进入三月份，铁矿石期现货价格保持偏强运行，由于中国2月份制造业景气水平继续上升，提振市场多头信心，另外钢厂高炉开工率保持增长趋势，而铁矿石港口库存在持续增加后于3月第一周出现下滑。我们认为，当前钢材市场进入消费旺季，产量增加利好炉料需求，而房地产及基建回暖预期向好将中长线利好矿价。

　　来源：瑞达期货研究院，WIND

　　国内经济数据回暖，提振市场信心。3月初统计局公布的2月份PMI为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。而2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.6，较1月上升2.4个百分点，2022年8月来首次高于临界点，为2022年7月来最高。整体上，随着防疫政策优化和春节后经济活动逐渐恢复，推动PMI指数上行，特别是财新2月制造业生产经营持续回暖，结束此前六个月的收缩态势，重回扩张区间。PMI指数被市场誉为“投资决策风向标”,因其一般领先经济1至4个月,所以当前国内PMI指数持续回升将继续提振市场对经济复苏的信心。

　　来源：瑞达期货研究院，统计局

　　铁矿石发运量处在年内低位。从澳洲和巴西铁矿石发运周期分析，通常一季度铁矿石发运量为年内低位，因一季度为澳洲及巴西飓风、强降雨多发期，恶劣天气通常会影响铁矿石正常开采及发运。从近三年统计数据显示，一季度澳巴铁矿石发运量平均值为26180万吨，二季度发运量平均值则为28927.2万吨，一季度明显低于二季度近2747.2万吨。

　　据Mysteel统计数据显示，2023年1月1日至2月26日，澳洲巴西19港铁矿发运总量为18760.1万吨，虽然后市逐步提升的可能性较大，但当前仍处在年内低位对铁矿石价格还是有一定支撑作用。

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　　铁矿石港口库存存下滑可能。由于一季度澳巴铁矿石发运量低于四季度，因此到港量有所回落，叠加节后钢厂高炉复产增多，增加铁矿石现货需求。据Mysteel统计数据显示，截止3月3日全国45个主要港口铁矿石库存为14000.56万吨，港口库存在连续五周增加后于3月第一周出现减少，当前库存量与去年同期相比则减少1853.96万吨。从历史数据分析，一季度末至二季度，钢厂高炉开工率普遍上行，铁矿石现货需求将保持在较高水平，亦推动港口库存进一步去化。

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　　钢厂高炉开工率持续回升，将增加炉料现货需求。截止3月3日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为81.07%，同比去年增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，同比增加5.66%；日均铁水产量234.36万吨，同比增加14.60万吨。由于终端需求预期向好，同时钢材市场进入消费旺季，钢厂高炉开工率、产能利用率及日均产量进入持续上行通道，且从历史数据分析上行空间依存，后市也将进一步带动铁矿石现货需求。

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　　终端利好政策频出，预期向好。随着一系列综合举措显现效果，房地产市场预期总体改善，市场交易回暖迹象逐渐增多。房价止跌也为楼市开始企稳提供了直接证据。2月16日，国家统计局公布1月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。其中，新建商品住宅销售价格环比止跌，环比上涨城市数量增至36个，较上月大幅增加21个，郑州、武汉、重庆、天津等多个城市房价止跌回升。这是2022年2月以来，70城房价整体首次出现止跌现象。后市继续关注房地产数据中，全国房地产开发投资同比增速、房地产开发企业房屋施工面积、房屋新开工面积及土地购置面积。

　　我们认为，随着房企融资政策的不断放开，房企的现金流明显改善，头部房企投资开发额会不断提升。就用钢环节而言，由于房地产用钢需求主要在新开工和施工环节，因此当前的政策对于后市钢材需求将起到明显提振作用。

　　来源：瑞达期货研究院，WIND

　　综合以上分析，澳巴铁矿石发运周期处在年内低位，而钢材终端需求预期向好，钢厂高炉开工率持续回升，将带动铁矿石现货需求进一步提升，这也将推动国内铁矿石港口库存去化。因此，在供应阶段性收缩，需求增加环境下，中长线利好矿价，关注I2305合约回调做多机会。同时也要关注监管部门对铁矿石市场的指导意见，或阶段性影响市场情绪。

　　以上观点，仅供参考！