铜价震荡运行，后续关注消费兑现情况。周一伦铜收涨0.30%，沪铜主力合约日盘收跌0.12%，夜盘收涨0.21%。两会预期落地偏中性，美元反弹压力仍在，宏观面压力加大。第一量子与巴拿马政府谈判进入尾声，或将于3月中旬达成和解，SMM预计4月起国内多家冶炼厂将进入检修期，矿端供应有望改善。下游实际消费恢复偏慢，开工环比改善但低于往年水平。周一社会库存较上周五去库0.1万吨，或暗示库存见顶，旺季预期尚难证伪。短期基本面并无明显矛盾，预计铜价维持震荡运行，宏观面的压力更多看向下半周美国就业数据的情况。

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