1、本轮硅片价格上涨，是在硅料电池组件价格开始走跌背景下完成，超市场预期！高品质硅片供需紧张态势延续，龙头硅片企业有望实现市占率和单位盈利双赢，盈利有望超预期。受石英坩埚紧缺影响，光伏硅片有效产出受限，已成主产业链最紧缺环节，是竞争格局最好、定价权最强的板块，石英砂供应保障不均放大硅片龙头优势，不但没有发生去年担心的竞争恶化价格战，反而实现了硅料降价中环毛利不降反升，去年四季度一线龙头单瓦净利为0.11元左右，而当前中环单瓦净利经机构测算已来到0.19元，隆基为0.15元！
2、石英坩埚是拉晶环节核心耗材，内层砂紧缺或导致硅片企业妥协使用内层砂占比较低的低品质坩埚，内层砂比例下降将明显影响坩埚使用时长（如从400小时下降至300小时）、提升坩埚更换频率，甚至影响拉晶质量，降低拉晶生产效率及产出、提升生产成本。由于高纯内层砂/高品质石英坩埚的紧张程度及价格涨幅或超预期，在高纯砂/坩埚供应保障、或在拉晶技术上有优势的硅片企业，在非硅成本、硅片品质控制方面的优势有可能放大，也就是说硅片龙头企业的盈利能力将超预期。
3、成本曲线陡峭，龙头市占率有望提升。目前硅片环节是主产业链成本曲线最陡峭的环节，定价权永远掌握在成本优势领先的龙头公司手里。高品质石英坩埚紧缺已经成为确定性事件，双龙头战略锁定海外石英砂。22年受制于硅料产能，硅片环节中环隆基市占率降至48%，随着硅料产能大规模释放，技术领先带来的成本优势在产业链价格下行周期中将进一步显现，叠加高品质石英砂保供能力领先同业，预计23年中环隆基两家市占率将提升至55% 以上。
4、另外一个重要变化是N型硅片厚度的减薄，本次报价由原来的140/130μm改为130/110μm，体现了公司在N型大尺寸薄片化端的持续领先，受益于薄片化，目前公司130μm-210N型硅片单W价格较P型低0.03元/W；110μm-210N型硅片单W价格较P型低0.06元/W。23年TOPCon和HJT的放量，中环的竞争优势将更加凸显。公司为全市场首家公开进行N型硅片报价的企业，同时也是唯一可以在210N型硅片上实现稳定量产的企业，N型电池片溢价周期有望在下游需求增长背景下拉长，中环作为N型硅片龙头将持续受益N型电池片技术导入红利期。