本周油脂延续底部震荡，棕榈油受主要受印尼消息提振表现最强，豆棕价差再次缩小。有报道称印尼将暂停部分棕榈油出口许可以确保国内需求充裕。菜油表现最弱，与其他油脂价差大幅缩窄。 　　美国农业部2月供需报告显示，预计2022/23年度美国大豆压榨量为22.30亿蒲式耳，低于上月预测的22.45亿蒲，但是仍然比上年提高1.1%。因为12月份美国遭遇恶劣严寒天气导致压榨作业放慢。本月维持美国大豆产量以及出口等数据不变，因此期末库存相应上调1500万蒲式耳至2.25亿蒲式耳，调高后的库存仍然是七年来的最低水平。阿根廷天气担忧犹存，短期内仍将左右大豆走势，但南美大豆大丰收是大概率，制约CBOT大豆上涨空间。 　　马来西亚棕榈油局（MPOB）周五公布的数据显示，1月底马来西亚棕榈油库存为226.8万吨，环比提高3.26%，高于分析师们预期的218万吨，主要因为进口强劲，超出预期。MPOB数据显示1月份马来西亚棕榈油产量为138万吨，环比降低14.73%；1月份出口量为113.5万吨，环比降低22.96%。1月份棕榈油进口量为14.5万吨，环比提高123.29%。该报告偏空。印尼在5月份之前暂停大部分棕榈油出口许可，并将审查棕榈油出口配套系数，这可能导致印尼棕榈油出口供应收紧。只是最大需求国印度和中国棕榈油库存较高，该政策或影响有限。马来西亚2月份迄今出口步伐加快，提振期价。 　　国内资金做空油粕比继续占优势，有传言称豆油将抛储更是压制油脂盘面。 　　菜油方面，随着进口菜籽预期大量到港背景下，供应逐步增加，现货基差缓慢下跌，且远期基差较弱，进口菜籽压榨仍有利润，压制菜系板块。需要注意的是菜油03合约面临交割，而仓单数量有限，近月合约受到支撑。印尼政策依然是非常大的变量，短期内油脂难以摆脱震荡行情，关注豆棕05价差缩小。

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