■股指：上证50表现相对强势

　　1.外部方面:美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.28%，纳指涨0.45%，标普500指数跌0.15%。银行股重挫

　　2.内部方面:股指市场整体止跌调整，表现出价值风格。日成交额保持八千亿成交额规模。涨跌比一般，2200余家公司上涨。北向资金净流出，净流出27余亿元。行业概念方面，云计算行业领涨。

　　3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，向下仍有支撑，整体处于区间震荡行情。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69070元/吨(+55元/吨）。

　　2.利润:进口利润20.97

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+95

　　4.库存:上期所铜库存214972吨(-26008吨)，LME铜库存71300吨（-425吨）。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为22730元/吨(-130元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-1528.19元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水-10，前值0

　　4.库存:上期所锌库存123894吨(+218吨)，Lme锌库存38150吨（-300吨)。

　　5.总结: 加息预期再度转鹰，节后需求预期回升强烈，且实际需求偏强。目前震荡，区间操作，短线背靠下沿买。”

　　■沪铝：

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18220元/吨，相比前值下跌10元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为18435元/吨，相比前值上涨170元/吨，

　　3.基差：沪铝基差为-215元/吨，相比前值下跌180元/吨；

　　4.库存：截至3-13，电解铝社会库存为124.6万吨，相比前值下跌2.10000000000001万吨。按地区来看，无锡地区为45.7万吨，南海地区为29.8万吨，巩义地区为23.9万吨，天津地区为7.6万吨，上海地区为5.7万吨，杭州地区为7.5万吨，临沂地区为2.9万吨，重庆地区为1.5万吨；

　　5.利润：截至3-08，上海有色中国电解铝总成本为17221.14元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1248.86元/吨；

　　6.总结：宏观面海外欧美加息经济衰退逻辑依然干扰大宗商品反弹，但国内经济的权重有所增加，国内经济复苏预期较强。与此同时成本有所抬升，上行空间打开的同时价格底部支撑愈发稳固。由于西南地区缺水大环境不改，再加之动力煤事故导致煤价反弹，行业自备电成本增加至17300元/吨，再给与1500-2000元/吨的利润空间，方向选择上维持价格在18000-18500元/吨可逢低做多的观点，即短期价格依然维持在去年8月以来的震荡区间内。

　　■棕榈油/菜油：海外流动性风险事件定价，低位反弹

　　1.现货：棕榈油，天津24度7990（-30），广州7920（-20）；张家港四级菜油9690（-60）。

　　2.基差：5月，菜油张家港578（+52），棕榈油广州72（+58）。

　　3.成本：4月船期印尼毛棕榈油FOB 1030美元/吨（0），4月船期马来24℃棕榈油FOB 975美元/吨（+5）；3月船期加拿大进口菜油C&F价格1320美元/吨（0），5月船期C&F价格1270美元/吨（0）；近月船期加拿大进口菜籽CNF 683美元/吨（-14）；美元兑人民币6.85（-0.07）。

　　4.供给：SPPOMA 数据显示，2023年3月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降43.94%。油棕鲜果串单产环比降42.78%，出油率环比下降0.22%。

　　5.需求：SGS 数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油产品出口量为487,530吨，较上月的323,280吨增加50.8%。

　　6.库存：截至3月7日棕榈油港口库存101.3万吨，环比上周上升0.7万吨。

　　7.总结：印尼计划将3月16-31日毛棕榈油参考价格设定在每吨911.41美元，高于3月上半月的889.77美元。毛棕榈油出口税在每吨74美元，专项税为每吨95美元，较目前水平持平。近期国内棕榈库存高位维持，菜油仍以累库为主累库。印马价差快速走高可能表示印尼在出口受限的情况下产量不及预期。区间下沿短多为宜，菜棕价差做缩余下头寸或可继续持有。

　　■菜粕：下游观望情绪较浓

　　1.现货：广西防城港现货3080（0）。

　　2.基差：5月基差38（-1）。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR 683美元/吨（-14）；美元兑人民币6.85（-0.07）菜籽进口成本小幅下滑。

　　4.供应：截至3月10日一周，菜粕产量5.31万吨，环比上周下降2.75万吨。

　　5.库存：截至3月10日一周，沿海油厂菜粕库存为4.35万吨，环比上周减少0.12万吨。

　　6.总结：Conab下调巴西大豆产量至1.514亿吨，或支撑国际大豆价格高位维持。欧洲菜系价跌出口量涨，或逐步跌出需求。下游观望情绪仍浓，低库存下刚需补库为主。未来随气温上升水产养殖进入旺季，提振菜粕消费。加拿大谷物协会最新数据显示加菜籽国内消费与出口情况均向好，商业库存降至同期低位，预计原料进口成本下降幅度有限。3000以下短多为宜，豆菜粕价差做缩头寸止损暂设800。

　　■PP：传统下游部分利润较前期有所下滑

　　1.现货：华东PP煤化工7640元/吨（-10）。

　　2.基差：PP01基差-104（-47）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存81.5万吨（+6.5）。

