观点策略 　　行情研判：偏强震荡 　　操作建议：观望。 　　逻辑驱动 　　1、供应方面，12月底1月初起，海南地区停割；目前产区物候条件较去年同期改善。11月底12月初云南西双版纳地区全面停割；目前产区物候相对正常。 　　2、需求方面，短期随着主要下游轮胎行业生产继续恢复推进，多数开工基本实现可生产范围内的最高水平。 　　3、库存方面，虽然海外产区逐步进入低产期，新胶水供应压力减缓；但港口到货量依然较多，现货库存有望呈现继续累库形态，因此市场价格上方亦受到一定压制。 　　风险提示 　　1、下游开工或将保持较高水平（偏多） 　　2、港口到货量较多，存累库预期（偏空） 　　3、宏观经济有所改善（偏多） 　　重点关注 　　非标基差情况，现货跟随幅度与产业供需矛盾。 　　国内整体经济修复节奏，货运恢复情况，终端消费情况。 　　国内外主产区天气状况，进出口数据变化。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。