黑色套利策略周报:钢厂复产加快,利润低位波动
发布时间:2023-2-20 14:30阅读:382
策略建议:观望
地产政策继续推进,远月钢材需求预期延续向上;但“房住不炒”政策延续,近端资金紧张问题难解,上半年落地潜力降低。从驱动上看,10合约的需求落地确定性强于05合约,但目前05-10价差较低,反套盈亏比不佳。建议05-10价差保持观望,可在旺季来临前逢高介入反套。
风险因素:钢厂减产加快,现实需求超预期上升(上行风险),钢厂开启复产,终端需求恢复较慢(下行风险)。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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1-5价差的核心是对于四季度需求韧性和库存的判断:近期终端需求保持稳定,虽然钢厂延续复产,但前期低产量已使得库销比大幅改善,库存在淡旺季转换期已处在健康区间;虽然旺季期间需求快速回升潜力有限,但保交付、地产纾困和对全年经济回升的政策预期延续,宏观的悲观情绪已有所释放。建议短期正套可继续持有。
风险因素:钢厂复产放缓,保交付政策快速落地(上行风险),钢厂复产加快,终端需求恢复较慢(下行风险)。
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