美联储发布的2月货币政策会议纪要显示，美联储或将继续上调联邦基金利率以抗击通胀，多数官员支持放缓加息步伐。面对依旧维持在高位的通胀形势以及不断推升的加息预期，有市场分析甚至认为6月前将累计加息75BP，以原油为代表的部分大宗商品价格出现剧烈波动。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周上涨4.31%、燃油上涨5.67%；黑色系板块，铁矿石周上涨1.16%，焦煤下跌1.79%；有色金属板块，沪镍周下跌6.99%、沪锡下跌6.09%、沪铜上涨0.39%、沪锌下跌0.06%；农产品板块，棕榈油周上涨1.64%、鸡蛋下跌0.32%、生猪下跌2.63%。

　　交易行情热点

　　热点一：国内成品油调价再度搁浅，短期油价仍难有趋势性方向

　　据国家发改委网站3月3日披露，自2月17日以来，国际市场油价震荡运行，按现行国内成品油价格机制测算，3月3日的前10个工作日平均价格与2月17日前10个工作日平均价格相比，同时考虑2月17日未调价金额，累计调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

　　卓创资讯成品油分析师许磊表示，本计价周期，原油变化率继续以负值开端。周期内，国际原油窄幅区间震荡，市场预期美联储继续加息担忧石油需求下滑，但是东欧削减供应以及中国经济前景改善对油价带来支撑，多空因素交织令原油窄幅波动。

　　从原油供需结构来看，需求端上，主要边际变化在于国内防疫政策的优化，国内出行数据已经验证了需求端复苏的推测，国内经济活动恢复活力，旅客出行活动增多，成品油消费恢复增长，国内原油消费有望全面复苏。

　　供应端上，土耳其大地震一度破坏该国原油出口设施，造成短期内市场做多情绪升温，叠加挪威和俄罗斯减产，强化了原油供应端偏紧的预期。另一方面，美国为了遏制高通胀，美联储依然维持鹰派信号，预计今年上半年加息周期还将持续。

　　未来油价会否进一步上涨，要等待国内经济的进一步修复的情况；另外需要观察俄原油实际减产是否超预期；若后续紧缩预期弱化，美元指数回落将进一步支撑油价。

　　热点二：进击的钼价踩下急刹车 下游“钢”需受压制

　　经历暴力拉升，钼价近期迎来“急刹车”，上游矿料端已经赚得盆满钵满，而下游部分不锈钢厂迫于价格压力开始大幅减少钼铁钢招量，甚至有部分不锈钢厂已修改产线以减少对钼的依赖，钼市正在上演一场“冰与火之歌”。

　　钼业近几年一直处于紧平衡的敏感状态，很容易受到资金面和情绪的影响。当前钼价下跌主要是市场理性回调的结果，不锈钢厂现在趋于保守，钼铁钢招量开始明显下滑，虽然供紧需强的长期趋势难以改变，但目前短期钼价回撤的可能性仍存。

　　春节后钼价仍一路狂飙创下近17年新高，而作为钼的需求大户不锈钢厂却并不“买账”。据钼都贸易网数据，2月份钼铁钢招量3300吨，同比下降超四成。需求下降的同时钼价也开始回落，截至3月3日，钼铁成交价约32万元/吨，较2月约40万元/吨的高点跌幅近20%。

　　上海钢联钼分析师魏捷表示，在国际钼价松动下滑、国内市场信心动摇以及下游不锈钢销售不畅的影响下，短期钼价承压下行空间及趋势仍存。长期钼价走势需要边走边看，主要关注供需形势发展变化、主流钼矿山出货成交量。

　　据悉，中国是世界上最大的钼资源储量国。据USGS统计，2021年全球钼矿储量1607万吨，中国储量830万吨，占比超50%。当前我国钢铁行业正在经历结构性调整，向高性能高附加值的不锈钢、特种钢等合金钢方向发展，如何解决拦道“钼”似乎成了必须直面的问题。

　　热点三：仔猪“身价”单周涨超12% 下半年涨价预期支撑补栏需求

　　受二次育肥与收储计划等刺激，近期生猪价格重回8元区间。与此同时，仔猪价格也不断上涨，部分地区15公斤仔猪逼近600元/头，相较去年同期价格甚至翻倍。

　　近期仔猪价格持续上涨，除了一季度是传统补栏旺季外，还因为目前业内普遍看好下半年生猪行情。另外，集团规模场自留育肥仔猪占比增加也对仔猪行情上涨起到了一定推动作用。

　　上海钢联监测数据显示，本周7公斤断奶仔猪均价为509元/头，较上周上涨12.19%，去年同期价格是295元/头，同比上涨72.40%，目前主流成交价为500-550元/头。

　　仔猪价格高涨的背后，是一线养殖户补栏情绪的持续升温，目前天气转暖恰是仔猪补栏最佳时间节点，市场上补栏仔猪对应5-6个月后的商品猪出栏。而彼时恰逢金九银十消费旺季。值得一提的是，规模集团场对下半年生猪行情预判较好，自留育肥的仔猪占比增加，外销占比减少，对于仔猪行情上涨也起到了一定推动作用。

　　综合来看，多重因素影响下猪价会呈现何种走势？“3-4月份来说还是震荡上行，但震荡幅度预计不会太大，估计在15-16.5元/公斤波动。4月份末到5月初则会出现一定下行，因为在四五月份以后，目前二育和压栏的这批大猪出栏，可能会造成猪价短期的波动。”江苏林梵可生猪期货交割总负责人张龙表示。

