受周度表需数据下滑影响，钢价加速下跌，提前交易钢材需求可能见顶。当前日均铁水已经修复至去年高点240万吨水平，产量或阶段性见顶，成本推动逻辑有所趋弱。但尚存不确定的是终端需求顶点。近期华南雨季阶段性抑制施工进度，同时地产销售维持环比改善，需观察地产需求是否存在弹性。 　　另外钢厂利润近期改善明显，钢厂库存同比下降，并且原料低库存情况下，难以形成对原料的负反馈，叠加临近交割月，盘面修基差为主，进一步下跌空间不大。但终端需求一般，突破前高的驱动不足。预计价格转入区间震荡走势，螺纹参考4000-4400区间；热轧参考4100-4500区间。 　　本周钢材数据不及预期，叠加宏观情绪受海外风险事件影响，铁矿石跟随黑色金属下跌。基本面上，供应季节性修复，需求端日均铁水产量逐渐接近顶部，供需错配有修复预期，钢厂库存水平偏低，港口库存维持小幅去库。供应来看，澳巴发运已过季节性低位，考虑到其3月整体水平偏高，预计4月到港量接近21年同期水平。需求端日均铁水产量与日耗均环比上升。市场传闻全年粗钢压减2.5%，对需求端形成抑制作用，5-9价差明显走阔，但消息未经官方证实，后续有待持续跟踪。节后第八周，钢厂补库预期仍未兑现，进口矿日耗环比+1%，进口矿库存-0.6%，库消比环比-0.51%。展望后市，供需错配逐步缓解，钢厂维持谨慎补库，港口库存有累库预期。目前核心矛盾仍为成材需求修复情况，后续关注需求顶点的到来与港口库存去库情况。操作上，5-9正套继续持有。 　　受到环保制约，焦企有压产情况，但煤炭供给宽松，成本支撑有所走弱，利润好转下后市仍有提产预期，当前市场情绪回落，钢厂利润再度走弱，铁水短期或逐步触顶。焦企出货节奏有所放缓，下游钢厂有一定控制到货意愿，提降预期渐起，盘面进一步下跌或需等待现货提降，关注下游实际需求变化，建议暂且观望。 　　主产地前期停产的煤矿开始复产，供应逐步恢复正常。下游焦炭开启提降预期，焦企有意控制到货情况，中间投机需求多持观望态度，影响部分煤矿出货不畅，价格继续向下调整。当前盘面接近贸易商成本，关注下游需求变化以及二季度蒙煤长协价变化，短期建议观望。

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