【电解镍】

逻辑：供给端，镍矿到港量有所回暖，仍处去库阶段;国内镍铁开工率恢复，产量小幅上行，下游不锈钢价格下跌，镍铁上行压力较大，国内精炼镍产能增加，产量重回高位，进口窗口短暂打开，部分俄镍清关中。需求端，不锈钢需求仍未见明显好转;部分省市发布新能源汽车支持政策，对冲部分因新能源汽车补贴退坡带来的影响;合金企业在价格下跌后进行一定的补库，价格反弹后采购意愿下降。库存端，上周纯镍社会库存小幅下降，保税区库存持平。宏观端，近期宏源期货市场预期加息终点上行，关注本周美国公布的通胀数据。综上，供应的增加缓解现货紧张压力，短期需求仍较弱，预计短期镍价仍偏弱运行。

运行区间：198000-220000

策略：前期空单持有，若下游需求改善可逐步获利了结

风险提示：美联储加息预期变化、下游需求超预期

【不锈钢】

逻辑:基本面来看，不锈钢下游需求仍未见明显好转。成本端，镍生铁价格与铬铁价格小幅下降，短期成本支撑仍在。库存方面，总库存小幅去库，但300系库存仍小幅上所升。综上，由于现实需求仍未见明显改善，库存压力较大不锈钢价格下跌，但成本端支撑并未出现明显松动，预计不锈钢价格下方空间有限。

运行区间：16000-17000

策略：建议观望，但若需求边际有好转或价格大幅下探可

风险提示：原材料价格下滑、下游需求超预期

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。