【导语】2020年5月份食糖配额外进口保障关税到期后，从巴西进口糖数量激增，近三年巴西占中国进口总量的75%-85%。截至2月份，巴西2022/23榨季食糖生产工作进入尾声，叠加巴西玉米和大豆作物丰产，港口发运压力上升，未来2-3个月短期对中国食糖出口量或减少，但长期仍然继续稳居我国白糖进口第一大来源国地位。

　　2022年中国从巴西进口糖418万吨，占比79.23%

　　近6年中国从巴西进口糖数量逐步增加，2022年中国累计从巴西进口糖418万吨，占进口总量的79.23%，较2021年占比降低3.54个百分点，但较近6年均值仍然提高22.86个百分点。其中下半年累计进口量351万吨，占进口总量的66.57%。而下半年巴西进口占比基本维持在70%-95%，与巴西食糖生产和出口的高峰期相吻合，一般巴西到中国的船期在40天左右。

　　虽然巴西是全球第一大食糖出口国，但2017-2019年中国食糖的进口中巴西占比仅有20%-40%，主要因为进口糖保障关税的实施。2017年5月22日至2020年5月21日，对关税配额外进口食糖征收保障措施关税，税率由45%逐年降至35%，但对于来自发展中国家(地区)的产品进口份额在一定范围内的不适用保障措施。2020年5月份进口保障关税到期后，从巴西进口糖关税恢复至50%，直接导致巴西对中国的食糖出口量激增。

　　巴西糖产量全球占比20%，出口量占比近50%

　　巴西作为全球第一大产糖国，也是出口量最大的国家，巴西糖产量占到全球的20%左右，出口量占全球贸易总量的近50%。巴西每年大约有2/3的糖用来出口，2021/22年度巴西糖产量3505万吨，而出口量达到2621万吨，出口占比74.78%。

　　巴西食糖生产成本较低导致出口存在一定优势，受益于土地资源丰富以及种植收割机械化水平高，巴西种植甘蔗成本以及产糖成本都相对较低。近5年巴西甘蔗收购价大概在150-200元/吨，制糖成本2500-3000元/吨；国内主产区广西甘蔗收购价490-500元/吨，制糖成本5300-5700元/吨。

　　巴西对中国出口量或暂时减少长期仍稳居第一大来源国地位

　　巴西食糖生产季贯穿全年，每年4月份到次年3月份为一个榨季，其中5-10月份是生产高峰期，也是全年出口量相对较多的几个月份。2023年巴西大豆和玉米作物丰产，港口货物发运压力上升，可能对白糖出口时间和数量有一定影响，再加上2022/23榨季的食糖生产工作进入尾声，预计未来2-3个月巴西食糖出口量维持偏低水平。

　　长期来看，巴西良好天气利于甘蔗作物生长，4月份开始的新榨季(2023/24榨季)糖产量预计同比增长5%-8%至3800万-3900万吨，出口量也因此继续维持高位，预计2023年巴西将继续稳居我国白糖进口第一大来源国地位。预计年内ICE原糖期货价格在17-23美分/磅区间运行，按理论配额外50%关税折算，巴西原糖进口到国内的加工成本价在5600-7000元/吨，结合国内5500-5600元/吨的生产成本线，预计2023年白糖价格在5500-5600元/吨存在较强支撑。