双焦周度报告:“外患”加剧,“内忧”何时显现?
发布时间:2023-3-14 16:50阅读:452
宏观层面,美国硅谷银行破产,海外流动性风险加剧。驱动角度,焦钢毛利差1.6%,但产业利润继续扩张,利润驱动中性;焦煤库存驱动向上,焦炭库存驱动中性;按涨一轮计算现货仓单2960,J05合约基本平水,基差驱动中性。
供需预期,铁水持续回升,上方空间有限,“见顶”预期渐起;蒙煤进口增量持续高位,安检趋严导致的煤炭供应收紧是否充分交易还有待观察,会议窗口期已过。春节期间炉料供需错配导致焦煤整体库存超预期下滑,随着铁水增量放缓、焦煤供应恢复,焦煤整体库存或将逐步回升。
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稳经济接续措施发布,低价带来需求韧性;
双焦库存低位,低价原料增强下游冬储需求;
疫情扰动物流运输,下游原料到货不佳;
利空因素:
市场预期悲观,终端需求修复偏弱;
高炉亏损加剧+行政限产实施,铁水产量回落;
山西要求4.3米焦炉分批在近日和年底关停;
前期停产检修煤矿,会议结束有复产预期;
上期策略回顾:
焦钢产量比创新低,谨防乐极生悲
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