浓，蛋价后市向好；市场对后市旺季的旅游和餐饮业恢复维持较乐观心态。

　　总结

　　本周鸡蛋05合在触及到区间下缘后开始上行，基本上延续区间震荡格局。虽然今年餐饮需求恢复的预期非常乐观，但由于目前仍是鸡蛋的消费淡季，需求提振不及预期；虽有低存栏支撑蛋价，但利好驱动不足，因此鸡蛋仍处震荡区间中，后市主要的驱动就是低存栏的支撑加上需求好转的预期。目前需求并未开始真正好转，因此距离行情来临仍有一段时间，震荡整理+中长期底部缓慢抬升为主。

　　1.4月巴西大豆到港充足，供应压力增加，盘面承压。

　　2.美豆价格下调，成本支撑减弱

　　1.期现货市场变化：豆粕期货2305合约收盘价为3523元/吨，涨幅0.69%。今日豆粕现货价格整体稳定，美豆期货继续带动国内期货价格上行，现货成交近期有所好转，使得豆粕现货价格有止跌迹象。

　　2.产地消息：据彭博公布预期显示，预计美国2023年大豆种植面积为8830万英亩，高于2023年2月展望论坛预测的8750万英亩和2022年最终种植面积数据的8750万英亩。

　　3.南美地区天气变化：根据美国气象中心的预测模型显示，未来1周巴西产区降水集中在中北部，阿根廷产区降水集中在产区中北部。未来半个月降水区域覆盖巴西全境，阿根廷产区降水有所减弱。

　　总结

　　巴西大豆增产几乎抵消阿根廷减产，全球大豆供应格局趋宽。国内4月进口大豆到港量增加，豆粕供需格局向宽松转变，与预期相符。

　　巴西大豆上市压力压制美豆，进口成本继续下调，成本支撑逐渐减弱；再加上当前猪价缺乏新利好，豆粕终端需求缺乏提振，行情维持偏弱运行。