关键字：热轧板卷，供应，需求，库存

　　【导语】春节后热轧板卷价格走势弱势下行，与前期市场预期出现背离，市场对于2023年1季度行情如何演变充满未知与期待。对此，卓创资讯对于春节后钢厂生产情况(供应)，贸易商(库存)，终端(需求)三个维度进行调研，以此推演2-3月热轧板卷价格趋势。

　　春节后热轧板卷市场未如预期般顺势上涨，而是出现下行走势，究其主要原因，首先是1月产量再创新高，达到2336.62万吨，环比增加4.07%，同比增加8.29%。节前商家陆续离场，市场供应压力未得到明显体现，节后归市，累积的供应压力在节后集中体现，对价格形成较大压制；其次，需求面，春节前需求逐渐离场，从而市场需求平淡，但在强预期带动下，价格继续上行，春节后强需求预期未兑现，供强需求同步作用于价格，带动价格快速下跌；第三，社会库存方面，春节前，贸易商集中补库，带动库存增加，使得春节后贸易商库存处于高位，从而在回款需求以及价格下行避险情绪升温的背景下，贸易商积极低价出货，带动价格下行。由此可见，春节后价格下跌主要受供需基本面影响，那么可想而知，后期供需面将继续作用于价格，基于此，卓创资讯对钢厂生产计划、贸易商库存计划、终端接单以及生产计划进行调研，通过产销存三方面进行供需判断，进而推演价格。

　　钢厂方面

　　国内供应钢厂产量占99%以上的比例，进口量不足1%，因此，钢厂的开工、检修情况基本代表了国内供应的变化情况。卓创资讯通过全样本调研国内钢厂生产计划来看，2月份钢厂减产、检修计划均较1月减少，减产、检修损失量286.12万吨，较1月减少8.48%。

　　就钢厂生产计划而言，2月份热轧板卷产量继续增加，而钢厂接单情况来看，卓创资讯就国内30家热轧板卷钢厂接单以及心态进行调研，44%的钢厂接单量仅够钢厂生产7天，意味着后期钢厂接单压力仍旧偏高，一定程度上也反应出到3月份，钢厂接单压力偏高，或存在让利接单可能。就钢厂对价格趋势判断来看，64%比例的客户预计2月份价格或将下跌，60%的客户对于3月份行情仍旧看涨。

　　贸易商方面

　　春节前，由于多数贸易商看好节后行情，因此贸易商或多或少进行库存储备，使得春节后社会库存较节前激增，据卓创资讯统计样本库存情况，春节后归市，社会库存量达到348.9万吨，较节前增加26.09%。就卓创资讯调研春节后贸易商库存情况，88.68%的贸易商库存量较节前增加，20.75%的客户库存量增幅在50%以上，节后贸易商面临库存压力偏高，回款需求较大的局面，因此，50.94%的贸易商在春节后计划去库存，32.08%的贸易商选择观望，仅有16.98%比例的贸易商计划补库，可想而知，2月份市场将首先面临贸易商集中去库存，短期集中出货或带动价格进一步下行。

　　终端方面

　　热轧板卷主要下游行业包含机械、钢结构、汽车等行业，卓创资讯通过调研春节后各终端行业的接单情况以及钢材储备情况，来推演热轧板卷未来需求变化，就终端客户反馈来看，50.82%的终端客户反馈订单情况较为一般(低于去年同期，好于预期)，25.53%的终端客户接单量较去年同期持平，23.65%的客户接单情况极差(低于去年同期且低于预期)，大多数年份，终端客户多自1月份开始积极备产，保证春节后“金三银四”需求，而2023年终端客户多保持以销定产模式，未提前储备产品库存，因此，作为原材料的钢材产品库存也保持在正常水平，后期仍将保持随用随采的模式。终端客户的接单以及生产策略意味着短期钢材市场需求量难有太大起色。

　　总结：就调研结果来看，钢厂减产、检修损失量减少，供应或继续保持增加状态；贸易商高库存开局，短期面临去库存压力，回款需求或带动贸易商低价出货；终端客户接单情况一般，且以销定产，意味着短期需求难有太大起色。综合以上几点，卓创资讯预计2月份热轧板卷价格重心或有所下移。到3月份，社会库存降至正常水平，热轧板卷价格重心或有望上行。