■股指：市场放量大幅调整

　　1.外部方面：当地时间2月16日，美国三大股指全线收跌，道指跌1.26%，标普500指数跌1.38%，纳指跌1.78%。美国1月PPI增长超预期反弹，凸显美国通胀依然高企，让美联储更有理由进一步加息，美股再度承压。

　　2.内部方面:股指市场放量大幅调整，日成交额突破1.2万亿成交额规模。涨跌比较差，仅四百余家公司上涨。北向资金继续保持流入，净流入67余亿元。行业概念方面，通信行业领涨。

　　■贵金属：加息预期打压

　　1.外盘：Comex金价1843，白银21.5。

　　2.利率：10美债3.8%；5年TIPS 1.2%；美元104.1。

　　3.加息：Fed Watch数据显示的3月美联储加息25bp的概率维持在90.8%（持平于2月13日），5月加息概率为72.7%（基本持平于2月13日的72.6%）。期货市场隐含联邦基金终端利率从2月13日的5.20%小幅上升至5.26%

　　4.EFT持仓：SPDR920.79。

　　5.总结：美国1月PPI全线大幅高于预期，环比涨0.7%创去年6月来最大涨幅；美联储两大鹰派高官称两周前会议就认为应加息50基点，布拉德称不排除支持3月加息50基点。贵金属小幅下跌。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68370元/吨(-575元/吨）。

　　2.利润:进口利润-729.6。

　　4.库存:上期所铜库存242009吨(+15500吨)，LME铜库存64975吨（-1000吨）。

　　1.现货:上海有色网A00铝平均价为18430元/吨(-60元/吨)。

　　2.利润:电解铝进口亏损为-755.14元/吨。

　　3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-70，前值-30

　　4.库存:上期所铝库存268984吨(+23651吨)，Lme铝库存597825吨(-4325吨)。

　　■焦煤、焦炭：高炉日耗增加带动炉料需求

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2170元/吨（0），日照港准一级冶金焦2650元/吨（0）；

　　2.基差：JM01基差484.5元/吨（-40.5），J01基差-123元/吨（-72）；

　　7.总结：基建首先复苏，预期向好被部分兑现，加上一线城市房价有回暖迹象，市场预期仍在兑现想好预期。钢厂日耗回升，带动原料端需求复苏，但由于钢厂当前仍处亏损状态，焦化厂也谨慎生产和出货，因此库存增量有限，依旧维持刚需采购，进口煤带来的供应增量使焦煤供给走向宽松，双焦成本支撑或松动，短期内双焦将延续震荡走势。

　　■玻璃：供应端趋增

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1694.4元/吨,全国均价1677元/吨。

　　2. 基差：沙河-2305基差：156.4。

　　3. 产能：玻璃日熔量157830万吨，产能利用率78.9742%。开工率78.1014%。

　　5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-136元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润74元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-170元/吨。

　　6.总结:目前加工厂订单仍显薄弱，需求端支撑动力不足，场内整体成交气氛一般，多数企业持稳为主，观望情绪较浓。近期2条产线复产点火，尚未出玻璃，但前期点火产线开始出玻璃，供应量整体增加，本周暂无产线有冷修或者点火计划，供应面或持稳为主。由于浮法玻璃利润改善，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，供应端或趋于增加。

　　■纯碱：产销基本平衡

　　2.基差：重碱主流价：沙河2305基差91元/吨。

　　4.库存：重碱全国企业库存9.4万吨，轻碱全国企业库存20.08万吨，仓单数量2134张，有效预报254张。

　　5.利润：氨碱企业利润990元/吨，联碱企业利润2003.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-104元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润72，浮法玻璃（天然气）利润-176元/吨。

　　6.总结： 国内纯碱市场整体走势淡稳，价格偏稳运行，产销基本平衡。供应端，从检修时间看，预期下周个别企业开工有望恢复，开工重心呈现上移趋势，预期开工维持91-92%，产量61-62%附近。现货价格相对坚挺，个别企业轻质价格松动，大单有商谈空间，重碱持稳运行为主，各企业库存低位延续，订单近期相对表现尚可。需求端，整体表现维持，轻重有差异。

