3月20日，A股四大股指涨跌互现，其中上证指数下跌0.48%，报收3234.91点；深成指下跌0.27%，报收11247.13点；创业板指下跌0.08%，报收2291.92点；科创50指数上涨0.94%，报收1025.32点。市场成交10,578亿元，较前日大幅增加844亿元。行业板块方面，传媒娱乐（2.36%），互联网（2.29%），半导体（2.18%）涨幅居前；电信运营（-8.59%），多元金融（-2.81%），软件服务（-1.96%）跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌分别为1,887/118/3,100。从资金面上看，北上资金当日净流入16.02亿元，为连续6日净流入，其中沪股通净流入12.70亿元，深股通净流入3.32亿元，今年以来净流入1,661.75亿元，开通以来累计净流入18,907.73亿元，再创历史新高。公开市场操作方面，央行当日开展300亿元7天逆回购，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有410亿元逆回购到期，当日净回笼110亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH4月合约基差分别为1.65、-4.85、-4.65与1.65点，各品种近月合约期现基本收敛。数据方面，3月LPR出炉，其中1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上期持平，且连续7个月保持不变，2022年以来央行货币政策整体宽松，央行在上周决定降准0.25个百分点，超出市场预期，未来仍有下降空间，但不宜预期过高。从盘面上看，现货市场成交再度突破万亿元水平，整体呈现放量下跌之势，另一方面市场当前估值水平不高的情况下，下方承接能力较强；中长期看，构建中国特色估值体系依然是行情发展的主线，市场回调尤其是大幅回调将为投资者进行逢低配置提供机会的概率较大，我们维持IH与IF在去年11月29日的缺口，IC在1月16日的缺口是重要是支撑位以及市场回调或已接近尾声的观点。（观点供参考）

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