早评

　　农产品

　　棉花

　　  1、集装箱运价:截至2/24日当周,上海出口集装箱运价指数SCFI报946.68点,环比-2.9%,同比-80.4%。其中上海-美西线运价报1234美元/FEU,环比-3.1%,同比-84.7%;上海-欧洲航线运价报882美元/TEU,环比-3.1%,同比-88.3%。

　　2、干散货运价:2/24日波罗的海BDI指数报883点,环比+8.21%。

　　3、美联储梅斯特表示,新的通胀数据证实了美联储未来更多加息的理由,美联储需要保持加息,将利率提高到5%以上,并保持一段时间,直到通胀趋势下降。

　　4、欧盟轮值主席国瑞典当地时间2月24日晚宣布,欧盟已通过第十轮对俄罗斯制裁方案。

　　5、美国1月核心PCE物价指数环比上升0.6%,为2022年8月以来最大增幅,预估为0.4%,前值为0.3%。

　　集装箱航运方面,集装箱船供需格局继续转弱,部分航司停航,闲置运力处于历史高位。美国美国1月核心PCE物价指数环比上升0.6%超预期,叠加就业市场依旧紧张,显示通胀压力仍在。欧美加息需求走弱背景下,预计集装箱运价延续下跌。

　　干散货航运方面,铁矿方面,国内钢厂开工小幅恢复,但利润仍处低位,一季度巴西仍处雨季短期铁矿发运预计难有明显增量。煤炭方面,随下游开工率提升煤炭进口,澳煤出货逐渐增加,煤炭运输需求有望逐渐改善。粮食方面,巴西大豆收割进度慢于往年,随巴西天气好转,收获季到来发运有望增加。整体来看,干散货运价阶段性短期有望出现反弹。

　　CBOT大豆下跌0.37%至1489.25美分/蒲,美豆粕上涨0.79%至471.3美金/短吨;

　　1.Safras Mercado:截至上周五(2月24日),巴西大豆收获进度达到30.3%,一周前为20.9%,收获进度继续落后于过去五年同期均值31.4%。作为对比,去年同期收获进度为41.8%,因为去年播种进度较快;

　　2.USDA出口销售报告:截止2月16日当周,美国22/23年度大豆销售净增54.49万吨,较前一周中增加20%,较四周均值下降18%,市场预估为30-85万吨;

　　3.油世界:2023年1-2月国际豆粕价格创出多年来的新高,供应紧张情况明显高于预期,主要因阿根廷事件发酵,预估2023年1季度阿根廷阿根廷压榨量下降约230万吨,巴西、美国中国豆粕出口量无法弥补阿根廷损失,预计一季度国际豆粕出口仅1500万吨,预计较去年和2021年减少100-190万吨;

　　4.我的农产品:截止2月24日当周,111家油厂大豆实际压榨量为154.77万吨,开机率为52.01%;较预估低2.51万吨;预计未来一周,国内油厂开机率小幅上升,油厂大豆压榨量预计157.82万吨,开机率为53.04%。

　　1.单边:海外出口压力继续兑现,建议偏空思路继续维持;

　　2.套利:MRM05价差缩小,受豆粕59价差下跌压力较大影响,RM59近期也出现较大回落,但短期资金抢跑表现比较明显,预计后续深跌空间有限

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-1.67%至61.22美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.76%至4203令吉/吨。

　　1.ITS:马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为1033905吨,较上月同期增加25%。

　　2.AmSpec:马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为949082吨,较上月同期增加23.45%。

　　3.马来西亚副总理Fadillah Yusof表示,马来西亚必须优先应对西方媒体针对该国大宗商品,尤其是针对棕榈油的负面报道。他特别强调,欧盟试图将棕榈油种植与森林破坏联系起来,这便是其中之一。Fadillah表示,政府将继续采取多项措施,以符合联合国可持续发展目标(SDG)的环境、社会和治理(ESG)要求。他表示,其中一项措施是扩大马来西亚可持续棕榈油(MSPO)认证计划,截至目前,MSPO认证已经覆盖了97.93%的种植面积。

　　单边:周五夜棕榈油上涨受阻维持震荡。当前建议前期多单大部分止盈,小部分继续持有。从油脂格局上来讲,仍以区间宽幅震荡的思路对待。油脂未来驱动偏空,菜油供应恢复相对确定,暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10500以上布局空单。若棕榈油本轮反弹至8500以上,建议逐步布局空单。8300若持续难以突破也可以轻仓试空。

　　套利策略:09豆棕扩500附近布局。

　　1、据外媒报道,布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称,截至2月22日当周,阿根廷玉米收获工作集中在圣塔菲和恩特雷里奥斯省,早播玉米的单产仍然低于最初预期。因此本周将2022/23年度阿根廷玉米产量预期调低到4100万吨,比早先预期的4450万吨低了350万吨。尽管产量下调,但是2月份的霜冻对晚播玉米单产潜力的影响依然有待评估。如果新的预测成为现实,将比2021/22年度的5200万吨降低1100万吨或21.2%。交易所估计2022/2023年阿根廷玉米种植面积为710万公顷,比上年的770万公顷减少60万公顷或7.8%,因为天气干旱影响播种。

