编辑：宁证期货房俊
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焦煤价格影响因素
■宏观经济形 势
宏观经济形势是判断市场变化趋势的关键因素。当经济进入上行周期，下游钢铁、焦化企业产品需求旺盛，企业产能开始扩张,对上游原料的需求不断增加，供不应求的局面导致焦煤价格上涨;反之,当经济进入下行周期，房地产、汽车等终端需求减弱,钢铁、焦化企业库存增加,企业开始缩减生产规模，控制生产成本，上游原材料供大于求的局面会导致价格下跌。

■产业政策
产业政策的变化会直接影响煤炭生产企业的生产成本。由于近年来煤炭市场长期低迷，中国中央决策层集中出台多项煤炭产业政策对国内煤炭行业实施“救市”。包括恢复炼焦煤进口关税、出台煤炭质量管理办法、煤炭资源税从价改从量计征、煤炭方面清理不合理收费等等，虽短时间内为煤炭企业减轻了部分压力,但并不能根本改善煤企的困境。
■供给因素
1.焦煤生产情况
(1)我国炼焦原煤产量逐年提高
2009-2019年,我国炼焦原煤产量先增后减，产量增长了11.828%。据统计, 2019年全国炼焦原煤产量11.64亿吨，焦煤精煤产量4.70亿吨，占炼焦原煤产量的40.38%,精煤产量增速低于原煤。

(2)华北及周边为炼焦精煤主产地
我国炼焦洗精煤的生产主要集中在山西、山东、河北等省,其中,与资源储量相匹配的山西省是我国炼焦洗精煤的主要产地。
(3)炼焦煤储量分布不均,华北为主产地
我国炼焦煤产量主要集中在华北地区,西南地区和东北地区产量次之,华东地区焦煤的产量在全国产量中比例较小，中南地区产量不多,西北地区产量最少。

2.焦煤流通情况
(1)我国焦煤出口量逐年萋缩
(2)我国进口量逐年增加
3.焦煤商品化程度高,国内贸易量大
我国的焦炭生产企业分为独立焦化企业和钢铁企业自有焦化企业,钢铁企业生产焦炭所需焦煤几乎全部需要从焦煤生产企业购买。除部分焦煤主产地的大型独立焦化企业拥有自有焦煤资源外，其他焦化企业所需焦煤资源也需要购买。
■需求因素
1.炼焦行业增速下滑，焦炭产量下降
近年来我国焦炭产量保持相对稳定的增长，2014年以前只有2008年略有下降,2015年后开始出现了明显的下降，总体看2006年至2019年期间的增幅达到56.70%。2019年我国焦炭产量为47126万吨，同比上升7.54%。
2.下游钢铁行业走弱,产量增速放缓
随着经济的不断发展，我国钢铁产能迅速扩张, 2008年由于受成本上涨、国家淘汰落后产能、以及下半年经济危机等多方面影响,我国钢铁产量增速回落幅度较大。之后在中央政府一系列经济刺激政策的带动下， 国内经济触底反弹,钢铁产量迅猛增长，2009年-2011年实现生铁、粗钢产量同比增速迅速回升。近年来随着宏观经济走弱，钢材等下游产品供过于求形势日趋严峻，生铁粗钢产量增速均放缓, 2019年全国实现生铁和粗钢产量分别为77105.4万吨和92826.4万吨，同比增加了8.48%和11.61%。
3.华北及周边是主要的焦煤消费地
我国炼焦企业主要集中于华北、华东和西北地区,这3个地区焦炭产量之和占全国的比重74%。