豆粕：当前豆粕处在下跌中的反弹，短期走势预计小幅反弹，承压后再次回踩至前低附近甚至新低后再出现横盘震荡。3月31日本周末美国农业部将公布今年美豆播种面积的种植意向报告，今年市场预估相对保守，报告中面积如果超过市场预估，可能带来额外利空预期打压远月。

国内库存低位震荡（中性），基差回落（中性偏空），生猪淡季（中性偏空），巴西大豆增产，阿根廷减产，总体增产（先兑现减产利多，再兑现减产利空）。

油脂：菜油小时级别底背离出现，短期预计反弹至8500元/吨附近甚至以上，但是当前的反弹并不扭转下跌趋势。

马来产量3月可能下滑（待证实），印尼库存正常产量复苏（利空）。国内棕榈油库存抵达近年高位（利空），油菜籽压榨高位，库存恢复（菜籽油利空），棕榈油现货成交高位（利多）。生柴和汽柴油价差偏低使得使用生物柴油作为原料十分划算，但也使得棕榈油易受原油牵连（出现利空）。

内容来源：宏源期货研究所

作者：肖峰波

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作者：黄小洲

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