早评

　　农产品

　　白糖、棉花

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:截至2/24日当周,上海出口集装箱运价指数SCFI报946.68点,环比-2.9%,同比-80.4%。其中上海-美西线运价报1234美元/FEU,环比-3.1%,同比-84.7%;上海-欧洲航线运价报882美元/TEU,环比-3.1%,同比-88.3%。

　　2、干散货运价:2/27日波罗的海BDI指数报935点,环比+5.89%。

　　3、2月20日-26日,澳洲巴西19港铁矿发运总量2392.9万吨,环比增加89.6万吨。澳洲发运量1801.3万吨,环比增加41.1万吨,其中澳洲发往中国的量1555.1万吨,环比增加15.4万吨。

　　4、近期,山东、山西、广西、青海等开展矿山安全生产大检查。此外,内蒙古正在全区开展安全生产大排查大整治,扎实做好全区各领域安全生产工作。

　　5、农业咨询机构Agrural:截至上周四,巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的33%,上周为25%,而去年同期为43%。预计本年度巴西大豆产量为1.509亿吨。

　　集装箱航运方面,集装箱船供需格局继续转弱,部分航司停航,闲置运力处于历史高位。美国美国1月核心PCE物价指数环比上升0.6%超预期,叠加就业市场依旧紧张,显示通胀压力仍在。欧美加息需求走弱背景下,预计集装箱运价延续下跌。

　　干散货航运方面,铁矿方面,上涨澳巴矿发运量增加,国内钢厂开工小幅恢复,但利润仍处低位,一季度巴西仍处雨季短期铁矿发运预计难有明显增量。煤炭方面,随下游开工率提升煤炭进口,澳煤出货逐渐增加,运输需求有望逐渐改善。粮食方面,巴西大豆收割进度慢于往年,随巴西天气好转,收获季到来发运有望增加。整体来看,干散货运价阶段性短期有望继续反弹。

　　CBOT大豆下跌0.24%至1481美分/蒲,美豆粕上涨0.38%至470.9美金/短吨;

　　1.USDA:截至2023年2月23日当周,美国大豆出口检验量为690984吨(预期85-170万吨),前一周修正后为1583893吨,初值为1578066吨。2022年2月24日当周,美国大豆出口检验量为739465吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为42084142吨,上一年度同期40708724吨;

　　2.CONAB:截至02月25日,巴西大豆收割率为34%,上周为23%,去年同期为42.1%;

　　3.USDA压榨报告:1月美国大豆压榨量预计增至568.7万短吨或1.896亿蒲式耳。若预估准确,那么1月压榨量将高于USDA公布的去年12月1.874亿蒲式耳压榨量,同时也将是去年10月以来的最高月度压榨量,但低于2022年1月的1.943亿蒲式耳。对于1月压榨量的预估区间介于1.884-1.910亿蒲式耳,预估中值为1.893亿蒲式耳;

　　4.我的农产品:截止2月24日当周,111家油厂大豆实际压榨量为154.77万吨,开机率为52.01%;较预估低2.51万吨。大豆库存为332.42万吨,较上周减少45.02万吨,减幅11.93%,同比去年增加65.39万吨,增幅24.49%;豆粕库存为63.01万吨,较上周增加1.26万吨,增幅2.04%,同比去年增加27.39万吨,增幅76.9%。

　　1.单边:海外出口压力继续兑现,建议偏空思路继续维持;

　　2.套利:观望

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-1.52%至60.28美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.19%至4220令吉/吨。

　　1.据外媒报道,马来西亚最大的棕榈油种植园公司FGV Holdings周一预计,2023年毛棕榈油均价为每吨4000马币,并警告市场面临包括恶劣天气条件、劳工供应中断和肥料及生产成本上涨在内的不利因素。

　　2.印尼方面称B35生物柴油项目已自2月1日起启动并运行。

　　3.据外电,一位官员周一表示,印尼将加大力度,确保油棕重植计划在今年实现18万公顷的目标,以提高棕榈油的产量。油棕种植者当前面临的可持续性审查越来越严格。

　　4.据外媒报道,巴西矿业能源部上周五表示,巴西国家能源政策委员会(CNPE)定于3月举行的会议上确定生物柴油强制掺混率,并将在4月份生效。目前10%的生物柴油掺混比例将持续到整个3月份。这令那些期待从3月份调高掺混比例的行业人士感到失望。代表邦吉和嘉吉等压榨巨头的巴西植物油行业协会(ABIOVE)在计算今年油籽压榨数据时,预计掺混率将会提高到15%。早日确定生物柴油掺混率对于巴西生物柴油行业的规划非常重要,因为该比例影响到大豆加工量。

