期市早班车 | 2023年3月28日

　　品种：纯碱、铁矿、棕榈油、玉米、生猪

　　01/ 纯碱

　　受市场传闻远兴能源投产时间可能延后影响，昨日期碱大幅波动。根据目前了解到的情况，设备确有一定问题，但不影响投产。近期纯碱产销相对稳定，青海昆仑设备减量，金山获嘉开车运行，开工高位维持；下游按需采购，对后市仍有看跌情绪。月底碱厂新价格暂未出，预计近期将接新单。考虑到仓单价格低于现货，碱厂或面临一定压力。下游玻璃产销保持较好，现货价格陆续上调。然今年纯碱转为过剩的一致预期已经形成，下游或不会轻易补库。总量上看，纯碱刚需保持扩张、供应维持平稳，上中下游全口径库存预计略降。未来两至三周矛盾主要在结构上，Back结构下随着交割库货源流出，后期或将见到碱厂库存累积，施压盘面。短期关注碱厂月底新单签订情况。

　　02/ 铁矿

　　周一，铁矿价格延续反弹走势，青岛港PB粉890涨5，超特粉763涨8。基本面来看：247家样本钢厂铁矿石库存环比减少51.83万吨，库存低位徘徊；港口库存继续下降，45港库存环比减少78.22万吨；供应端，本周发运小幅回升，仍处于年度中性偏低水平；需求端，日均铁水产量环比增加2.24万吨至239.82万吨。整体而言，低库存支撑铁矿价格，但钢材需求不及预期，且发改委多次发文打击铁矿石炒作，铁矿价格上方空间有限，预计震荡运行。

　　03/ 棕榈油

　　3月27日日盘棕榈油主力2305涨2.03%收于7336元/吨，因为宏观压力减轻后油脂止跌反弹。全国棕榈油现货价格较上日变动20-50元/吨至7330-7500元/吨。美联储如期加息25个基点后，市场认为本轮加息可能接近尾声，甚至将开始降息。但是美联储主席鲍威尔重申仍将遏制通胀。因此目前宏观压力边际递减。且原油反弹有望带动油脂止跌回升。棕榈油方面，马来棕榈油出口数据改善，3月1-25日出口量较上月同期增11.4%至19.8%，叠加该国仍处于减产季节，供增需减下该国3月库存可能继续下滑，支撑马棕油期价反弹。不过宏观压力仍存，关注马棕油能否止跌反弹。国内棕榈油库存小幅下降，但仍在90万吨高位，供应宽松。短期关注宏观压力减轻后棕榈油05能否止跌回升，注意南美豆收割及出口、马棕油产量及出口和本周四的美豆种植面积意向报告。

　　04/ 玉米

　　3月27日玉米主力07合约较前一交易日大幅下跌43元/吨至2700元/吨，日跌幅达1.57%。受美玉米进口、小麦价格大幅下跌等利空因素共振影响，盘面大幅走跌。现货端，锦州港玉米收购价2740-2760元/吨，较上日跌10元/吨，港口平仓价报2800元/吨，山东潍坊兴贸收购价2854元/吨，较上日稳定。春耕临近，基层备农资压力增加，气温升高加大储粮压力，基层售粮进度加快。市场有效供应转移至贸易商，受第三方资金压力和小麦价格大幅走低，贸易商恐慌情绪加重，出货积极性增加，玉米两需不旺，玉米价格支撑有限，盘面目前贴水现货，逐步兑现多方利空因素，期价震荡运行，07关注下方2675支撑，关注贸易商售粮节奏及心态、替代谷物、饲用稻谷投放。

　　05/ 生猪

　　昨日主力05跌超1%，因供需宽松压制。辽宁报价14.4-14.6元/公斤，较上周五跌0.2元/公斤；河南14.6-14.8元/公斤，较上周五跌0.4元/公斤。农业部2月全国能繁母猪存栏量为4343万头，同比增加1.7%，环比下降0.6%，虽然1-2月产能小幅去化，但高于4100万头的正常保有量，整体产能充裕。3月兑现供应逐步增加，二次育肥进场与压栏谨慎，逢高出货意愿较强，短期供应增加，而需求淡季，终端消费提振有限，短期供需偏弱令猪价承压，但价格下跌后屠企入库与二次育肥介入积极性仍存，以及国家猪肉收储支撑，制约下方空间，现货震荡筑底。远期生猪供需双增，价格季节性抬升，不过饲料价格下跌，盘面套保利润增大，上方压力增大。短期2305小幅升水，跟随现货震荡偏弱，2309升水约3000元/吨，高位调整加剧，逢高尝试空。