【镍】

逻辑：供给端，菲律宾天气好转，镍矿挺价变弱，上周到港量减少，仍处去库阶段;镍铁库存压力较大，进口陆续到货尽管亏损，铁厂对采购价也有一定接受，预计镍生铁价格维持弱稳;国内精炼镍产量维持高位，进口偶有盈利，进口窗口时常开启。需求端，新能源汽车处于销售淡季，三元企业订单情况不佳;不锈钢需求仍未见明显好转，合金企业按订单采购。库存端，上周纯镍社会库存上升，保税区库存下降。综上，目前宏观方面较为复杂，镍价格波动区间将变大，预计短期镍价宽幅震荡;随着产能落地，预计中长期重心下移。

运行区间：170000-200000

策略：观望，如遇大幅反弹轻仓布空

风险提示：显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

【不锈钢】

逻辑：基本面来看，虽有减产消息放出，但数量有限；不锈钢需求不宜乐观。成本端，镍生铁价格下降，高碳铬铁价格小幅下降，成本支撑松动。库存方面，总库存小幅下货研究月降，300系加速去库，但库存压力仍较大。综上，需求不佳，库存压力大，成本下移推动价格持续下跌，但当前为预期冰点，估值较低，预计短期不锈钢震荡寻底。

运行区间：15400-16400

策略：逢低轻仓布多

风险提示：原材料价格下滑、下游需求超预期

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。