本周豆粕震荡偏弱。宏观，美国1月零售销售月率录得3%，远超预期的1.80%，美联储3月大概率加息25基点，离岸人民币继续走升至6.8750。供给端，USDA显示截至2月9日当周，美豆出口检验量为156万吨符合预期，出口净销售为51.3万吨符合预期，但NOPA显示1月美豆压榨量为1.79亿蒲低于市场预期；巴西大豆产区降雨偏多收割进度仍旧较慢，虽收获加速但仍不及预期；阿根廷大豆产区降雨不及预期，大豆生长再次恶化，截至2月16日，大豆优良率为9%低于上期的13%，土壤水分也下降6%至33%，成本端多空交织，CBOT大豆震荡偏弱。国内，本周油厂利润先升后降总体偏低，开机率则降至较低水平，豆粕下游成交清淡仅39.64万吨，且以现货成交为主，油厂豆粕库存升至60万吨。 　　策略：宏观扰动偏弱，美豆压榨低于预期，出口符合预期但偏低，巴西大豆收获仍偏慢不过出口逐渐增多，阿根廷大豆产区整体偏干，大豆生长再次恶化，但下周降雨将逐渐回归。目前市场主要关注阿根廷大豆生长状况及巴西大豆出口对美豆出口的挤占作用，预计2月末阿根廷天气将得到好转，3月巴西大豆出口有望大幅增加，CBOT大豆整体将承压。巴西收获偏慢制约出口，则国内进口大豆到港时间延后，且当前豆粕下游需求不振，估计豆粕继续跟随成本端运行，短期偏向高位震荡，中长期走势偏弱，目前策略继续持有5-9正套。

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