　　2、①美国2022/2023年度玉米出口净销售为82.3万吨,前一周为102.4万吨;2023/2024年度玉米净销售2.6万吨,前一周为10万吨;②美国2022/2023年度玉米出口装船68.7万吨,前一周为67.1万吨;③美国2022/2023年度对中国玉米净销售-7万吨,前一周为12.6万吨;2023/2024年度对中国玉米净销售0万吨,前一周为0万吨;④美国2022/2023年度对中国玉米累计销售441.1万吨,前一周为448.1万吨。

　　3、CBOT农产品期货主力合约普遍收跌,大豆期货跌0.51%,报1519.5美分/蒲;玉米期货跌1.52%,报649.25美分/蒲;小麦期货跌4.13%,报719.5美分/蒲。

　　4、根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第8周,截止2月22日加工企业玉米库存总量446.6吨,较上周增加4.74%。

　　5、截至2月23日,据Mysteel玉米团队统计,全国7个主产省份农户售粮进度为63%,较上期增加5%,较去年同期增加1%。全国13个省份农户售粮进度66%,较上期增加5%。

　　1.单边:美国农业部展望论坛,面积增加,美玉米继续下跌。国内玉米收储影响,东北玉米偏弱,广东港口玉米库存较高,山东玉米偏弱,南北方港口玉米上涨。下游养殖和深加工亏损,05玉米继续反弹到2860附近,市场交易需求改善,2830以下可以逐渐建立多单。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点200-170,目标250以上。目前价差180附近短线滚动操作。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日全国生猪价格小幅回落,其中东北地区15.6-16元/公斤,维持稳定;华北15.7-16.2元/公斤,上涨0.1元/公斤,华东地区16-16.4元/公斤,部分地区上涨0.2元/公斤,西南地区15.2-15.8元/公斤,维持稳定,华南地区15.3-16.2元/公斤,维持稳定;

　　2.仔猪母猪价格:2月23日当周15公斤仔猪价格647元/头,较上周上涨53元/头,母猪价格1632元/头,较上周上涨25元/头;

　　3.收储情况:周五2023年首批冻猪肉收储工作完成,开盘价24000,收盘价23980元-23990元/吨,总共成交量7100吨,直属库成交量5900吨中标价24000;

　　4.农业农村部:2月24日"农产品批发价格200指数"为132.96,下降0.04个点,“菜篮子”产品批发价格指数为135.58,下降0.04个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.78元/公斤,上升0.6%;牛肉77.49元/公斤,上升0.9%;羊肉68.59元/公斤,下降0.1%;鸡蛋10.25元/公斤,上升0.3%;白条鸡18.33元/公斤,上升0.6%。

　　1.单边:前期多单已提示止盈,当前关注17800-18500一线处的压力,17000附近预计仍有支撑,逢低介入;

　　2.套利:LH59近期上涨较快,不建议追高;

　　3.期权:卖LH2305-P-16500持有(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价下滑0.10元/斤,在5.10元/斤,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡价格处高位,走货放缓,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价下滑0.10元/斤,在5.00元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价6.20元/羽,实际成交价格需单谈。鸡苗价格涨至中高位,养殖户接受能力有限,补栏积极性降低,孵化场排苗放缓,苗价止涨企稳。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格有稳有涨。终端市场消化节奏好转,产品价格连日走高,经销商补货积极性提升,厂家出货节奏加快。近期毛鸡价格偏强运行,经销商补货积极性提升,厂家库存稍有下降,终端市场消化尚可,卓创资讯预计产品价格仍有上行走势。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量4861.30万羽,环比跌幅5.33%,同比跌幅6.88%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率61.47%,较上周下滑1.47个百分点;冻品平均库容率64.76%,较上周下滑5.65个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗价格开始止涨企稳,大型养殖户补栏尚可,中小养殖户观望情绪较浓,鸡苗价格维持高位。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:毛鸡价格开始回调,毛鸡供应短期难有好转,市场空棚较多,山东地区肉鸡价格继续上涨,东北毛鸡供应充足,屠宰开工上涨,屠宰企业亏损,南方需求平淡,养殖端补栏谨慎。白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格偏强。

　　鸡蛋

　　1、现货:周末全国蛋价稳定为主,部分地区小幅上涨,北京产区主流报196元/44斤。今天全国蛋价震荡偏强,北京主流价格稳中偏快,石门和回龙观等主流报价196元/44斤,较昨天价格持平,大洋路截至早上7点累计到货5车,到货正常,走货一般,实际成交195-200元/44斤,较昨天涨2-5元。今天上海蛋价有稳有涨,粉蛋主流批发价未212元/45斤净重,与昨日涨2元,红蛋未132-133元/27.5斤净重,与昨日持平。今日东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数上涨,河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格有涨、江苏、安徽价格上涨,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3、根据卓创数据:2月24日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1511万只,较前一周增加6.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,2月23日当周淘汰鸡平均淘汰日龄523天,较前一周增2天。