　　■PTA：终端订单偏弱不及市场预期

　　1.现货：内盘 5460元/吨现款自提 (+30)；江浙市场现货报价5500-5510元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货-05主力-30（0）。

　　4.成本：PX（CCF价格）：1021美元/吨（-7）

　　7.PTA加工费：155（-11）。

　　■MEG：海外供应预计2月缩减至45-50万吨

　　1.现货：内盘MEG 现货 4170元/吨（+22）;内盘MEG宁波现货;4175元/吨（+25）；华南主港现货（非煤制）4225元/吨（0）。

　　2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -85（0）。

　　5.装置变动：浙江一套140万吨/年的乙烯装置于今日起按计划执行检修；海南一套80万吨/年的MEG新装置本周初联动试车昨天已顺利投氧，预计2-3日内乙二醇可顺利出料，后期负荷预计在6-7成附近，华中一套28万吨/年的MEG装置于今日升温重启。

　　■橡胶：半钢胎出货顺畅，成品库存走低

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12025元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14050

　　2.基差：全乳胶-RU主力-540元/吨(-35）。

　　3.库存：截至2023年2月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.5万吨，较上期增加0.86万吨，环比增幅1.55%。

　　4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为76.55%，环比+5.05%，同比+50.50%。中国全钢胎样本企业产能利用率为70.63%，环比+5.98%，同比+39.39%。

　　■PP：现货价格表现相对稳定平淡

　　1.现货：华东PP煤化工7650元/吨（-0）。

　　2.基差：PP01基差-159（-30）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存79万吨（-3）。

　　4.总结：节后需求因为工人返岗滞后恢复偏慢，即使部分品种下游行业开工率数据已经出现恢复，但根据调研的反馈，其更终端行业工人返岗节奏也存在大幅滞后，目前还处于需求验证的真空期，或者说目前下游需求还无法匹配盘面的高估值。相应的可以看到部分品种近期基差是出现了走强修复，但基差的走强修复更多是由于盘面的下跌导致，现货价格表现相对稳定平淡。

　　■塑料：交易国内需求恢复预期

　　1.现货：华北LL煤化工8100元/吨（+50）。

　　2.基差：L01基差-96（+21）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存79万吨（-3）。

　　4.总结：近期盘面的止跌，市场更多还是在交易国内需求恢复的预期。总书记在最新一期《求是》杂志刊文“当前经济工作的几个重大问题”中提到着力扩大国内需求，为市场注入信心。但当盘面交易需求恢复预期冲高后，又回到春节之前市场的状态，需求恢复预期带来的盘面高估值与现实端情况难以匹配。

　　■原油：内盘强于外盘

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格85.50美元/桶（+0.97），OPEC一揽子原油价格83.39美元/桶（-1.57）。

　　2.总结：从各个市场近端月差反弹的强弱来看，体现出迪拜和内盘SC强于布伦特强于WTI。造成现实端各市场强弱差异的主要原因来自于需求端。国内需求边际走强的预期基本得到市场共识，目前的部分出行数据也得到很大修复；欧洲需求受益于近期电价的下滑也存在边际缓解预期；而美国需求尤其是柴油需求，在制造业PMI荣枯线下继续走弱的背景下，仍存在下滑预期。

　　■棕榈油/菜油：国内囤货待涨心态仍存，区间操作

　　1.现货：棕榈油，天津24度8050（+70），广州7910（+70）；张家港四级菜油10820（+160）。

　　2.基差：5月，菜油张家港910（+42），棕榈油广州-60（-62）。

　　3.成本：3月船期印尼毛棕榈油FOB 965美元/吨（+5），3月船期马来24℃棕榈油FOB 957.5美元/吨（+7.5）；3月船期加拿大进口菜油C&F价格1700美元/吨（0），5月船期C&F价格1650元/吨（0）；近月船期加拿大进口菜籽CNF 713美元/吨（-7）；美元兑人民币6.86（+0.01）。