　　行业政策要闻

　　要闻一：发改委年内三度发声严管铁矿石价格炒作

　　国家发改委3月3日消息显示，针对近一段时间铁矿石价格过快上涨情况，近日发改委价格监测中心组织部分市场机构和业内专家召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，提出政策建议。

　　Wind数据显示，自2022年11月份以来，铁矿石期货价格持续上扬。2月21日，大商所铁矿石期货主力合约报收919元/吨，上涨3.43%，创下近9个月来价格新高，较去年10月底上涨超五成。此后铁矿石价格有所回落，但3月以来，铁矿石价格再次进入上涨通道。截至3月3日收盘，大商所铁矿石期货主力合约报收919元/吨，当天上涨1.04%。

　　专家认为，在供需基本面没有发生较大改变的情况下，铁矿石价格短期大幅上涨，炒作迹象明显。专家建议，铁矿石贸易企业和钢铁企业要全面、理性看待当前铁矿石市场供需情况，不跟风炒作；资讯机构和金融机构要客观准确发布市场信息和研究报告，不发布误导信息、刺激涨价预期。

　　今年以来，发改委已三次就铁矿石价格飙涨现象发声。1月6日，发改委年内首次发声表示，针对铁矿石价格过快上涨等情况，价格司组织召开会议，研究加强铁矿石价格监管工作。1月15日，发改委又约谈了有关资讯企业，针对其转载不实旧闻，混淆视听，对市场造成不良影响的行为，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误。

　　要闻二：中国种子大会即将举办，农业政策利好不断

　　2023中国种子大会暨南繁硅谷论坛将于4月1日至4日在海南三亚举行。大会期间将举办12场分论坛，涵盖种质资源保护与利用论坛、生物育种产业化论坛、信用骨干企业家论坛、种业服务论坛等论坛。

　　目前，粮食安全与种业振兴已成为农业领域重要的政策点，粮食增产成为主旋律。今年2月初发布的中央一号文件中指出，全面实施生物育种重大项目，扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划，加快培育高产高油大豆、短生育期油菜、耐盐碱作物等新品种。加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理。有分析预计，玉米大豆生物育种产业化步伐有望加快。

　　东方证券指出，2023年一号文件将“启动农业生物育种重大项目”改为“全面实施生物育种重大项目”，预示着生物育种迎重大变化，玉米大豆生物育种产业化步伐加快，试点范围有序扩大。近期农业农村部已召开转基因玉米品种审定会议，第一批审定品种数量在20个左右，若品种通过审定，则转基因玉米预计可在2023年一季度开始种植销售，转基因商业化落地近在咫尺。

　　展望后市表现

　　能源化工板块

　　原油：据金联创测算，截至3月2日第九个工作日，参考原油品种均价为79.94美元/桶，变化率为-1.13%，对应的国内汽柴油零售价应下调35元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为3月3日24时。距离调价窗口仅剩一个工作日，本轮零售价调整将迎二次搁浅。尽管俄罗斯被禁止向欧洲出口柴油，但该国计划将3月份的海运柴油出口额提高至月度新高。这一迹象表明，俄罗斯正将石油产品转向其他市场。整体来看，油价一季度偏强，或仍有10美元/桶左右的上行空间，以WTI为例或再次挑战90美元/桶区间。长期来看，上半年油价走势并不乐观。若一季度如期出现反弹行情，上方空间或有限，二季度下行压力依旧较大。（国泰君安期货）

　　黑色系板块

　　焦煤：炼焦煤市场价格小幅探涨。后市预判煤矿出货顺畅，厂内库存维持中地位水平，下游采购积极性提升，对煤价有一定支撑，部分出货较好的煤种开始小幅探涨。部分地区焦企受环保检查影响，生产受限，焦炭供应稍有减量，且随着焦炭成本支撑渐强，市场挺价心态较浓，已经开启首轮提涨，但主流钢厂尚未回应。钢企库存维持正常水平，同时受环保检查影响，钢厂有少量限产，日耗水平有降，现多对焦炭提涨持抵触情绪，考虑到下游需求逐步回暖，部分钢厂对原料煤有加量采购的预期。（百川盈孚期货）

　　有色金属板块

　　沪镍：周内镍价弱势下跌，宏观层面美国1月PCE数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期；基本面端纯镍进口窗口打开，保税区资源陆续清关，叠加上期所新交割资源流入市场，现货供应相对充足，对镍价形成一定压力。300系不锈钢订单销售情况不佳，终端市场担忧情绪蔓延，钢厂利润稀薄下对镍铁维持压价心态，镍铁价格下降1.7%至1325元/镍点。近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振，但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑，此外三元前驱体需求延续弱势，电池级硫酸镍价格涨势放缓，周内持平至4.34万元/吨。（国金证券）

　　农产品板块

　　生猪：本周生猪现货价格小幅调整，盘面偏弱震荡。本周正值月末月初交替阶段，规模场出栏缩量，养殖端存挺价情绪，但受需求端掣肘，猪价前期突破8元/斤后上行受阻，近日小幅回调。因前期二育入场供应端缩减，需求端季节性消费淡季，供需新入僵局，近期随着价格滞涨二育入场偏于谨慎，但整体来看，现阶段价格下方受二育和屠企冻品入库支撑，上方受需求压制，波动区间相对有限。养殖利润方面亏损继续缩小。短期来看生猪供需僵持下，价格小幅波动为主，目前仍处于消费淡季，需求端短期预计难见起色。（新湖期货）