连续数日一路上涨的国际金价出现回落现象。3月21日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价下跌2.1%。市场狂欢之际，大涨后的回调压力值得警惕。不过，也有市场人士继续看涨黄金价格，认为后期黄金价格仍然存在再创新高的可能。

　　市场避险情绪影响金价

　　美国财政部部长耶伦当地时间3月21日在华盛顿表示，如果有必要，联邦政府有意为更多中小型银行的存款提供担保支持。这一表态大大缓解了投资者的担忧情绪，此前股价暴跌的美国第一共和银行创下史上最大单日涨幅。与此同时，国际金价当天显著下跌。

　　因美欧银行流动性风险凸显，近期黄金价格大幅上涨。截至3月20日，国际期货市场连续交易盘中黄金价格一度突破2000美元/盎司关口。

　　中国宏观经济研究院市场与价格研究所大宗商品研究室主任、研究员刘志成在接受中国经济时报记者采访时认为，近期，市场避险情绪升温、货币紧缩预期转弱推动黄金价格大幅攀升。

　　刘志成认为，相关风险事件的负面影响仍在发酵中，处理起来难度极大。受银行流动性风险事件冲击，市场恐慌情绪有所显现，VIX恐慌指数在上周一度触及30.81的高点，近期还出现了美元、黄金同涨的局面，反映出市场避险需求强烈。避险需求推动大量资金涌入贵金属市场，带动黄金价格上涨。

　　北京安泰科信息股份有限公司铅锌稀贵事业部副经理、中国有色金属工业协会金银分会副秘书长石和清在接受中国经济时报记者采访时也认为，因美联储激进加息导致的美国银行系统性风险近期不断显现，美国银行业危机持续蔓延，市场担心又一场金融危机正在酝酿。受此影响，国际金价在最近一周大涨，连续突破1900美元/盎司、2000美元/盎司大关。

　　美联储加息步伐放缓预期助推金价上涨

　　目前，市场在等待3月22日美联储货币政策会议结果，以确定美联储未来货币政策走向。

　　石和清认为，虽说3月份美联储例行货币政策会议有可能再次加息，但是此前芝加哥商品交易所美联储观察工具显示美联储11月降息概率超过60%。受美联储激进加息步伐可能放缓的预期，受压的国际黄金行情开始启动。

　　美联储2月1日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间，上调后美国联邦基金利率达到2007年10月以来的最高水平，不过，此次加息为2022年3月以来加息幅度最小的一次。随着美欧经济衰退风险攀升，市场预计未来美联储加息步伐可能放缓。

　　刘志成认为，去年下半年以来，美国国债收益率倒挂持续释放经济衰退信号，银行业动荡加剧了市场对美国经济“硬着陆”的担忧。为应对高通胀，美欧央行持续提高政策利率，流动性收缩对大宗商品价格形成压制。但近期银行业风险爆发可能推动美欧央行放缓加息步伐，甚至快速转向降息。宽松预期推升了黄金的投机价值，助推金价上涨。

　　未来或仍存上涨空间

　　“未来金价走势主要取决于对流动性风险的处置。若流动性风险不能得到快速有效的处置，一旦市场信心进一步受到打击，更多风险资产被抛售，可能加大流动性风险处置的难度，美欧政策利率拐点或提前出现，黄金价格仍存在进一步上涨的空间。”刘志成说。

　　展望2023年黄金价格走势，世界黄金协会报告认为，通胀走势和各国地区央行干预措施之间的相互较量将会是决定来年经济前景和黄金表现的关键。

　　石和清认为，2018年世界各国地区央行一度购金656吨达到近50年来新高，而2022年世界各国地区央行购金1136吨，同比增长152%，再创历史新高，成为当年黄金需求的最大亮点。黄金货币属性在回归，预计随着人民币国际化的不断推进，去美元背景下中国等新兴经济体央行购金将持续。同时，在经历了去年的大幅加息后，美国出现经济增长放缓、通胀数据下降、消费者支出减少，甚至就业市场也出现了一些放缓的迹象；而激进加息引发的银行等系统性金融风险增加，美联储降息步伐可能加快。

　　“美联储货币政策变化和央行购金依旧是影响黄金市场的关键。整体看，此轮美联储加息步入尾声，而央行购金将持续，如果没有突发事件，未来金价将可能继续呈现震荡上扬态势。”石和清预计，国际金价未来可能冲击2022年3月8日创下的2078.8美元/盎司期货盘中历史次高点，以及2020年8月7日创下的2089.2美元/盎司期货盘中历史最高点。