　　4.供给：SPPOMA 数据显示，2月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加3.05%。油棕鲜果串单产较上月增加8.63%，出油率为下降1.06%。

　　5.需求：SGS 公布的数据显示，马来西亚2月1-15日棕榈油产品出口量为449,703吨，较上月同期的453,771吨减少0.9%。

　　7.总结：印尼出口限制政策再袭，支撑进口成本。MPOB报告显示马来棕榈油出口遇冷，拖累需求，致使累库超预期，报告利空，但前期有所交易。国内囤货待涨意愿仍强，且库存拐点临近，但去库速度可能不会太快，区间操作。

　　■菜粕：受美豆带动下跌，维持菜粕相对抗跌看法

　　1.现货：广西防城港现货3280（-20）。

　　2.基差：5月基差109（-17）。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR 713美元/吨（-7）；美元兑人民币6.86（+0.01）菜籽进口成本较稳。

　　6.总结：阿根廷干旱对粕类的利多效应可能边际淡化，巴西大豆收获进度略有上赶，粕类整体承压为主。国内进口菜籽预计供应充足，但菜粕单位蛋白性价比依旧突出。豆菜粕价差逢高做缩继续持有。

　　1.现货:南宁5890（0)元/吨，昆明5775(-5)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5900元/吨（16）

　　2.基差:南宁1月-7；3月-8；5月-27；7月-36；9月-39；11月-18

　　3.生产:巴西1月下半月累计产量继续同比增加4.5%，制糖季节即将结束。印度配额600万吨消耗殆尽，马邦预计因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，新增配额可能十分有限。

　　7.总结:印度产量预计调减，新配额可能非常有限，目前配额消耗殆尽，印度预计在3月宣布新增配额，国际市场贸易流紧张。

　　■棉花：下游订单仍在询价

　　1.现货:新疆15200（-95）；CCIndex3218B 15604（-36）

　　2.基差:新疆1月525；3月895；5月850；7月810；9月680；11月600

　　7.总结：当前产季国际产量预计总体变化不大，但是需求整体较弱，美国出口数据虽然有所改善，但总体国际棉价缺乏明显驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，目前补库情况已经交易完毕，恢复不及预期，当前下游订单任然在询价，后续观察终端消费的需求情况以及美联储后续加息政策变化。

　　■花生:基层货源有限

　　0.期货：2304花生11094（90)

　　2.基差：4月：-1194

　　3.供给:基层货源不足。

　　5.进口:进口米开始少量进入市场，年后进口高峰或推迟。

　　6.总结:春节期间节日气氛浓厚，需求端恢复明显，关注春节后补库进行，基层货源有限引发惜售心理。当前油厂逐渐进入市场，需求端带来阶段性利好，但预计持续性有限。

　　■玉米：短期止跌反弹

　　1.现货：南港小幅跟涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2630（0），吉林长春出库2650（0），山东德州进厂2840（0），港口：锦州平仓2850（0），主销区：蛇口2970（10），长沙3020（0）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=-6（-10）。

　　3.月间：C2305-C2309=30（4）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2755（-9），进口利润215（19）。

　　7.库存：截至2月8日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量397.6万吨（+5.13%）。截至2月3日，北方四港玉米库存共计197.3万吨，周比-1.9万吨（当周北方四港下海量共计12.6万吨，周比+1万吨）。注册仓单量59743（-1024）手。

　　■生猪：消费疲软 反弹趋弱

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：北跌南稳。河南14700（-150），辽宁14900（-100），四川15100（0），湖南14700（0），广东15300（0）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价20.57（-0.24）。

　　3.基差：河南现货-LH2303=-30（-295）。

　　4.总结：短期反弹过后，收储暂未兑现，回归弱现实，供应充足的同时，需求端疲软，近两日，在出栏量整体偏收缩的情况下，猪价滞涨转跌，显示消费端的清淡。谨慎看待反弹高度，预计猪价低位区间震荡为主。