导语

　　偏低的供应对沥青现货价格带来一定利好支撑，沥青现货价格明显高于历史同期的运行区间，且这种偏高的情况有望持续一段时间。

　　2022年1月份全国沥青月均价为3980元/吨，环比上涨197元/吨或5.21%，但同比高出597元/吨或17.65%。从图1我们可以很容易看出来，1月沥青月均价明显高于历史同期水平，导致1月沥青价格偏高的原因大概有以下几个因素：

　　首先：传统淡季，沥青产量出现下滑。

　　传统需求淡季，主力炼厂为避免排库压力增大而提前降低沥青生产负荷，加之1月份以来，汽油、柴油行情有明显的回升，汽柴油生产利润明显得到改善，部分炼厂降低沥青排产量，导致1月份沥青产量下降只175.51万吨左右，预计环比下降55.64万吨或24.07%。

　　1月份，北方施工基本结束，产量的下降对于北方地区影响不大。但是，南方地区仍处在节前赶工的重要阶段，南方产量下降导致现货资源出现了明显的紧张情况，尤其是华南地区现货资源紧缺明显，因此产量的下滑对于南方地区沥青价格的推动力度更大。

　　其次：冬储合同执行，库存维持低位。

　　2022年下半年，沥青库存持续下降，随后在12月份库存维持低位盘整状态。从12月中旬开始，虽然沥青需求出现明显的下滑，但北方炼厂沥青冬储逐步开始，一部分现货资源被市场需求所消耗，一部分现货资源陆续进入到社会库，加之炼厂产量有比较大幅度的下滑，所以炼厂库存上涨幅度非常有限，且明显低于去年同期水平。随着冬储合同的陆续执行，偏低的库存对于沥青价格产生利好，炼厂执行合同即可，无需降价销售。

　　最后：下游备货情绪推动。

　　春节过后，沥青市场仍延续节前的上涨走势，部分入库需求持续释放，部分远期合同的询盘也有所增加。尤其是年后中下游资金情况较节前明显充裕，加之节前尚未入库或接合同，节后仍有一定的采购计划，对市场价格的推动、炼厂的排产有利好提振。

　　当前沥青市场利好因素略大于利空因素，沥青现货价格整体呈现上涨走势。不过，近日国际油价连续回调，加之沥青期货震荡走低，部分地区沥青市场价有所松动。但当前，在炼厂库存和社会库存偏低且下游仍有备货需求的情况下，预计沥青价格经过短暂回调后仍有上涨的可能。