　　单边:昨夜棕榈油维持震荡。从油脂格局上来讲,仍以区间宽幅震荡的思路对待。油脂未来驱动偏空,菜油供应恢复相对确定,暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10500以上布局空单。若棕榈油本轮反弹至8500以上,建议逐步布局空单。8300若持续难以突破也可以轻仓试空。

　　套利策略:保持观望。

　　1、周一芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘下跌,其中基准期约收低1.6%,创下2021年9月30日以来的最低水平,因为周末主产区出现降水,提振产量前景。交易商称,美国大平原地区的降雨将提振小麦作物生长,而且人们对黑海谷物出口协议将会得到续签感到乐观,令小麦市场承压。周一,基准期约的成交量估计为76104手,上个交易日为81923手。空盘量为171022手,上个交易日为165585手。

　　2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至02月25日,巴西一茬玉米收割率为16.7%,上周为13.9%,去年同期为23.3%。

　　3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至02月25日,巴西二茬玉米播种率为48.7%,上周为33.3%,去年同期为59.6%。

　　4、美国农业部数据显示,截至2023年2月23日当周,美国玉米出口检验量为572622吨,前一周修正后为623795吨,初值为622841吨。2022年2月24日当周,美国玉米出口检验量为1555227吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为14308175吨,上一年度同期23204995吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。

　　5、据外媒报道,乌克兰农业部周一公布的数据显示,2022/23年度迄今,乌克兰谷物出口量减少约27%,至3180万吨,因收成减少以及俄乌冲突引发的物流问题。自从去年7月至今,乌克兰出口了1120万吨小麦、1800万吨玉米和约200万吨大麦。上一年度同期的出口量约为4350万吨。截至2月27日,乌克兰2月的谷物出口量为470万吨,低于去年同期时的504万吨。预计乌克兰2022年谷物产量将降至约5400万吨,低于2021年创纪录的8600万吨。

　　1.单边:美国出口数据低于去年,美玉米继续下跌。进入3月稻谷拍卖,东北玉米偏弱,广东港口玉米库存较高,山东玉米偏弱,南北方港口玉米稳定。下游养殖和深加工亏损,05玉米回落到2850以下,市场交易农户卖粮高峰,但下跌空间有限,2830以下可以逐渐建立多单。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点200-170,目标250以上。目前价差180附近短线滚动操作。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日全国生猪价格整体维持小幅震荡,其中东北地区15.6-16元/公斤,维持稳定;华北15.7-16.2元/公斤,维持稳定,华东地区15.6-16.6元/公斤,维持稳定,西南地区15.2-15.8元/公斤,维持稳定,华南地区15.4-17元/公斤,上涨0.2-0.4元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:2月23日当周15公斤仔猪价格647元/头,较上周上涨53元/头,母猪价格1632元/头,较上周上涨25元/头;

　　3.收储情况:周五2023年首批冻猪肉收储工作完成,开盘价24000,收盘价23980元-23990元/吨,总共成交量7100吨,直属库成交量5900吨中标价24000;

　　4.农业农村部:上周猪价大幅上涨后,猪肉价格跟涨,但终端消费跟进不佳,屠企减量降价。但养殖端挺价惜售情绪持续存在,北方涨价情绪带动市场挺价,二次育肥与屠企竞争猪源,屠企采购难度增加,成交溢价。临近月底,规模场存在缩量操作,北方规模场涨价居多,涨幅多在0.2元/kg左右,但市场成交不及预期;屠企白条猪肉涨价后,市场走货变差

　　1.单边:建议继续等待17000一线处的支撑,逢低买入;

　　2.套利:建议关注LH59在-1200一线处的支撑,逢低介入;

