2月6日，国内商品期市收盘涨跌不一，生猪涨逾2%，国家将启动猪肉储备收储工作；贵金属、基本金属领跌，沪银、沪锡跌逾4%，沪镍跌逾3%，沪锌跌逾2%；能化品多数下跌，低硫燃料油跌近3%，原油跌逾2%；黑色系多数上涨，焦煤涨近2%。

　　1、 国家发改委价格监测中心：随着春节假期收尾，终端消费渐显疲软，屠宰企业开工率低位调整，整体收购难度不大，压价情绪较浓，而养殖端虽有抗价情绪，但生猪出栏压力仍存，周内猪价小幅走低；2月第2周生猪供应量或继续增加，而消费处于传统淡季，预计猪价或小幅下跌。

　　2、中国黄金协会数据显示，今年春节到元宵节期间，我国黄金消费同比增长18.2%，呈现出快速回暖的势头。

　　3、国家发改委：全国平均猪粮比价为4.96∶1，猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作。

　　宏观压力之下，镍价继续走弱，而不锈钢受产业支撑表现相对平稳。价格下跌之下，电解镍现货采购积极性提升，同时现货升水调降，反映上游出货亦相对积极纯。近期镍铁价格坚挺，成本支撑仍存，钢厂上调给予价格一定支撑，不锈钢价格博弈力度加强，不过总体来看，需求疲软继续给不锈钢价格带来拖累，后市镍及不锈钢仍趋于下行。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2303开盘跳水，午后回升，收于19060元/吨，跌幅0.03%。美国就业市场表现强劲，预计后续美联储加息节奏依然偏缓。基本面看，供应端制约仍存，云南及贵州地区尚未复产，且云南地区存在进一步减产可能，供应端压力趋缓。元宵节后，下游加工企业基本全部复产，短期需求端将明显改善。周一电解铝社会库存114.3万吨，保持累库之势，在供弱需强的背景下，预计库存累库幅度有所放缓。短期铝价宽幅震荡为主，需求改善的强预期下，铝价下跌空间有限。预计03合约波动区间18800-19300元/吨，操作上逢低做多。

　　铜

　　日内铜价持续走弱，下降0.76%至68340元/吨，盘后伦铜升至8947.5美元/吨，涨幅0.27%。宏观方面，非农数据表现强劲，叠加美联储官员鹰派言论，美元指数震荡上行。欧洲央行管委卡扎克斯称需要有重大数据冲击才会阻止欧洲央行3月加息50个基点，铜价继续承压。基本数据方面，上期所沪铜库存增加2191吨，LME铜库存减2550吨。国内交易所持续累库，LME持续去库，下游采购谨慎，以消化原有库存为主，现货贴水格局维持。综合来看，宏观利空消息叠加基本面持续弱势，对价格形成压制。关注元宵后复工复产进度，后市不宜过分乐观。操作上，空单建议继续持有。

　　锡

　　日内沪锡低开走弱，收于219760元/吨，跌幅4.37%，伦锡则跌至27500美元/吨附近。非农数据远超预期，市场对美联储维持长期紧缩政策担忧加剧，美元跳涨，锡价承压下跌。基本数据方面，上期所锡库存增加838吨，LME锡库存增加10吨。国内外交易所持续累库，上期所绝对库存量逼近7500吨，国内现货成交略有升温，现货贴水低位运行。综合来看，海外宏观预期反复叠加高库存运行逻辑，令价格受挫下跌，预计短期价格宽幅震荡整理为主。操作上，空单继续持有。

　　贵金属

　　日内贵金属小幅反弹，周五晚公布的非农数据超预期强劲，美国失业率不增反降，创50多年新低，薪资同比增长放缓幅度也不及预期。数据公布之后，美联储掉期交易降低了对2023年美联储降息的押注，美债利率以及美元指数均大幅拉升，全球股市以及商品市场大幅下跌，带动风险偏好急速下跌。但是从非农数据的调查样本来看，本次非农超预期增加部分原因来自于样本的调整，实际就业增加规模有限，市场存在过度交易的嫌疑，因此短期内贵金属有部分超跌，可择机逢低做多。短期内，沪金2306参考区间405-420元/克，沪银2306参考区间5000-5250元/千克。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡运行，螺纹收涨0.45%报4049元/吨，热卷收涨0.96%报4095元/吨。产业方面，1月下旬21个城市5大品种钢材社会库存1158万吨，环比增加229万吨，比上年同期增加195万吨。据钢银网数据，本周建筑钢材库存总量环比增加12.63%，热卷库存总量环比增加4.48%。展望后市，节后钢厂开启复工复产，产量上行对钢价构成压力，短期需求改善情况或不及市场预期，钢价走高回落，但两会前政策预期会一直存在，钢价仍有支撑。操作建议：2305合约3900-4000区间逢低做多。

