国债期货、铁矿石、MEG

　　国债期货：回看整体一季度，国债期货在1月份处于11月以来大跌的余波之中，2、3月份整体有所修复。在此期间，不论是基差收敛套利还是做平收益率曲线套利策略均取得不错收益，直接原因在于货币流速加快导致的近端收益率抬升与远端较阔基差下迎来的修复性行情。主力合约切换至06后，跨期合约间的价差进一步迎来了修复与收敛。临近季末，3月月内（隔夜）的银行间资金利率有所下行，但跨月的品种（14天）资金利率仍维持高位。政策面上看，降准的时间点虽然略超市场预期，但消息宣布后对于现券和国债期货的影响均较小。央行的4季度工作报告与两会的措辞也限制了进一步大幅宽松的可能性。长期基本面来看，国债期货仍然面临着回调的风险，尤其是在一季度的基数效应下宏观数据杂乱情况逐渐进入尾声与海外风险关注暂缓的双重情况下。1-2月工业企业利润数据在基数效应下较为萎靡，叠加上周五“同业去杠杆”小作文情绪已经宣泄，周一国债期货整体表现偏强。后市观点谨慎偏空。

　　铁矿石：静态供需稳定，跌势短暂企稳

　　近期随着下游需求出现阶段性触顶，铁矿持续上行的驱动有所减弱，叠加市场对于港口去库节奏的博弈再起，使得铁矿估值在港口去库阶段出现大幅下调；另一方面，市场对于政策端干预的担忧仍在，在一定程度上也成为了此前价格下跌的导火索。但就当前的静态供需情况来看，海外发运并无太大超季节性变化，成材需求继续上涨的驱力虽受到压制，但目前需求的绝对高度依然不低，铁矿供需基本面趋稳，我们依然看好铁矿在黑色商品中的相对强度。

　　MEG：部分国产装置计划内检修，乙二醇跟随反弹，05合约下方3990元/吨支撑有效。然而中期来看供应过剩格局持续压制上方空间，建议以震荡市对待，3990-4500区间操作为主。乙二醇的高产量高库存格局仍需要时间来消化，月底国内多套煤化工装置重启，加上进口量上来看，3-4月份将提升至56万吨以上的水平，供应仍是偏过剩的状态。聚酯工厂当前原材料备库水平也较高（17.5天），采购意愿不强，因此未来港口库存难以去化。乙二醇的库消比高于同是聚酯产业链的PTA，建议09合约多PTA空乙二醇对冲操作。单边价格方面，由于乙二醇对比其他乙烯、环氧乙烷、PE、苯乙烯的价格均处于低位，因此不排除后续转产规模扩大，对绝对低位的单边价格带来支撑，因此下方4000元/吨一线具有较强的支撑，单边震荡市对待。

　　4月反弹开始

　　观点分享：如我们此前预期，避险情绪降温，4月市场的反弹开启。美国政府正在考虑通过扩大银行定期融资计划提供额外流动性，特别是帮助有待出售的第一共和银行强化资产负债表。随着避险情绪的回落，存款从地区银行流向大银行的速度大幅放缓，欧美国债收益率继续攀升。国际地缘政治情绪近期也明显缓和，黄金跌超1%，回落至2000美元以下，美元指数跌破103。原油和伦敦金属均迎来了反弹，土耳其供应偏紧推动原油价格反弹，伦敦金属迎来普涨。

