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　　乐观预期带动双焦需求

　　终端逐渐复产，钢厂持乐观预期延续增产节奏，带动双焦需求。蒙煤进口持续增加，国内煤矿复产，供给持稳。焦企利润恢复，生产积极性增加，但利润空间有限，焦企对焦煤的采购依旧偏谨慎。短期受强预期的带动黑色系震荡上行，但钢厂目前库存高位，随着终端逐渐复产，需关注钢厂的去库情况，若后续累库持续，预期仍存转弱可能。

　　焦炭需求：

　　近期市场乐观情绪恢复，强预期的推动下， 钢厂开工率和产量有所增加，带动焦炭需求，本周焦企产量小幅增加，库存下滑2.24%，焦企库存本身低位，下游需求稳中偏强。近期下游逐渐复工复产，建材成交量增加，钢厂短期减产可能性不大，对焦炭的需求预期持续，对焦炭价格形成支撑。

　　焦炭供给：

　　焦企利润恢复至零轴以上，生产积极性有所提升，本周焦炭产量小幅增加，焦企本周以消耗现有焦煤库存为主，原料采购偏缓，原料的低库存下周或制约焦企生产，预期下周焦炭供给依旧以稳为主，对价格或形成支撑。

　　焦炭库存：

　　本周焦炭库存小幅增加，主要表现为港口库存增加，增幅6.86%，钢厂和焦企库存均有下滑，焦企库存下滑2.24%，焦企去库且利润回升下周预期产量增幅会有所扩大，需求端国内终端逐渐复产，但钢厂本身高库存，短期产量维稳运行，增幅有限，对焦炭的需求预期持稳。供需双强，后市乐观情绪增加，叠加焦炭库存低位，短期对焦炭价格形成支撑。

　　焦煤供给：

　　蒙煤进口节节攀升，日均增加240车，策克口岸通车量达到400车以上，其中炼焦煤在80%以上。澳煤价格持续上涨短期在国内缺乏替代优势。国内煤矿复工复产，原煤产量本周提升1.1%左右，洗煤厂产量增加4.6%，国内供给增加。综合来看，焦煤供给呈增长趋势。

　　焦煤库存：

　　焦煤供给增加，下游产业链受终端复工复产影响需求有所提升，但焦企本周仍是以消耗现有焦煤库存为主，采购偏谨慎。随着焦企利润恢复，下游需求增加，预期焦企存在补库需求，但补库幅度短期预期偏缓。焦煤库存本周低位企稳，下周库存预期从上游向下游转移。

　　未来展望：

　　宏观预期再次转好，带动黑色系反弹，钢厂延续前期增产节奏，带动原料焦煤焦炭需求，短期或支撑双焦价格上行。但钢厂目前库存已经在高位，下游虽已复产，但仍需关注钢厂去库情况，后续若复产不及预期钢厂累库，或拖累双焦需求，建议多头短线操作为主。