　　铁矿

　　日内铁矿期货开盘走低，午后震荡回升，主力合约收涨0.89%报853.5元/吨，外盘掉期表现弱于内盘。产业方面，据Mysteel数据，1月30日—2月5日澳洲巴西19港铁矿发运总量2454.9万吨，环比增加296.6万吨。中国47港到港总量2519.4万吨，环比减少9.2万吨。本期澳巴发运由降转增，澳洲巴西地区均有增量贡献，近期发运量高于近三年平均水平，到港量环比微降。展望后市，目前铁矿市场多空因素交织，强预期难以证伪，基本面利多因素较强，然而监管风险仍存，近日市场乐观情绪退潮，铁矿短期面临回调风险。操作建议：2305合约短期逢低做多，参考价格区间800-830。

　　双焦

　　基本面角度，焦钢毛利差下滑至-1.6%，利润驱动中性；焦煤库存驱动向上，焦炭库存驱动向上；按三轮调降落地计算，现货仓单2760，J05基本平水，基差驱动中性。现货价格角度，钢厂焦炭可用天数较高，终端需求无明显起色，焦煤供应无明显矛盾，焦价大概率跌三轮；展望一季度，铁水或有回升，但焦煤供应或边际宽松，预计最多提涨三轮，对应现货仓单3060。目前双焦支撑反复验证，盘面有止跌企稳态势，建议前空止盈离场，激进者可逢低布多，J05支撑位2700、2560附近，压力位2980附近；JM05支撑位1750、1600附近，压力位1830、1900附近。

　　硅

　　工业硅期货运行趋于平稳，持仓成交明显下滑，市场博弈力度减弱。从现货市场来看，市场总体仍显疲软，尽管报价暂稳，但实际成交仍有让利，当前采购需求体现并不明显。从供需来看，供应端正处于年内低点，且西南地区面临成本压力，或还有检修停炉操作，成本支撑逐渐显现，而需求端多晶硅、铝合金、出口三方面预期较为稳定，而由于有机硅下游联系广泛，与国内经济修复情况息息相关，或将成为未来一段时间工业硅价格走势的核心影响因素。目前来看，尽管有机硅价格开始企稳，但实际需求尚待修复，工业硅期货在消费复苏缓慢的背景下支撑依然脆弱。

　　2、今日挂牌成交量600吨，大宗协议交易量0吨；1月日均成交量1.51万吨，日均挂牌成交量1.51万吨，总成交量环比活跃度下降98.73%。

　　1、2月3日，欧盟EUA期货结算价90.24欧元/吨，，较前一交易日收涨0.29%；

　　2、2月3日，欧盟EUA期货成交量2137万吨，现货成交量43.20万吨；1月期货日均成交量2656万吨，活跃度环比下降17.68%。

　　1、2月4日，全国统一的CCER注册登记系统和交易系统已开发完成。

　　2、近日，证监会同意中信建投证券股份有限公司等4家证券公司参与碳交易。

　　1、2月5日，欧盟对进口俄罗斯成品油（包括柴油及航空燃油）的禁令正式生效，或将 迫使俄罗斯削减原油产量。

　　2、2月3日，罗马尼亚与阿塞拜疆签署天然气交付合同，旨在通过建立更好合作以缓解共同面临的能源安全问题。

　　1、此次全国统一的CCER注册登记系统和交易系统的成功开发让绿色低碳更加深入日常生活。一方面，CCER能够促进环境价值向经济价值的转化，激励更多地区、群体从事优越的生态环境的打造与保护；另一方面，CCER能够使本来无形的碳排放成本可视化，高碳排放量企业需要通过购买CCER来抵消自身过多的碳排放，高成本压力能促进企业对清洁能源的使用。

　　2、禁令的出台或将导致俄罗斯面临物流及需求的双重困境：一方面，为弥补欧洲买家的缺席，俄罗斯于1月份增加了对非洲和地中海港口的柴油供应，但由于缺乏足够的油轮进行运输，俄罗斯出口柴油的航运成本将有所提高；另一方面，尽管禁令将使俄罗斯有更多的原油出口，但其可能因为缺乏足够的过剩原油出口目的地而面临潜在的需求不足，从而被迫减产5%—10%。我们将持续关注欧洲的能源政策及其碳市影响。