昨日贵金属回调，金银比下降，美元指数承压，抗通胀债券利率和通胀预期反弹，主要原因来自3月加息25bp概率上升至接近90%，说明硅谷银行等美国银行及瑞士信贷银行的风险问题冲击下的风险偏好实现修正。我们观察欧央行系统性压力指标发现，美欧近期尽管指标有所上升，但并未出现系统性风险预期。但近期银行事件反映，持续加息已经对银行系统产生压力，风险偏好回落导致的信贷放缓将对经济需求回落进一步形成打压。 　　昨日公布美国成屋销售数据，录得14.5%，前值7.2%，大幅上升。此外，成屋价格中值上涨0.5%，至36.3万美元，与之前零售数据近似，这同样是回落趋势下再度出现的反弹状态，或与美政府近期财政政策有关，使得后续加息产生不确定性，因此贵金属短期内进一步上冲能力受限，此时溢价使价格中枢上移，但短期进一步上涨概率不大。

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