摘要：PVC供应端开工负荷变动不大，维持相对高位。需求端仍在恢复之中，地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现，目前下游新接订单改善一般。近期华东及华南部分样本仓库存在满库停装现象，样本仓库库存环比略降，隐形库存继续增加，库存拐点未到。煤炭价格大幅下跌兰炭跟跌，电石价格重心下移。近期美联储主席鲍威尔及多位高官鹰派言论宏观层面氛围相对偏弱，工业品持续下跌，人民币兑美元呈阶段贬值走势。关注本周美国通胀数据，PVC期货技术面建议参与者仍需关注6000、5800一线支撑。

　　壹

　　供给方面：原料电石方面：上周乌海、宁夏电石主流出厂报价继续下调100元/吨，周内电石企业开工负荷区域性下降，加之当前低价促销电石库存快速消化价格出现企稳，煤炭价格连续下调兰炭价格走弱，预计电石价格短期内仍维持偏弱运行。PVC供应端生产企业开工负荷相对稳定开工负荷变动不大，截止2月9日周度数据显示PVC整体开工负荷率79.03%，环比提升0.52个百分点；其中电石法PVC开工负荷率77.33%，环比提升0.17个百分点；乙烯法PVC开工负荷率85.22%，环比提升1.87个百分点。进出口方面上周亚洲PVC市场价格环比持稳，CFR中国持稳报885美元/吨，CFR东南亚持稳报910美元/吨，CFR印度持稳报945美元/吨。近期出口套利窗口开启出口小有放量，但出口可持续性有待关注。

　　数据来源：卓创资讯

　　 PVC综合开工率(%)：

　　数据来源：华融融达期货风云能化团、卓创资讯

　　数据来源：华融融达期货风云能化团

　　上周美联储就美国强劲的1月非农数据重申关于通胀已经开始放缓的声明，并表示如果数据继续强于预期美联储会加息更多，宏观层面相对偏弱。周内国际原油期货大幅上涨，国内能源方面石油及煤炭板块跟随上涨，部分相对偏低库存的螺纹钢亦出现跟随反弹调整的走势。PVC基本面而言短期内仍处于淡季累库阶段，库存绝对值偏高以及地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现，下游新接订单改善一般，基本面处于弱势格局，周内PVC延续震荡偏弱整理。

　　社会库存方面：PVC上游开工略增，下游需求逐步回升，但制品企业订单及开工仍不高，市场仍呈现一定的偏过剩局面。但华东及华南部分样本仓库存在满库停装现象，所以样本仓库库存环比略降。截至2月10日华东样本库存35.24万吨，较上一期减少0.54%，同比增26.31%，华南样本库存9.20万吨，较上一期减少1.29%，同比增75.57%。华东及华南样本仓库总库存44.44万吨，较上一期减少0.69%,同比增34.10%。(卓创数据)

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　　需求方面：截止2月10日国内PVC下游行业开工率45.57%，环比提升10.02%。终端制品企业目前多数已经复工，地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现，下游新接订单改善一般。当前终端原料库存偏高，下游多数保持逢低适量补货。

　　贰

　　技术面分析

　　国际原油期货周线

　　文华商品指数周线

　　技术上看，国际原油期货周线级别布林带(13,13,2)指标开口缩小，期货震荡整理为主，建议关注70附近支撑及82附近压力。文华商品指数周线级别布林带指标上中下轨线同时趋于横向运行，指数震荡整理为主，指数下跌受布林带指标中轨191.2附近支撑有所企稳，短期内仍需关注191.2、185.9附近支撑表现。

　　 PVC2305合约周线

　　 PVC2305合约日线

　　技术上看，PVC2305合约周线级别布林带(13,13,2)指标开口缩小，期货下跌受布林带指标中轨附近支撑有所企稳，关注6200、5800附近支撑表现。日线级别布林带指标上中下轨线同时向下运行，空头占据主导，技术面仍需关注6200、6000一线支撑。

　　中国1月社会融资规模增量59800亿人民币，前值13058亿人民币。中国1月社会融资规模增量59800亿人民币，前值13058亿人民币。

　　据俄罗斯媒体报道，当地时间2月10日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯计划在3月份将原油产量减少50万桶/日。

　　鲍威尔重申，如果数据暗示美国经济加快增长的速度超出联储官员预期，美联储就准备让利率升得更高。

　　贰

　　综上所述

　　 PVC供应端开工负荷变动不大，维持相对高位。需求端仍在恢复之中，地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现，目前下游新接订单改善一般。近期华东及华南部分样本仓库存在满库停装现象，样本仓库库存环比略降，隐形库存继续增加，库存拐点未到。煤炭价格大幅下跌兰炭跟跌，电石价格重心下移。近期美联储主席鲍威尔及多位高官鹰派言论宏观层面氛围相对偏弱，工业品持续下跌，人民币兑美元呈阶段贬值走势。关注本周美国通胀数据，PVC期货技术面建议参与者仍需关注6000、5800一线支撑。

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