生意社

　　据生意社监测，近期铁矿价格小幅震荡上涨，截至18日，生意社铁矿价格为907.78元/吨，周内上涨2.07%。主要原因先是下游钢材价格下行，钢厂利润空间受挤压，导致钢厂采购放缓，按需采购为主，现货补库情况不及市场原先预期，加上铁矿期货连涨，不少期货投机开始套利出货，所以铁矿现货价格阶段性回调。再是随着下游成交持续好转，钢厂铁水产量增长对铁矿需求也缓慢释放，实际需求预期并未证伪，钢厂复工需求仍在释放，支撑现货价格，所以铁矿价格整体上偏强运行。

　　预测短期矿价趋势：

　　库存方面：截至2月17日，全国45个港口进口铁矿库存为14110.72万吨，环比增加100.44万吨；日均疏港量为314.41万吨，周环比增长8.96万吨；在港船舶数105条，与上周相比减少11条。全国钢厂进口铁矿库存总量为9237.1万吨，周环比减少35.65吨。钢厂开工率增加，钢厂利润也有所恢复，随着社会全面复工，钢厂采购需求释放，物流情况好转，日疏港量增长，不过在港船舶数量较多，复工后货物的有效卸货和清关速度提高，所以港口库存维持增长趋势。随着下游钢材需求逐步释放，后续港口库存有下行可能，短期仍需要多关注港口铁矿库存变化。

　　截至2月13日，全球铁矿石发运总量2321.9万吨，环比减少477.7万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量1850.9万吨，环比减少604万吨。澳洲发运量1272.8万吨，环比减662万吨，其中澳洲发往中国1141.2万吨，环比减少452.8万吨。巴西发运量578.1万吨，环比增加58万吨。澳洲运量大幅下降、巴西发运小幅增长，澳洲由于港口事件，发运量缩减明显，巴西海外发运量周期性变化。近期现货矿价处于较高水平，海外矿商发货积极性较强，港口库存高位，预计短期铁矿石供应维持稳定。

　　截至2月17日，钢厂高炉开工率79.54%，环比增长1.12%；高炉炼铁产能利用率85.75%，环比增长0.82%；钢厂盈利率35.93%，环比下降2.6%；日均铁水产量230.81万吨，环比增长2.15万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为282.71万吨，环比增加2.57万吨。钢厂开工率、日产铁水量维持小幅增长趋势。下游钢材价格下行导致钢厂利润缩减、但还在接受范围内，所以开工意愿较强。下游钢材需求释放有所滞后，不会出现一次性大幅度释放的情况，不过市场普遍认为需求逐步好转的方向不会改变，铁矿需求释放也会持续，预计近期铁矿需求释放维持现状。

　　废钢方面，近期废钢价格小幅下行、偏弱运行为主。钢厂利润下降，叠加复工后废钢市场也逐渐恢复成交，供应好转，废钢价格下跌。市场采购按需补库为主，钢厂库存低位，下游钢材预期向好，预计短期废钢市场或先稳后涨，小幅震荡运行。

　　综上所述：预计短期钢材需求释放逐步走强，钢厂利润会有所好转，补库操作会持续进行，叠加上周海外发运周期性波动，铁矿供需基本面短期或转为供需相对紧平衡局面。钢厂铁矿库存低位，叠加钢厂复产，利好补库需求释放，在市场风险偏好修复后，对铁矿石价格形成一定支撑。不过下游钢材需求释放较为滞后，如果成材表现不及预期，铁矿行情可能出现波动，特别是钢厂利润回落，对铁矿价格造成一定限制，预计铁矿或先涨后稳，窄幅震荡运行。后期关注钢厂生产情况以及成材端下游实际需求情况。