主线逻辑： 　　根据最新周度数据，焦钢毛利差转正，利润驱动向下，焦炭盘面承压。供应方面，国产煤陆续复工复产，澳煤短期内难以冲击国内市场，蒙方强推边境价交易；需求方面，铁水产量回升是大概率事件，回升空间大小取决于终端需求表现，炉料需求回升逻辑奏效的前提是市场停止钢材负反馈交易。现货价格方面，焦钢毛利差转正，预计焦价第三轮调降大概率落地。 　　利多因素： 　　稳经济信号偏强，宏观利好预期仍在； 　　焦钢原料煤库存可用天数仍在下滑； 　　铁水产量回升空间仍在； 　　利空因素： 　　终端需求改善偏慢，政策效果仍待时日； 　　成材供强需弱，需警惕负反馈； 　　焦钢毛利差转正，利润驱动向下； 　　蒙煤、澳煤进口增量预期偏强； 　　上期策略回顾： 　　低库存下，炉料需求回升值得期待

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。