从国产新增产量测算上面可以看到明年依旧处于聚酯产业链扩产周期，过剩格局加剧。从全年来看，MEG国产新增处于严重过剩状态，对应的需求缺口高达将近850万吨，PX及PTA同样处于过剩状态，PX需求缺口将近500万吨，PTA略微缓和在350万吨附近。 　　聚酯需求：总体来看，2023年的需求改善是大概率的，但在外贸收缩的情况下单靠内需这一驾马车拉动需求复苏的幅度或相对有限，我们预测在明年全年聚酯增速在7%附近，上半年产能增速较小在2.5%附近，一方面22年聚酯产量前高后低，另一方面则是上半年需求仍面临三年疫情对消费的潜在影响，下半年随着政府消费刺激消费信心有所修复，聚酯需求提振产量增速较高在12%附近。 　　PX：需要持续关注今年是否会重演去年调油行情，主要可观察汽油裂解价差及亚美芳烃套利机会，另外比较确定的头寸是下半年做空PXN价差，但这取决于今年PX上市时间。 　　PTA：目前低加工费状态下需持续关注检修计划的执行，在3、4月聚酯负荷维持高位情况下可逢低做多加工费或59正套。 　　MEG：短期看多，长期依旧空配。在转产预期下MEG或大幅去库，其作为液体化工波动性较大05上方可关注低位做多机会，长期来看，煤炭全年依旧过剩，原料价格重心下移同时EG产能过剩情况下若价格给出空间仍可作为煤化工空配品种。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。