沈恩贤

　　投资咨询从业证号：Z0013972

　　当地时间周二(2月14日)，美国劳工统计局发布数据显示，1月美国消费者价格指数(CPI)同比增长6.4%，为连续第7个月下降，创2021年10月以来最小增幅。

　　剔除波动较大的能源和食品价格后，核心CPI当月同比上涨5.6%，低于前值的5.7%。但值得注意的是，数据显示，受汽油和住房成本的提振，1月份CPI环比上升0.5%，创2022年6月以来最大增幅。通胀数据加上1月份强劲的就业报告，凸显出尽管美联储采取了激进的政策，但经济和物价仍具有韧性和持久性。

　　数据支持了美联储官员们最近的说法，即他们需要进一步加息，并在一段时间内将保持利率在高位，而且可能会达到高于此前预期的峰值水平。1月美国CPI数据显示出美国通胀下行路径将较为坎坷。我们认为未来美国通胀下降斜率不容乐观，同时美联储紧缩将高度依赖数据，短期美联储较难停止加息，并且不排除5月后美联储继续加息的可能性。

　　从这份报告来看，越来越明显的一点是，控制通胀将需要比预期更长的时间。市场目前预计美联储6月加息25个基点的几率为50%左右(假设3月和5月也有类似幅度的升息)，他们还下调了对美联储降息的预测。

　　目前市场认为美联储在3月加息25个基点是大概率事件。至于5月是否会继续加息，还有待观察，年内降息预期下降。

　　对期货盘面有什么影响？

　　总体看美国通胀数据对期货市场偏空。美联储货币政策对原油和有色金属影响偏大，而对国内主导的黑色化工影响较小。国内市场的主要商品仍然处在震荡调整之中，市场在等待未来需求复苏的证明。

　　操作上黑色化工均以等待未来调整结束迹象时逢低做多，迎接需求旺季到来时的反弹行情。