昨日，两市缩量调整，临近尾盘小幅跳水。截至收盘，上证指数跌0.49%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.48%。期权方面，标的资产50ETF跌0.25%，华泰柏瑞300ETF(510300)跌0.42%，嘉实沪深300ETF跌0.48%，南方中证500ETF(510500)跌0.73%，嘉实中证500ETF(159922)跌0.64%，易方达创业板ETF(159915)跌0.57%。

　　盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度下降，持仓量继续增加。当日期权总持仓2361382张,较前一日增加26385张。其中，认购合约持仓1277160张，较前一日增加15883张；认沽合约持仓1084222张，较前一日增加10502张。持仓量PCR为0.8489，较前一日上升0.0024。与此同时，全市场合计成交1515388张，较前一日减少241547张。其中，认购合约成交734042张，较前一日减少127809张；认沽合约成交781346张，较前一日减少113738张。成交量PCR为1.0644，较前一日上升0.0259。

　　其余期权品种成交活跃度涨跌不一。其中，沪300ETF期权成交量为949716张，持仓量为1586216张，成交额为5.597亿元；500ETF期权成交量为501765张，持仓量为674759张，成交额为3.955亿元；深100ETF期权成交量为55945张，持仓量为117910张，成交额为0.238亿元；创业板ETF期权成交量为450437张，持仓量为617203张，成交额为1.954亿元；深300ETF期权成交量为129889张，持仓量为229763张，成交额为0.788亿元；深500ETF期权成交量为102787张，持仓量为166335张，成交额为0.903亿元；上证50股指期权成交量为29113张，持仓量为48965张，成交额为1.143亿元；沪深300股指期权成交量为72986张，持仓量为149684张，成交额为3.431亿元；中证1000股指期权成交量为52952张，持仓量为70831张，成交额为3.339亿元。

　　当前各品种期权认沽合约隐含波动率走低，合成标的小幅贴水。50ETF期权加权隐含波动率为0.1861，300ETF期权加权隐含波动率为0.1718，500ETF期权加权隐含波动率为0.1682，深100ETF期权加权隐含波动率为0.1973，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2124，深300ETF期权加权隐含波动率为0.1744，深500ETF期权加权隐含波动率为0.1642，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1821，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1657，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.161。从各期权主力合约波动率微笑曲线来看，认购及认沽隐含波动率在15%—30%，处于历史均值偏下水平。

　　操作上，短线市场风险偏好回落，目前两市量能不到万亿元，后续关注量能变化、融资融券情况以及期权隐含波动率走势。中长线走势以振荡偏强为主，建议构建备兑策略，以增厚利润为主，或卖出看跌期权，进行策略性抄底。(作者单位：方正中期期货)