　　3.期权:观望(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价下滑0.10元/斤,在5.00元/斤,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡走货趋稳,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定,在5.00元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价6.20元/羽,实际成交价格需单谈。市场整体苗量不大,养殖户补栏积极性一般,孵化场按计划排苗,苗价稳定。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格有稳有降。今晚毛鸡收购价格继续下滑,经销商补货心态不佳,厂家出货节奏较前期有所放缓。短期内毛鸡价格偏弱运行,预计产品价格高位小降。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量4861.30万羽,环比跌幅5.33%,同比跌幅6.88%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率61.47%,较上周下滑1.47个百分点;冻品平均库容率64.76%,较上周下滑5.65个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗价格高位回落,但市场空棚率较高,大型养殖户补栏尚可,鸡苗市场价格有支撑。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:毛鸡价格继续回落,东北毛鸡供应充足,屠宰开工上涨,屠宰企业亏损,南方需求平淡,养殖端补栏谨慎。但毛鸡供应短期难有好转,市场空棚较多,山东地区肉鸡价格预计回落空间有限,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格偏强。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,经销商走货好转,但高价格拿货谨慎,分割品跟随毛鸡价格下滑,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价稳中偏强,主产区均价为4.41元/斤,较上一交易日涨0.04,主销区均价为4.65元/斤,较上一交易日价格持平。今天全国蛋价有稳有涨,北京主流价格上涨,石门和回龙观等主流报价201元/44斤,较昨天价格涨5元,大洋路截至早上7点累计到货7车,到货增加,走货一般,实际成交195-205元/44斤,较昨天差不多。今日东北辽宁价格涨、吉林价格涨、黑龙江蛋价上涨、山西价格涨、河北价格上涨;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格有涨、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3、根据卓创数据:2月24日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1511万只,较前一周增加6.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,2月23日当周淘汰鸡平均淘汰日龄523天,较前一周增2天。

　　4、根据卓创数据显示,2月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为7509吨,较上周减少0.3%。

　　5、根据卓创数据:2月23日当周生产环节周度平均库存有1.38天,较前一周减少0.09天,流通环节周度平均库存有1.09天,较前一周库存增加0.04天。

　　6、昨天全国淘鸡价格上涨为主,东北、河北、河南等主产区价格上涨,产区均价为5.86元/斤,较上一个交易日涨0.08元/斤。

　　1、单边:5月预计在产存栏蛋鸡量虽然仍较低但是预计整体存栏将逐渐恢复,而需求端预计将逐渐好转,目前饲料价格也较高,鸡蛋成本价仍在4000元左右,5月合约是上半年旺季,在4200的位置是较低位,支撑作用非常强,而上方在前高4500附近有压力,期货价格预计震荡为主。

　　2、套利:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　白糖

　　1.据印度糖厂协会(ISMA)此前的公布数据显示,2022/23榨季截至2月15日,印度糖厂用于生产乙醇的糖达到250万吨,同比上榨季的187万吨增长38%。预计到2022/23榨季结束时,转用于生产乙醇的糖将达到450万吨。

　　2.据外媒报道,根据巴西航运机构Williams的数据,截至2月22日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的36艘下降到30艘。港口等待装运的食糖数量从上一周的124万吨下降到了105万吨,本周等待出口的食糖总量中,高等级原糖(VHP)的数量为99.83万吨。根据该机构发布的数据,桑托斯港等待出口的食糖数量为83.74万吨,巴拉那瓜港等待出口的食糖数量为7.55万吨。巴西航运机构Williams的数据考虑了停泊的船只、等待停泊的船只和将于3月10日之前抵达港口的船只。

　　3.据外媒近日报道,国际糖业组织(ISO)于2月24日发布的报告中下调了2022/23榨季全球食糖供应过剩量,主要原因是产糖量低于预期。ISO在季度报告中表示,预计2022/23榨季全球食糖供应过剩420万吨,较此前在2022年11月预估的过剩量620万吨下调200万吨。受访的贸易商和分析师在2月初对过剩量预计的中值显示,2022/23榨季全球食糖供应过剩325万吨。ISO预计,2022/23榨季全球产糖量从此前预估的1.821亿吨下调至1.804亿吨。其中,印度产糖量预估从此前预计的3550万吨下调至3430万吨。此前,蔗农和贸易商表示,由于主要产区的天气状况导致甘蔗提早成熟且重量下降,印度产糖量将低于此前预期。西欧的产糖量预估从之前预计的1660万吨下调至1520万吨。消费量从1.76亿吨上调至1.763亿吨。