　　期指：延续震荡格局

　　期债：债市强势修复，盘整仍将延续

　　黄金：震荡回落

　　白银：高位调整

　　铜：国内库存快速减少，支撑价格

　　铝：重心继续小幅抬升

　　锌：供需双增，短期震荡运行

　　铅：消费过渡至淡季，限制上方空间

　　镍：多空博弈，区间震荡

　　不锈钢：需求疲软压制，钢厂利润再度承压

　　锡：需求预期复燃，锡价拉涨

　　工业硅：硅价窄幅震荡，短期或有支撑

　　铁矿石：静态供需稳定，震荡反复

　　螺纹钢：情绪企稳，震荡反复

　　热轧卷板：情绪企稳，震荡反复

　　硅铁：检修扰动供应，偏强震荡

　　锰硅：板块需求冲击，上行承压

　　焦炭：阶段性触底，宽幅震荡

　　焦煤：阶段性触底，宽幅震荡

　　动力煤：下游弱势需求延续，偏弱运行

　　玻璃：警惕高位压力 中期震荡

　　PTA：9-1正套

　　MEG：下方支撑有效，短期震荡市

　　橡胶：震荡偏强

　　LLDPE：短期不追空，中期仍有压力

　　PP：市场或转为震荡市 趋势仍偏弱

　　尿素：现货偏弱震荡，盘面支撑减弱

　　苯乙烯：4月偏强

　　纯碱：短期补贴水 中期震荡市

　　LPG：短期偏强，中期震荡

　　短纤：多配06合约

　　PVC：短期暂强，关注检修规模与持续时间

　　燃料油：日盘继续震荡向上，夜盘窄幅调整

　　低硫燃料油：小幅回涨，仍需警惕原油下跌风险

　　棕榈油：产地供增需减预期 反弹动能将受限

　　豆油：受CBOT大豆和棕榈油走势影响

　　豆粕：美豆继续反弹，或跟随反弹

　　玉米：等待企稳

　　白糖：关注巴西开榨进度

　　棉花：植棉面积下降预期推动棉价反弹

　　鸡蛋：远月逢高短空

　　生猪：关注短期7-9正套机会

　　央行连续4个月购入黄金 促进了我国储备资产的保值增值和安全性的提高

　　3月27日讯，自2022年11月份以来，我国央行连续4个月购入黄金，至今年2月份累计增持黄金102.02吨，仅次于土耳其，成为2022年以来全球第二大黄金增持国。央行连续增购黄金体现了我国灵活应变、相机抉择的政策思路，促进了我国储备资产的保值增值和安全性的提高。由于我国黄金储备占比仍然较低，与美国、欧盟等发达国家和地区相比，存在较大差距，从长远来看，进一步增加黄金储备，提高其占储备资产的比例，以促进储备资产的多元化，提升保值增值性，不失为一个理性的选择。此外，黄金作为最后的国际支付手段，也是人民币信用的重要保障，增加黄金储备也是有序推进人民币国际化的一个有效路径。（经济日报）

　　中国主要地区电解铝出库量（3.19-3.26）约16.9万吨，较上期数据减少1.3万吨

　　3月27日讯，据Mysteel统计，中国主要地区电解铝出库量（3.19-3.26）约16.9万吨，较上期数据减少1.3万吨，去年同期为14.6万吨。分地区来看，佛山、巩义地区出库量下降明显；杭州、天津、沈阳地区出库量小幅减少；无锡地区出库量略有增加；上海、重庆、常州地区出库量维持平稳。

　　中钢协：2023年2月份重点统计企业板带材产销情况分析

　　3月27日讯，2月份，中厚板轧机、热连轧机产量环比下降、同比上升；冷连轧机产量环比、同比全部下降。主要品种板中管线钢板和桥梁板产量同比增幅较大，集装箱板产量降幅较大。1~2月份，中厚板轧机累计产量同比上升，热连轧机、冷连轧机累计产量同比下降。主要品种板中，管线钢板累计产量同比增幅较大，集装箱板和家电板降幅较大，汽车板减量较大。

　　中国47港铁矿石到港总量2227万吨，环比减少281.3万吨

　　3月27日讯，3月20日-3月26日中国47港铁矿到港总量2227万吨，环比减少281.3万吨；中国45港铁矿到港总量2123.7万吨，环比减少210.1万吨；北方六港铁矿到港总量为995.4万吨，环比减少131.4万吨。（Mysteel）

　　俄媒：俄罗斯可能会就北溪管道爆炸事件要求赔偿

　　3月27日讯，据俄新社援引一名俄罗斯外交官的话报道称，莫斯科可能会就去年北溪天然气管道爆炸造成的损失寻求赔偿。去年9月，在波罗的海海底连接俄罗斯和德国的输油管道遭到原因不明的爆炸袭击，莫斯科方面称这是“国际恐怖主义”行为。俄罗斯外交部经济合作司司长博里切夫斯基表示，他们不排除日后提出索赔北溪天然气管道爆炸造成的损失的问题。他补充称，西方国家反对俄罗斯起草的联合国安理会决议草案，该决议敦促对北溪管道爆炸事件进行独立的国际调查。尽管如此，他们打算继续坚持进行全面和公开的国际调查，俄罗斯代表必须参与其中。

　　印度方面考虑战略储备液化天然气以避免未来供应短缺

　　3月27日讯，印度石油公司Petronet高管表示，印度正在考虑建立液化天然气战略储备，以防范未来的价格飙升或去年能源危机后的供应短缺。他表示，政府建议他们应该为液化天然气提供更多的存储空间，以便在价格较低时进行存储，并在危机发生时进行供应。他们已经看到了危机，政府也很难确保供应。Petronet的高管称，虽然目前还没有讨论存储目标，但Petronet正在其液化天然气进口终端增加更多的储罐，以存储进口燃料，并正在东部奥迪沙邦建造一个浮式进口工厂。

　　香港暂停进口法国、美国和日本部分地区禽肉及禽类产品

　　3月27日讯，香港特区政府食物环境卫生署食物安全中心27日宣布，因世界动物卫生组织及日本农林水产省通报称，法国厄尔-卢瓦尔省和美国宾夕法尼亚州切斯特县暴发高致病性H5N1禽流感、日本青森县暴发高致病性H5禽流感，中心即时指示业界暂停从上述地区进口禽肉及禽类产品（包括禽蛋），以保障香港公众健康。

　　农业农村部：全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.14元/公斤，比上周五下降0.8%

　　3月27日讯，据农业农村部监测，3月27日"农产品批发价格200指数"为131.17，比上周五下降0.51个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.43，比上周五下降0.59个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.14元/公斤，比上周五下降0.8%；牛肉77.16元/公斤，比上周五上升0.2%；羊肉68.93元/公斤，比上周五下降0.4%；鸡蛋10.72元/公斤，比上周五上升1.2%；白条鸡18.37元/公斤，比上周五上升0.4%。