■股指：四大指数小幅回调

　　1.外部方面：美股三大指数集体收跌，道指跌0.61%，纳指跌1.68%，标普500指数跌1.11%

　　2.内部方面:股指市场集体继续调整，日成交额保持八千亿成交额规模。涨跌比较差，1300余家公司上涨。北向资金继续流出，净卖出近14亿余元。行业概念方面，周期行业领涨。

　　■贵金属：窄幅震荡

　　1.外盘：Comex金价1886，白银22.3。

　　2.利率：10美债3.6%；5年TIPS1.2%；美元103.4。

　　3.加息：3月美联储再度加息25个基点的概率高达97%，今年夏季峰值利率超过5%的概率接近85%，上周五非农数据前，市场对峰值利率的预期曾为无法超过5%。

　　5.总结：多位欧美央行官员鹰派发声，纽约联储主席警告如果金融环境再度宽松，美联储可能被迫加息至高于预期。美元小幅上涨，贵金属持稳。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68080元/吨(-280元/吨)。

　　2.利润:进口利润-623.44

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-70

　　4.库存:上期所铜库存226509吨(+86542吨)，LME铜库存65100吨，(-1375吨)。

　　1.现货:上海有色网A00铝平均价为19060元/吨(+60元/吨)。

　　2.利润:电解铝进口亏损为-815.36元/吨。

　　3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-60，前值-60

　　4.库存:上期所铝库存245333吨(+18938吨)，Lme铝库存495750吨(+105550吨)。

　　■焦煤、焦炭：交投氛围有所好转

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2170元/吨(40)，日照港准一级冶金焦2670元/吨(0)；

　　2.基差：JM01基差506.5元/吨(-15)，J01基差-123.5元/吨(-43.5)；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率74.83%(0.51%)，钢厂焦化厂产能利用率86.40%(0.37%)，247家钢厂高炉开工率77.41%(0.72%)，247家钢厂日均铁水产量227.04万吨(0.47)；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润-89元/吨(9)，螺纹钢高炉利润-77.23元/吨(27.36)，螺纹钢电炉利润-233.36元/吨(-34.95)；

　　7.总结：双焦行情开始回调。随着下游需求的逐渐好转，钢厂和焦化厂面临补库需求，蒙煤即将开启边境交易，澳煤增量在即，现货煤价格涨跌互现，交投气氛逐步恢复。受到补库和投机需求的双复苏，双焦下跌空间有限，短期以震荡为主。

　　■玻璃：产销一般

　　1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1706.4元/吨,全国均价1680元/吨。

　　2.基差：沙河-2305基差：175.4。

　　3.产能：玻璃日熔量158780万吨，产能利用率79.4496%。开工率78.15%。

　　4.库存：全国企业库存7612.2万重量箱，沙河地区社会库存488万重量箱。

　　6.总结:沙河市场厂家价格基本持稳，大部分贸易商低价抛货，成交气氛偏淡。华东市场变化不大，多数厂家产销一般，7-8成附近。华中市场贸易商价格成交相对灵活，下游刚需为主，拿货积极性较弱。华南市场刚需启动缓慢，市场不温不火。

　　■纯碱：产销积极

　　2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差71元/吨(+40)。

　　4.库存：重碱全国企业库存10.34万吨(-0.87)，轻碱全国企业库存23.11万吨(+10.2)，仓单数量666张(+133)，有效预报966张(+80)。

　　6.总结：国内纯碱市场走势淡稳，价格坚挺为主。据了解，杭州龙山目前已经恢复生产，产量正常，其他装置相对稳定。企业出货尚可，产销维持，大部分企业低库存运行。企业订单表现不错，订单呈现增加趋势。当前，货源依旧表现偏紧张，预期现货难跌。

　　■PP：市场气氛有所提振

　　1.现货：华东PP煤化工7700元/吨(-0)。

　　2.基差：PP01基差-171(+17)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存86万吨(-1)。

　　4.总结：现货端，市场气氛有所提振，现货市场报盘涨跌不一，终端工厂谨慎采购，市场小单成交为主。随着盘面价格的回落，高估值得到修复，但成本端强支撑又限制其下方空间。目前盘面价格已经接近盘面下边际华东粉料加工成本，考虑到最近几天下游开工率将会迅速抬升，且节后两周内下游还有一轮刚需备货，预计将会阶段性缓解中游向下游货源流转不畅的局面，盘面价格继续回落空间有限，仍有反复。

