具体来说，3月市场有两个重要时间节点，一是三月初两会将定调全年宏观政策基调，并对经济目标、财政货币政策力度予以明确，二是月中将揭晓前两月基本面情况，我们认为市场主线应在于对前两月基本面改善情况和宏观政策加码的博弈。货币政策方面，虽然3月5日的23年政府工作报告再提“用好降准等工具”，但参考20年来看，20年同样指出要综合运用降准降息手段，不过在基本面持续修复背景下流动性很难再返前期过度宽松水平，货币环境存在宽松利多但可能有限，不过考虑2月以来资金利率持续上行目前已至政策利率上方，继续走高的风险应有限，因此短端利率应易下难上。长端利率方面，十年国债收益率在2月较具定力，十年国债期货主力持续走强并回升到1月初水平，反映的是对前期经济修复强预期的修正，但2月PMI表现较强或预示前两月国内经济改善较好，而目前市场预期却仍然偏弱，尚未对此预期进行pricein，因此3月长端可能面临更大的调整风险。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。