上周主要观点：我们认为沥青基本面尚可，但不能独自为沥青提供支撑。短期成本端风险对沥青价格影响更大 　　本周走势分析：由于前期受基本面影响沥青在原油崩塌期间表现相对强势，沥青/布伦特比价迅速上行，本周油价得到阶段性企稳后比价也有所回落。单边角度，沥青相对于原油的估值依然偏高，但我们认为这正好验证了我们对于基本面偏强的观点。因此尽管短期可能会有些下跌上的“后续”反应，我们对沥青观点总体维持乐观。 　　本周主要观点：抛开宏观面和成本端，只谈沥青基本面，去年冬储以来沥青厂库较往年具有明显的“抗增性”（见2.5），即使近来炼厂开工率持续上行也未受影响（见2.2），显示下游冬储合同整体执行情况良好，对旺季需求整体情绪乐观。乐观程度边际略微弱化，因厂库累库幅度也出现了放缓。不过总体而言，只要厂家库存不构成压力，贸易商库存积累顺畅，实体多头对于未来议价的优势就始终保持。我们建议做多受短期冲击更少的9月，或者在6-9价差50-60附近尝试反套 　　风险提示：成本端波动风险

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。