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　　导语：2023年3月17日，中国人民银行网站发布消息，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

　　自生猪期货2021年1月8日上市以来，中国人民银行已经先后四次降低金融机构存款准备金率，金融机构加权平均存款准备金率也从初始的8.9%降至7.8%。在诸多金融工具中，降准所提供的流动性期限最长、成本最低，可有效缓解货币创造过程中的流动性约束。

　　2022年，央行整体上实施相对宽松的货币政策，为稳定经济作出重要贡献。2023年国内有效需求不足仍是主要矛盾，国内消费和需求恢复，需要适度的货币环境支持。所以央行选择降准来为实体经济服务，对市场情绪形成明显提振。那么情绪提振短期对于生猪期货和现货市场有什么影响呢？本文围绕前四次降准公布后生猪期现市场价格指标的波动来进行对比总结，并在此基础上对下周市场的走向做一个预测。

　　生猪期货市场：

　　因生猪期货主连在金融机构降准公布后有主力合约换月现象，价格变动幅度较大，故采用更为连续的生猪加权来代表生猪期货市场的价格走势。生猪加权是把生猪期货的所有合约放在一起，根据不同月份的数据进行权重配比并汇总，最终形成的一个指数，具有参考意义。根据Mysteel农产品数据，统计了之前四次降准自公布之日起7个交易日生猪加权结算价的变化，如上图所示，可以看出第一次和第二次降准后，价格下行为主，第三次和第四次降准后，生猪盘面价格偏强运行。总体来看，四次降准后生猪期货市场涨跌不一，市场情绪对生猪盘面影响有限。

　　生猪现货市场：

　　根据Mysteel农产品数据，统计了之前四次降准自公布之日起7天内全国生猪出栏均价的变化，如上图所示，可以看出和生猪加权结算价走势图类似，第一次和第二次降准0.5%后，价格弱势运行，第三次和第四次降准0.25%后，生猪盘面价格稳中偏强。如果按照降准幅度不同走势不同的逻辑来看，那本次降准0.25%生猪市场后市走强的概率更大一些，显然这并不具有说服力。

　　综上，降低金融机构的存款保证金率虽然能影响消费和需求，对市场情绪有一定提振，但短期对生猪市场的影响有限。生猪价格走势还是围绕市场真实的供需情况来波动，目前供需僵持，终端消费缓慢恢复，期货经过前期快速下跌，持续向下力量大大减弱，多头16000上下护盘意愿强烈，预计盘面下周稳中偏强运行。现货市场前期跌幅有限，且周末猪价回暖，基差再次走强，预计下周稳定为主。

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