今日外盘美豆小幅反弹，05合约在1515美分附近运行。目前美豆盘面走势较为纠结，在3月报告发布后，阿根廷大幅减产基本被市场确定，具体幅度的分歧可能在于产量在3000万吨上方还是下方，面对接近1500万吨的同比减产，美豆下方存在明显的支撑，而在巴西大豆大量上市的卖压面前，美豆向上突破也较为困难，USDA继续维持1.53亿吨的产量预估，同比增幅约2500万吨，足以覆盖阿根廷的减产，且目前正处大量收获期，压力显现的会比较明显。故从本季来看，大豆供应只能说是略有恢复，但想达到累库的预期，则可能需要顺延至下一年度。未来市场关注度逐步从南美回归到北美，后期建议关注美豆种植面积与2月展望论坛的差别及后期天气情况，短期美豆或上下两难。国内方面，今日小幅震荡，目前有传闻巴西港口出现拥堵，或将影响3-4月的到港量，但是整体大方向上现货端或仍将保持平衡或逐步走向宽松的格局，且据了解，目前豆粕下游需求不佳，而水产养殖暂时也未启动，需求短期难览增量，考虑到未来大量到港的预期，现货及基差的压力会更加明显。期货方面，现阶段05合约还是以美豆成本定价为主，在巴西大豆逐步上市及国内到港预期偏强的背景下，或阶段性偏弱且弱于美豆，但下方仍存一定支撑。

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