【市场分析】 　　国债期货指数0.70，中短期方向看多，无杠杆下，策略近20日年化收益为7.96%，近60日年化收益为7.12%，近120日年化收益为0.64%。2月20日，国债期货午前水平面附近窄幅震荡，多空情绪较平稳。 　　午后受股市拉升刺激，叠加银行间资金流动性整体维持较为紧缩水平，“股债跷跷板”效应显著，债市迅速下行至较低位置后维持低位震荡。今日下行主要由于此前市场对于预期形成一致较缓慢，下调回升幅度较为保守；受股市资金出逃刺激，债市出现逆势上涨修复行情后，底部支撑较为有力。目前对于此前异动影响因素市场进行了消化后，债市延续本轮债熊阶段以来高波动市场风格行情进行回调，对于拐点是否形成仍需观察，不排除提前超预期消化后市场出现补涨行情，短期内维持震荡走弱判断。 　　2月20日，国债期货集体大幅收跌，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.08%。市场方面，大盘午后强力拉升，沪指、深成指均涨超2%。截至收盘，沪指涨2.06%，深成指涨2.03%，创业板指涨1.28%，北证50涨0.59%。近4000只个股上涨，两市全天成交额9500亿元，北向资金净买入60.03亿元。资金方面，银行间资金流动性维持紧缩。隔夜shibor报2.1570%，上涨4.20个基点；7天shibor报2.1040%，下跌9.40个基点；14天shibor报2.2860%，下跌31.80个基点；1月shibor报2.2360%，上涨1.40个基点；3月shibor报2.3920%，上涨0.70个基点。

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