　　4、根据卓创数据显示,2月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为7509吨,较上周减少0.3%。

　　5、根据卓创数据:2月23日当周生产环节周度平均库存有1.38天,较前一周减少0.09天,流通环节周度平均库存有1.09天,较前一周库存增加0.04天。

　　1、单边:5月预计在产存栏蛋鸡量仍较低,供应略偏紧,而需求端预计将好转,饲料价格也较高,当前的鸡蛋成本价仍在4000元左右,依次类推,5月合约在4300的位置已经算是低位了,因此该位置支撑作用非常强,而上方在前高4500附近有压力,期货价格预计震荡为主,可考虑区间低位建仓多单,高位平仓滚动操作。

　　2、套利:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　白糖

　　据外媒近日报道,分析机构Stone X在一份报告中表示,预计今年巴西含水乙醇的消费量将较去年增长5.4%,达164亿升。Stone X称:“2023/24榨季开始后,甘蔗产量的提升和含水乙醇供应的增加将推动这种生物燃料的使用量增加。”该机构预计,2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗产量为5.882亿吨,较上一年度增加5.5%。预计2023/24榨季巴西糖厂仍优先将甘蔗用于生产食糖,因目前的糖价给生产商带来了更好的利润回报。Stone X称,如果巴西在3月恢复联邦燃油税,那么对含水乙醇的需求将会提升。目前巴西政府尚未公布是否会恢复此税。

　　2.分析机构Fitch Solutions于2月23日发布的报告中表示,预测今年原糖均价将上涨2%,因为包括欧洲和印度在内的多个地区的产量可能会下降,而中国的需求应该会复苏。Fitch Solutions表示,其认为原糖均价将从去年的18.6美分/磅上涨到今年的19美分/磅。在供应方面,Fitch Solutions认为,在农药禁令、恶劣的天气条件以及印度将更多甘蔗用于生产乙醇后,欧洲产量存在不确定性。在需求方面,Fitch Solutions认为中国对疫情管控政策开放是一个积极因素。尽管如此,惠誉国际对今年的原糖均价预测值仍低于目前约20美分/磅的交易水平。Fitch Solutions表示,预计巴西本榨季的食糖产量将达到3810万吨,同比增长7.6%。

　　上周五ICE美棉价格震荡大涨,主力合约价格涨2.79美分/磅(3.39%)至85.05美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至2月25日,新疆棉累计加工了570.57万吨,比去年同期增加了8.3%。根据中纤局数据显示,截至2月26日,新疆棉累计检验了544.33万吨,同比增加5.8%。

　　2、根据USDA最新出口报告,2月16日一周美国2022/23年度陆地棉签约9.65万吨,较前一周增加了4.73万吨,截至当周陆地棉累计签约量234.93万吨,签约进度为92%,比5年均值增加1个百分点,当周装运量为4.39万吨,截至当周累计装运量为117.46万吨,装运进度为46%,比5年均值高了4个百分点。该周美棉签约情况非常好。

　　3、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市对60加大中型棉花加工企业的调查数据显示,截至2023年2月23日全国加工率为97.4%,较过去四年均值低1.6个百分点,其中新疆棉加工率97.9%;全国累计销售皮棉279.9万吨,销售率为46%,同比增加65.3万吨,较过去四年均值减少18万吨,其中新疆交售257.1万吨。

　　1、单边:长周期来看更多看消费端的好转情况,中长期棉花价格预期震荡偏强。但是短期内郑棉偏震荡,最近新疆棉增产幅度超预期给盘面带来压力,但是下方成本支撑作用较大,短期内5月合约在14000附近支撑作用大,可考虑逢低建仓多单,高位平仓,区间震荡思路为主。上周五美棉出口大幅增加给美棉价格以支撑,美棉在郑棉结束后大涨,预计郑棉开盘将补涨。

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳偏强运行,产区上货量继续走低,持货商挺价惜售心理明显,各产区报价普遍上涨0.05-0.10元/斤。目前河南白沙通货米报价5.75-5.90元/斤,大花生5.70-5.80元/斤。东北白沙通货米5.75-5.90元/斤。进口苏丹米维持高位运行,报价10900元/吨左右。油厂到货量有限,中粮签收11100元/吨苏丹进口米。

　　花生油价格以稳为主,油厂整体维持较低开机率,国内一级普通花生油报价17400元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,巴西大豆收获进度偏慢,影响国内2-3月国内进口大豆到港节奏,但近月下游企业需求不佳,国内油厂开机率小幅回落,短期来看豆粕现货价格或仍延续偏弱运行趋势。花生粕报价略显偏弱,报价4800-4950元/吨。

　　单边:周五花生维持高位震荡,当前价格预计油厂接受能力比较有限,且大型油厂花生油库存较高,因此建议低点多单及时止盈。短期看预计维持高位震荡态势。未来花生预计消费持续趋好,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会偏强运行,回调后建议逢低做多。

　　期现策略:04合约基差在-200左右,建议保持观望。