　　4.泛糖科技2月27日讯,据不完全统计,2月25-27日广西新增4家糖厂收榨。南糖博东糖厂于2022年11月28日开榨,2023年2月25日收榨,开机时长90天,同比减少2天,日榨蔗能力8000吨。浦北湘桂糖厂于2022年11月22日开榨,2023年2月26日收榨,开机时长97天,同比减少11天,日榨蔗能力3500吨。东门南华糖厂于2022年11月29日开榨,2023年2月26日收榨,开机时长90天,同比减少28天,日榨蔗能力24000吨。广糖露塘糖厂于2022年11月25日开榨,2023年2月27日收榨,开机时长95天,同比减少9天,日榨蔗能力4000吨。

　　1.单边:国内食糖市场累库,短期供应压力较大。近期郑糖走势主要跟随外盘波动,外盘受宏观风险的冲击导致价格遭遇重挫,郑糖受外盘拖累,昨日盘面价格曾一度跌破5900关口。考虑到上半年为国内食糖消费淡季,预计郑糖上行空间有限,以高位震荡为主。后续还需关注3月印度食糖第二批出口配额的落地情况和巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响。

　　隔夜ICE美棉价格震荡下跌,主力合约价格跌0.38美分/磅(-0.45%)至84.67美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至2月26日,新疆棉累计加工了572.79万吨,比去年同期增加了8.73%。根据中纤局数据显示,截至2月26日,新疆棉累计检验了544.33万吨,同比增加5.83%。

　　2、根据美国农业部的统计,截至2023年02月24日当周,美陆地棉累计检验量308.53万吨,同比降18.4%,占年陆地棉产量预估值的99.72%(2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨);皮马棉合计检验量9.95万吨,同比增37.4%,占年皮马棉产量预估值的96.5%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32万吨)。周度可交割比例在75.6%,环比周降7.5个百分点,季度可交割比例在82.3%,环比上周持稳,同比低0.6个百分点,周度检验上市量下破1万吨。

　　3、据AGM公布的数据统计显示,22/23年度印度棉持续上市。截至2023年2月26日当周,印度棉花周度上市量12.6万吨,环比上一周减少0.87万吨,较三年均值减少约3.52万吨;印度2022/23年度的棉花累计上市量约256.57万吨,较三年均值累计减少约159.7万吨。

　　4、截至2月初,22年度巴西棉棉花加工进度达99.6%,检验进度96%,销售进度90%。23年度新棉种植工作在一月开展顺利,播种进度在86%,销售进度达58%。另据其他机构调查数据,截至2月中旬,巴西23年度新棉播种进度达92.3%,其中主产棉区马托格罗索州和巴伊亚州植棉进度均接近尾声。

　　1、单边:长周期来看更多看消费端的好转情况,中长期棉花价格预期震荡偏强。但是短期内郑棉偏震荡,最近新疆棉增产幅度超预期给盘面带来压力,但是下方仓单成本支撑作用较大,短期内5月合约在14000附近支撑作用大,可考虑逢低建仓多单,高位平仓,区间震荡思路为主。短期内受大宗商品整体氛围影响较大。

　　花生

　　昨日国内花生行情偏强运行,产区上货继续缩减,贸易商建库存意愿升温,兴城大集上货50车左右,最高成交价格达到6.00元/斤。河南各产区报价跟随上涨,白沙通货米报价5.80-6.00元/斤。进口苏丹米维持高位运行,报价10100-11100元/吨。油厂少量到货,报价维持稳定。

　　花生油价格以稳为主,油厂整体维持较低开机率,国内一级普通花生油报价17400元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,巴西大豆收获进度偏慢,影响国内2-3月国内进口大豆到港节奏,但近月下游企业需求不佳,国内油厂开机率小幅回落,短期来看豆粕现货价格或仍延续偏弱运行趋势。花生粕报价略显偏弱,报价4800-4950元/吨。

　　单边:昨日花生震荡偏强运行,当前价格预计油厂接受能力比较有限,且大型油厂花生油库存较高,因此建议低点多单及时止盈。短期看预计维持高位震荡态势。未来花生预计消费持续趋好,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会偏强运行,回调后建议逢低做多。

　　期现策略:04合约基差在-200左右,建议保持观望。