　　■塑料：下游终端持谨慎态度

　　1.现货：华北LL煤化工8020元/吨(-30)。

　　2.基差：L01基差-148(-39)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存86万吨(-1)。

　　4.总结：现货端，生产企业出厂价格变动不大，成本支撑稳固，贸易商依托货源情况随行出货为主，下游终端持谨慎态度，采购积极性不高，整体交投平平。从领先性的宏观指标来看，新增社融同比对中国经济惊喜指数存在两个月的正向领先性，中国经济惊喜指数一般表征国内多行业终端订单情况，新增社融同比仍处于寻底阶段，在其指引下，国内终端订单的反弹持续性受限，预计仍有一波下探。

　　■原油：油价上下两难

　　1.现货价(滞后一天)：英国布伦特Dtd价格82.39美元/桶(+2.71)，OPEC一揽子原油价格80.50美元/桶(+2.30)。

　　2.总结：近期油价再次触及震荡区间下边际后出现迅速拉涨，虽然有土耳其地震带来原油供应问题的突发事件影响，但归根结底还是由于当下海外成品油阶段性紧缺格局以及OPEC+依托主要产油国财政盈亏平衡价的减产动作限制油价继续大幅下行空间，不过在海外加息拖累需求的大背景没有改变的前提下，价格上行空间始终受限，油价上下两难，维持震荡。

　　■玉米：现货市场跟盘下跌

　　1.现货：多地下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2650(-30)，吉林长春出库2670(-20)，山东德州进厂2810(10)，港口：锦州平仓2860(-10)，主销区：蛇口2970(-20)，长沙3030(-10)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=40(-11)。

　　3.月间：C2305-C2309=22(1)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2733(-31)，进口利润237(11)。

　　5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至1月19日，全国玉米主要产区售粮进度为49%，较去年同期偏慢3%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年5周(1月26日-2月1日)，全国主要147家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米98.16万吨(+4.58)。

　　7.库存：截至2月1日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量378.2万吨(-7.91%)。47家规模饲料企业玉米库存29.71天(-1.44天)，同比-13.12%。截至1月20日，北方四港玉米库存共计199.2万吨，周比-5.9万吨(当周北方四港下海量共计11.6万吨，周比-15.2万吨)。注册仓单量63267(0)手。

　　8.总结：节后供应端来看，新玉米上市进度同比偏慢，仍有新粮集中上市压力，而需求端，深加工库存明显增加，深度亏损下库存续升幅度有限，饲用端库存显著下降但仍充足，随着大肥猪持续集中出栏，饲用需求短期或受抑。同时南方进口集中到港后谷物库存持续回升，且进口利润丰厚，将持续抑制内贸玉米价格。

　　■生猪：猪价低位震荡

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：部分地区下跌。河南14100(-150)，辽宁14150(-50)，四川14250(0)，湖南14350(-50)，广东14950(0)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价21.51(-0.13)。

　　3.基差：河南现货-LH2303=-225(-25)。

　　4.总结：整体供应短期依旧充足。春节后消费有季节性走弱规律，但短期来看节后下游逐步开工，屠宰开机回升，但空间或有限，生猪价格低位运行为主。官方猪粮比价跌破5:1，进入过度下跌一级预警区间，国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。收储预期短期有望缓解市场悲观情绪，带动市场反弹。

　　■棕榈油/菜油：印尼出口限制利多有限

　　1.现货：棕榈油，天津24度8070(+20)，广州7950(+80)；张家港四级菜油10770(+90)。

　　2.基差：5月，菜油张家港899783(+116)，棕榈油广州-80(+38)。

　　3.成本：3月船期印尼毛棕榈油FOB983.5美元/吨(0)，3月船期马来24℃棕榈油FOB982.5美元/吨(0)；2月船期加拿大进口菜油C&F价格1740美元/吨(0)；4月船期C&F价格1690元/吨(0)；近月船期加拿大进口菜籽CNF717美元/吨(0)；美元兑人民币6.79(-0.01)。

