高位大跌5%！纯碱真的凉了吗？

　　春节过后，大宗商品价格转入跌势，黑色、有色、化工等集体调整。玻璃期货更是从高位1762元/吨跌了200多元，跌幅超10%。纯碱期货也持续下挫，主力05合约从3069元/吨，最低跌至2845元/吨，累计回落幅度达5%。同花顺期货交流群已开通，群里有大神聊股票和商品，点击加入>>

　　对于纯碱走弱，一方面是强预期弱现实影响，春节后工业需求并没有出现非常大的好转，之前的强预期落空，商品价格集体下挫，间接拖累了纯碱价格。另外一方面，前期涨幅过大，存在调整需求；自去年11月份以来，纯碱期货从低点2000元；到1月底最高涨至3069元/吨，累计涨幅达50%。盘面价格涨幅过大，资金离场导致行情调整。

　　基本面角度，纯碱短期供需偏强的格局并没有显著改变，相反春节后现货价格略有回升。由于未来潜在的供给增加，导致虽然期现货维持强势，但是期货盘面毕竟交易一部分预期。因此目前的供需下，多头进一步上攻也略显乏力。

　　供需紧缺！机构看好上半年纯碱价格

　　现货方面，虽然期货盘面价格下跌，但节后现货价不跌反涨，仍维持坚挺；截至2月10日，华东、华南、华北地区纯碱价格分别报3050元/吨、3050元/吨、3000元/吨。相比春节前上涨幅度在50元/吨。

　　库存方面，目前纯碱库存总体平稳。截止上周，最新全国库存为29.48万吨，环比下降2.19万吨；纯碱库存处于近4年低位。

　　对于后市，广发期货依旧看多为主。纯碱依旧是紧平衡格局，现货价格难跌，但05继续拉升驱动有限，而市场预期远兴在789月陆续达产，对于9月的直接影响未必很大，因6-9月为纯碱夏季检修季，可对冲一定产量增长。所以前期或高估了09的压力，当前修复贴水，9月拉涨，5-9呈现反套逻辑，9-1走正套。整体看下游需求持续增长中，浮法冷修意愿较低，光伏陆续投产，纯碱供应紧张格局延续，依旧回调低多思路。

　　此外，华泰期货看好2023年上半年纯碱价格，并认为供需错配格局有望延续至三季度。纯碱整体开工率为922.07%，环比增加0.35%。需求方面，前期停车的企业逐步复工复产，装置运行稳定，下游需求尚可。周度出货率为103.56%，环比降1.17%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存29.48万吨，降幅6.92%。整体来看，纯碱供需稳定，库存低位下降，中短期基本面偏强格局未变。随着浮法玻璃的复产和光伏大量投产，纯碱需求有较强支撑，继续看好2023年上半年纯碱价格，供需错配格局有望延续至三季度。