摘要：短期悲观情绪有所释放，大宗商品普遍存在止跌现象。PVC基本面而言伴随春检临近，上游整体开工负荷略有回落，但考虑新增产能逐步提负，整体货源供应仍相对充裕。需求端进入旺季，受房地产恢复缓慢影响新接订单改善有限，短期内开工负荷提升空间不大，行业库存绝对值仍处于偏高水平，基本面边际改善。期货于6000附近止跌小幅调整，但考虑到市场对于宏观危机和经济衰退的担忧并未消散，加之国际现货市场报价持续下跌，PVC出口签单明显走弱，市场参与者对于后续出口比较悲观。电石价格下跌烧碱价格止跌反弹，电石法PVC生产成本下降PVC反弹高度或受限，需关注6300一线压力。关注能源价格变动，宏观氛围整体偏弱下中长期依然承压，预计PVC期货周内呈6000-6300震荡偏弱整理。

　　壹

　　供给方面：原料电石方面：上周乌海、宁夏地区电石企业出厂价大幅下调300元/吨至3000元/吨，电石企业开工负荷变动不大供应量相对充裕，氯碱企业成本压力较大PVC开工相对不稳定，电石企业持续降价促销。近期电石企业开工出现下滑，电石供需呈双弱格局，价格或将维持稳定。PVC上游生产企业近期计划检修有所曾多，春检来临行业整体开工负荷或将继续下降，但考虑到新增产能的提负，整体货源供应仍较为充裕。截止3月23日周度数据显示，本周PVC整体开工负荷率77.14%，环比下降1.9个百分点；其中电石法PVC开工负荷率74.76%，环比下降2.61个百分点；乙烯法PVC开工负荷率85.3%，环比增加0.52个百分点。烧碱止跌反弹(片碱反弹，液碱低位企稳)，电石跌幅较大，成本支撑趋弱西北地区综合利润扩大，但非一体化装置持续亏损，普遍保持低负荷运行。进出口方面CFR中国环比跌50在800美元/吨；东南亚跌40在820美元/吨，CFR印度跌50在840美元/吨。出口内盘价格偏高，出口处于关闭状态暂无起色。

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　　风云能化团、卓创资讯

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　　上周宏观氛围仍显偏弱，美联储宣布加息25基点，并强调目前的通胀仍然太高，短期内降息或难以实现，高利率状态下长期利空因素仍存，市场参与者缺乏信心大宗商品普遍下跌。PVC基本面而言供应端新增产能逐步提负，整体货源供应较为充裕，库存绝对值居高不下去库难度较大。需求端目前多数制品企业成品及原料库存偏高，受房地产市场恢复缓慢影响企业新接订单好转有限，当前下游制品企业处于旺季状态，开工负荷继续提升空间不大。供应端春检影响近期PVC基本面边际改善，建议参与者关注宏观及能源价格变动情况。

　　社会库存方面：PVC上游开工下降，供应端有所减产，终端刚需采购，另外出口订单也陆续交付，库存继续下降。截至3月24日华东样本库存35.58万吨，较上一期下降1.39%，同比增35.54%，华南样本库存9.01万吨，较上一期减少3.53%，同比增35.90%。华东及华南样本仓库总库存44.59万吨，较上一期减少1.83%,同比增35.61%。(卓创数据)

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　　截止3月24日国内PVC下游行业开工率63.94%，环比持平。目前多数制品企业制品企业原料库存及成品库存偏高，新接订单略有好转。受房地产恢复相对缓慢影响，制品需求在进入传统旺季状态，开工负荷继续提升空间不大。

　　贰

　　技术上看，国际原油期货周线级别布林带(13,13,2)指标开口扩大，期货位于布林带中下轨线之间偏弱运行为主，短期内建议参与者关注62附近支撑。文华商品指数周线级别布林带指标开口扩大，MACD指标呈死亡交叉走势，短期内指数偏弱运行为主，建议参与者关注前低181附近支撑。

　　技术上看，PVC2305合约周线级别布林带(13,13,2)指标上中下轨线趋于横向运行，期货受6000关口支撑有所企稳，短期内震荡偏弱运行为主，关注压力6330。日线级别布林带指标开口缩小，持仓量进一步下降，短期内关注6000附近支撑及日线中轨6200附近压力。

　　据财政部官网3月25日消息称，为支持国内煤炭安全稳定供应，国务院关税税则委员会按程序决定，自2023年4月1日至2023年12月31日，继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

　　3月23日凌晨，美联储宣布加息25基点，在经济形势方面，鲍威尔表示通胀仍然太高，通胀回落至2%还有很长的路要走，那将是一条崎岖不平的道路。

　　贰

　　短期悲观情绪有所释放，大宗商品普遍存在止跌现象。PVC基本面而言伴随春检临近，上游整体开工负荷略有回落，但考虑新增产能逐步提负，整体货源供应仍相对充裕。需求端进入旺季，受房地产恢复缓慢影响新接订单改善有限，短期内开工负荷提升空间不大，行业库存绝对值仍处于偏高水平，基本面边际改善。期货于6000附近止跌小幅调整，但考虑到市场对于宏观危机和经济衰退的担忧并未消散，加之国际现货市场报价持续下跌，PVC出口签单明显走弱，市场参与者对于后续出口比较悲观。电石价格下跌烧碱价格止跌反弹，电石法PVC生产成本下降PVC反弹高度或受限，需关注6300一线压力。关注能源价格变动，宏观氛围整体偏弱下中长期依然承压，预计PVC期货周内呈6000-6300震荡偏弱整理。

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