　　4.供给：SPPOMA预测马来西亚2月1-5日棕榈油产量较上月增加23.93%。

　　6.库存：Mysteel数据显示，截至2月7日国内库存100万吨，环比上周下降3万吨。

　　7.总结：印尼出口限制政策再袭，支撑进口成本。美成品油需求疲弱，对植物油市场形成拖累。同时警惕人民币或有弱势调整迹象。交易商称印度1月棕榈油进口环比下降31%。产区出口数据大概率遇冷但在盘面已有所交易。

　　■菜粕：USDA报告符合预期，CBOT大豆反应平淡

　　1.现货：广西防城港现货3350(0)。

　　2.基差：5月基差160(+3)。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR717美元/吨(0)；美元兑人民币6.79(-0.01)菜籽进口成本有止跌迹象。

　　4.供应：截至2月3日一周，菜粕产量4万吨，环比13日下降2.03万吨。

　　5.库存：截至2月3日一周，沿海油厂菜粕库存为2.53万吨，环比上周减少1.17万吨。

　　6.总结：油菜籽压榨量回升偏快，进口菜籽供应预计充足，目前油菜籽、菜粕累库偏快，且一季度消费偏淡，但菜粕单位蛋白性价比明显。综合来看上行空间或有限，价差机会建议关注豆菜粕逢高做缩。

　　■油脂：交易复苏完毕，短多建议平仓

　　1.现货：豆油，一级天津9490(70)，张家港9650(70)

　　2.基差：豆油张家港880，远期报价3-4月Y05+680；豆油天津720，远期报价3-4月Y05+630

　　3.成本：阿根廷豆油2月船期进口完税价10476元/吨(300)。

　　4.供给：上周大豆压榨118万吨，开机率40%，低于预期

　　6.库存：截至2月3日，国内重点地区豆油商业库存约79.91万吨，环比减少5万吨。

　　7.总结：豆油消费符合预期，提货也不错，随着巴西大豆上市，成本端有压力。需要关注今日报告，总体维持未来豆类估值下移的判断不变。

　　■豆粕：天气反复，预期报告偏空，建议区间操作

　　1.现货：天津4570元/吨(+10)，山东日照4550元/吨(+30)，东莞4550元/吨(0)。

　　3.成本：榨利巴西2月船期盘面榨利-250，3月船期盘面榨利-253

　　4.库存：截至2月3日，豆粕库存44.02万吨，环比上周减少8.41万吨。

　　5.总结：巴西CONAB预测大豆量为1.5289亿吨，相比上月为1.5271亿吨.阿根廷需要的降雨预计会在周日到周二降临。由于近期的降雨，阿根廷玉米大豆作物状况基本上稳定或有改善。不过如果需要改善产量则需要常规的降雨维持至3月下旬。综合来看，产区略微好转，但是不足以形成趋势，以震荡看待。

　　■白糖:内外保持强势

　　1.现货:南宁5860(0)元/吨，昆明5755(0)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5849元/吨(0)

　　2.基差:南宁1月-35；3月1；5月-36；7月-38；9月-42；11月-31

　　7.总结:印度产量预计调减，新配额可能非常有限，目前配额消耗殆尽，印度尚未宣布新增配额，国际市场贸易流紧张。

　　■棉花：关注宏观影响

　　1.现货:新疆15827(88)；CCIndex3218B15927(-4)

　　2.基差:新疆1月507；3月782；5月747；7月712；9月637；11月552

　　3.生产:USDA1月报告环比小幅调减全球产量，总体同比去年小幅减产，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消。巴西种植进度推迟。

　　7.总结：当前产季国际产量预计总体变化不大，但是需求整体较弱，美国出口数据非常不理想，国际棉价缺乏驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运行，上游有提价情绪，但是需求恢复预期仍然需要兑现，期货价格偏强的成分多为预期造成，目前补库情况已经交易完毕，后续观察终端消费的需求情况。

　　■花生:油厂开始收购

　　0.期货：2304花生10542(44)

　　2.基差：4月：-742

　　6.总结:春节期间节日气氛浓厚，需求端恢复明显，关注春节后补库。