1月国内CPI同比涨幅升至2.1%

　　国家统计局2月10日公布的数据显示，1月全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%，重回“2时代”，环比也由上月持平转为上涨0.8%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点，环比下降0.4%。

　　“从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格上涨6.2%，涨幅比上月扩大1.4个百分点，影响CPI上涨约1.13个百分点。其中鲜菌、鲜果和鲜菜价格分别上涨15.9%、13.1%和6.7%；猪肉价格上涨11.8%，涨幅比上月回落10.4个百分点；鸡蛋、禽肉类和水产品价格分别上涨8.6%、8.0%和4.8%；粮食和食用油价格分别上涨2.7%和6.5%。非食品价格上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约0.98个百分点。其中，服务价格上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，据测算，在1月2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点，新涨价影响约为0.8个百分点。

　　方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，1月CPI同比涨幅小幅上行，主要受基数偏低影响，环比表现符合季节性。分项中，食品价格此前已有的分化在1月加剧，鲜果、鲜菜加速上涨，猪肉价格跌幅扩大；非食品中燃料价格仍受到全球油价走弱拖累，服务业分项明显上涨，主要受线下消费场景恢复以及春运拉动。

　　“从历史情况看，春节靠前年份1月CPI往往涨幅较大，因此本月CPI上行并未超预期。目前情况显示，2月食品、服务价格已经回落，燃料价格也进一步下降，短期CPI大概率持稳或再度下降。”李彦森表示，从年内趋势来看，经济复苏态势下，房租、服务分项可能持续带动CPI修复，通胀中枢逐步抬升方向不变，但猪肉价格、国际油价走弱将限制CPI上行空间，物价总水平有望继续运行在合理区间。

　　此外，数据还显示，1月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

　　在申银万国期货宏观资产配置部经理刘鸿看来，核心CPI受益于疫情防控措施优化提振，高频数据显示，春节票房、餐饮等分项已恢复至2019年的80%左右。从高频数据来看，节后出行意愿依旧维持高位，预计2月将继续拉动核心CPI上行。此外，服务项目近期有连续上升趋势，主要得益于疫情对服务业的影响减少，服务业活动回升。

　　 PPI方面，1月，受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，工业品价格整体继续下降。至此，PPI已连续5个月维持负增长。

　　“从结构上看，1月生产资料和主要分项环比均下跌，生活资料环比走弱同时基数偏高压制同比涨幅。主要行业中，1月PPI变动趋势继续趋于均衡，上游行业增速回归平稳。原材料行业维持较大差异，金属加工等多数表现偏弱，制造业变动不大，自上而下价格传导稍有放缓。”李彦森表示，1月大宗商品价格反弹趋势放慢，是新涨价因素减少的主要原因，2月开始同比基数抬升将进一步压低同比涨幅，短期PPI或再度下探，除非商品价格大幅反弹并引领PPI环比上行，否则不排除PPI刷新低点的可能。再往后看，今年二季度后PPI将在低位稳定，三季度或有所反弹。

　　展望后期政策空间，刘鸿认为，国外主要经济体衰退预期边际放缓背景下，我国面对的外部通胀压力仍然延续，美联储近期放缓加息使得美元指数维持低位，货币政策外部约束进一步削弱。春节前后央行保持市场流动性合理充裕，由于2月缴税影响较大，预计接下来MLF有可能超量续作，同时不排除再度下调LPR报价。