本周债市震荡偏强，基本符合预期。随着宏观预期的风向再次转变，权重股出现回调，长端利率小幅回落。 　　本周不论是海外还是国内的宏观预期都出现了明显的调整，一方面美国非农数据强势超出预期，加上鲍威尔讲话偏鹰，投资者对于本轮美联储加息终端利率的预估水平有所上移，另一方面国内节后大宗消费高频数据依旧偏弱，稳增长信心受挫。市场此前颇为笃信的宏观逻辑在复苏速度放缓以及消息真空的情况下都显得有些迷茫，而我们预计在三月两会召开前稳增长相关政策落地概率不大，预计未来的半个月内，预期层面的博弈将影响利率走势。 　　预期层面来看，不论是领导层会议对于2023年经济工作的指导，对于财政、货币政策基调的定调，还是央行公开市场对于流动性的呵护，都使得市场对货币政策保有信心。因此，在复苏的大方向之下，短期内预期的反复并不会打击市场对于经济复苏的信心，在一定程度下修增长预期的同时，反而会对货币宽松这样的刺激政策抱有更大期待。债市方面，2月份数据以及消息面相对真空，利率上下空间均相对有限，在宽松预期的助推之下，预计震荡偏强。

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