来源：期货日报

　　近来，欧美天然气期货接连创新低。

　　上周五收盘，欧洲天然气期货创下一年半来新低。英国天然气期货上周累跌10.07%，创2021年8月以来收盘新低，半个月内跌近20%；欧洲大陆TTF基准荷兰天然气期货收跌5.7%，创2021年8月以来约一年半来收盘新低，2周累跌超15%。

　　美国天然气期货也延续跌势。NYMEX 3月天然气期货收跌4.77%，报2.2750美元/百万英热单位，创2020年9月28日以来收盘新低，连跌三日且连续三日至少跌超3%，连续两日创两年多来新低，本周累跌9.50%。

　　美国天然气期货收创2020年9月以来新低

　　自俄乌冲突爆发后，全球化石燃料价格大幅上涨，由于高度依赖俄罗斯的天然气，欧洲天然气价格一路飙升，并在去年8月创下339.2欧元/兆瓦时的历史新高。不过，得益于冬季温和的天气、欧盟减少能源消耗的努力以及来自美国和卡塔尔的液化天然气的大量流入，欧洲大陆的能源供应形势明显好转。

　　有分析人士表示，欧洲地区数十年来最严重的能源危机似乎正在消退，但同时也有迹象显示，欧洲天然气价格不太可能进一步下跌。

　　“短期来看，基本面仍然承压，2023/2024年度取暖季风险犹存，欧美气价前低后高。”中信期货能源与碳中和组组长朱子悦告诉期货日报记者，随着欧洲本土生产及管道场地检修量回落，欧洲管道气进口稳中有升。而随着北半球气温回落，国际市场流通LNG资源趋于宽松，欧洲LNG进口持续反弹。

　　通过监测主要国家消费量，英法德工业部分消费略有反弹，但城燃需求自高位回落。朱子悦分析称，在供强需弱格局下，欧洲年内去库速度低于历史同期，叠加2022/2023年取暖季来得较晚且相对温和，欧洲最新天然气扩容率仍超六成，未来一周欧洲气温重心或有回落，但临近三月，取暖季基本接近尾声，因此欧洲天然气基本面持续承压。

　　“二季度随着美国出口量上行，需求均进入淡季，供强需弱格局继续被深化，气价重心或有继续下行空间。”朱子悦表示，据ACER统计，三月上旬到船均价在48欧元/MWh，二季度前气价重心或仍有下行空间。但考虑到三月美亚均有制冷度夏需求，适逢各国补库周期后半段，气源争夺支撑气价反弹。近两周美国本土气温有所回落，取暖需求大打折扣而去库速度明显回落，打压气价一度落至成本线下，随着出口持续上行气价小幅修复。

　　朱子悦认为，年内受制于前期资本开支限制，活跃钻机数量基本达到瓶颈，供应增速或将明显放缓，受制于略悲观的经济预期需求也偏悲观，主要利多因素在出口。当前盘面价格已跌至成本线附近，下方支撑较强，预期美气价上半年重心维稳；进入三季度，本土需求旺盛出口持续高位，气价重心或振荡偏强。

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