　　4.总结：现货端，下游表现欠佳，传统下游部分利润较前期有所下滑，下游入市采购意愿不足，需求难以明显释放，市场上行阻力仍较大，整体成交平平。近期市场反馈订单需求不好，那订单需求不好到底是长期趋势性的，还是阶段性的，这个取决于终端实际需求是确实在走差，还是仅仅是终端成品库存节奏变化导致。将订单需求不佳这一单一因素与其他市场反馈的因素综合考虑，如终端成品库存偏高、利润有减少、开工并未受到影响，利润有减少但开工没下降，说明终端需求并没有很差到要压缩下游生产利润降低开工，利润向下游终端传导还是相对顺畅的，也就是目前最终端的实际需求可能并没有市场反馈的那么差。

　　■塑料：实际订单需求还会有所恢复

　　1.现货：华北LL煤化工8180元/吨（-0）。

　　2.基差：L01基差-47（-43）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存81.5万吨（+6.5）。

　　4.总结：现货端，部分石化下调出厂价格，现货市场交投气氛难有改善，持货商随行报盘出货，终端接货意向谨慎。在实际需求并没有那么差的情况下，结合去年11月至今年1月初下游需求因为新冠大面积感染基本停滞，而产品生产供应基本保持稳定，我们认为目前产成品高库存很大程度上可能是由于这一阶段供需错配导致，并不一定是目前现实终端需求差导致，那目前很可能就处于这一终端成品去库存的节奏中，随着成品库存的消化，实际订单需求还会有所恢复。

　　■原油：油价下行可能接近尾声

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格82.40美元/桶（-0.67），OPEC一揽子原油价格82.49美元/桶（-0.40）。

　　2.总结：原油近期的下跌主要还是在交易海外进一步加息的宏观预期以及美银行挤兑风险，相应可以看到近端月差表现相对平稳，表现较盘面更为强势，而盘面的下跌与成品油裂解价差的下跌匹配度较高，表明市场交易的是宏观导致海外成品油需求走弱的预期。但随着美国2月非农、失业率、工资增速等数据出炉，失业率反弹，工资增速也没那么强，加息超预期可能性降低，只要后续CPI数据别太超市场预期，短期因为加息预期上修所带来的油价下行可能接近尾声。

　　■白糖:涨势延续

　　1.现货:南宁6300（0)元/吨，昆明6115(5)元/吨，仓单成本估计6293元/吨（91）

　　2.基差:南宁1月241；3月25；5月4；7月35；9月68；11月151

　　■棉花：USDA报告调减贸易量

　　1.现货:新疆151038（-85）；CCIndex3218B 15548（-42）

　　2.基差:新疆1月338；3月843；5月783；7月743；9月583；11月453

　　3.生产:USDA3月报告环比调增产量，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消。美国产区的干旱天气保持，预计影响新产季棉花。

　　4.消费:国际情况，USDA3月报告环比和同比继续调减全球消费，主要基于各消费国的消费减少。3月，美国棉花出口明显增加，东南亚负荷有所增加。

　　5.进口：全球贸易量进一步萎缩。国内方面12月进口17万吨，同比增3万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨。

　　7.总结：宏观方面，美联储表态让市场对加息产生超预期，引发棉价下跌风险。当前产季国际产量预计总体变化不大，但是需求整体不好，美国出口数据虽然有所改善，但总体国际棉价缺乏明显驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，目前补库情况已经交易完毕，当前下游开始去库，需求边际恢复。

　　■花生:持货商销售意愿转好

　　0.期货：2304花生10548（-142)

　　2.基差：4月：-648

　　3.供给：前期有较强挺价心理的持货商开始松动。

　　4.需求：春节之后终端需求逐渐进入淡季，油厂还未开始大规模收购。

　　5.进口：市场迎来进口米，但总量同比减少。

　　6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，市场观望情绪浓厚，继续保持有价无市的状态。

　　■焦煤、焦炭：炉料走强

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2450元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2260元/吨（50），日照港准一级冶金焦2730元/吨（0）；

　　2.基差：JM01基差429.5元/吨（-65），J01基差-208元/吨（-46.5）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率74.23%（-0.41%），钢厂焦化厂产能利用率86.73%（-0.65%），247家钢厂高炉开工率82.00%（0.93%），247家钢厂日均铁水产量236.47万吨（2.11）；

　　4.供给：洗煤厂开工率73.15%（-1.03%），精煤产量60.685万吨（-0.68）；

　　5.库存：焦煤总库存2193.66吨（-16.63），独立焦化厂焦煤库存985.61吨（5.38），可用天数11.15吨（0.14），钢厂焦化厂库存829.45吨（-5.15），可用天数13.26吨（0.02）；焦炭总库存960.02吨（0.50），230家独立焦化厂焦炭库存67.5吨（1.73），可用天数11.55吨（0.17），247家钢厂焦化厂焦炭库存667.87吨（-4.55），可用天数12.87吨（-0.11）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润10元/吨（0），螺纹钢高炉利润-24.78元/吨（44.44），螺纹钢电炉利润-95.49元/吨（17.98）；

　　7.总结：近期建材成交量向好，钢厂利润修复引发开工积极性增加，带动炉料端走强。3月以来安全、环保检查频繁，部分地区洗煤厂、焦化厂限产降低双焦产量，加之下游库存低位，进一步放大双焦价格弹性，钢厂日耗增加为原料带来增量预期，预计短期内双焦盘面延续震荡偏强走势。