早评

　　农产品

　　油脂

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:2/3日当周SCFI集装箱运价指数1006.89,环比-2.2%,同比-79.9%,其中上海-美西集装箱运价1363美元/FEU,环比-2.9%,同比-82.9%;上海-欧洲集装箱运价961美元/TEU,环比-5.2%,同比-87.6%。受通胀和全球经济衰退影响,全球集装箱运输需求继续走弱,主流航线除南美和波斯湾外运价继续下跌。

　　2、干散货运价:2/3日波罗的海BDI指数报621点,环比-2.97%,同比-56.42%。

　　3、2月3日周五,美国劳工局公布的数据显示,1月非农新增就业人数51.7万人,远超预期,预期为18.5万人,前值为22.3万人(修正后为26万人)。

　　4、上周,Mysteel统计全国45港进口铁矿石库存为13911.29万吨,环比增185.46万吨;日均疏港量263.67万吨,增12.84万吨。

　　集装箱航运方面,节后集装箱船供需格局继续转弱,闲置运力继续增加,美国加息落地后,因气球事件布林肯暂停访华,给中美贸易新增更多不确定性。欧美需求继续走弱的背景下,预计短期集装箱运价震荡偏弱。

　　干散货航运方面,俄乌冲突和欧洲能源危机背景下煤炭需求增加,中国开始恢复从澳大利亚进口煤炭,随着节后下游开工率提升以及澳煤出货逐渐增加,煤炭运输需求有望改善。铁矿石方面,国内钢厂利润小幅回升,但仍处低位,一季度巴西进入雨季,发运预计仍保持低迷。粮食方面,目前尚未到达南美出货旺季,粮食发运短期依旧承压,后续随着粮食发运旺季到来,需求有望好转。整体来看,干散货运价短期预计低位盘整,后续有望在煤炭和粮食发运的带动下逐渐筑底。

　　隔夜CBOT大豆指数下跌0.05%至1503.5美分/蒲,美豆粕指数下跌0.13%至477.7美金/短吨;

　　1.Safras:截至2月3日,巴西2022/23年度大豆销售完成率为30.5%,2021/22年度大豆销售完成率为97.9%;

　　2.USDA月度供需报告预估:分析师平均预计美国22/23年度大豆年末库存为2.11亿蒲式耳,高于美国农业部在1月报告公布的2.1亿蒲式耳,预估区间介于1.76-2.3亿蒲式耳巴西22/23年度大豆产量料为1.5301亿吨,略高于1月预估的1.53亿吨,分析机构预估区间介于1.5200-1.5420亿吨阿根廷22/23年度大豆产量为4,234万吨,低于1月预估的4,550万吨,分析师预估区间介于3,800-4,500万吨;

　　3.USDA:未来几个月,美国和阿根廷的大豆价格将继续高于巴西。在即将到来的北美种植决定中,大豆将与玉米争夺种植面积。阿根廷的价格上涨正在吸引大豆进口,以弥补目前国内市场供应不足的问题。1月份美国大豆出口的窗口期因巴西的延误而延长,但在本季剩余时间内,美国大豆的国外需求必须定量供应

　　4.我的农产品:截止2月3日当周,111家油厂大豆实际压榨量为117.26万吨,开机率为39.41%。本周油厂实际开机率大幅低于预期,较预估低21.66万吨,主要因各市场春节后开机时间延迟影响。

　　1.单边:虽然从平衡表大方向来看,国际大豆库存累积趋势明显,但在各种因素叠加影响下,供应投放仍然比较缓慢,下行同样受阻。国内压榨利润修复,豆菜粕单边预计以偏震荡为主,豆粕05关注前高处压力位,下方3850看支撑。菜粕05同样关注前高处的表现;

　　2.套利:M-RM05价差缩小,M35、M59反套

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.94%至59.05美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度2.61%至3848令吉/吨。2月6日,因大宝森节补假,马来西亚股市及马来西亚衍生品交易所BMD交易所休市一日。

　　1.ITS:马来西亚2月1—5日棕榈油出口量为115510吨,较上月同期出口的71100吨增加62.5%。

　　2.UOB:马来西亚1月棕榈油沙巴产量幅度为-11%至-15%;沙捞越产量幅度为-12%至-16%;马来半岛产量幅度为-16%至-20%;全马产量幅度为-14%至-18%。

　　3.据外媒报道,马来西亚Sime Darby种植园公司(SDP)预计将恢复对美国的棕榈油出口,此前美国海关与边境保护局(US Customs and Border Protection,CBP)发现其产品不再使用强迫劳工生产。马来西亚国家新闻社报道称,该种植园巨头表示,他们已经知晓CBP在网上发布的通知。“我们在提高劳工生活质量方面取得了巨大进步,并得到了CBP的认可,我们对允许恢复美国出口感到乐观,”该公司说道。

　　单边:上周国内油脂高开低走,国内消费趋好的预期暂未兑现,叠加宏观走弱以及原油的回调,油脂不断走弱,但在支撑位触底反弹。在产区供需双弱,没有较强驱动前,油脂预计维持震荡的格局。棕榈油当前看性价比以及产区减产仍有支撑,东南亚地区临近斋月备货,因此建议择机回调后继续背靠7400-7600做多。豆油05背对8200-8500做多。过完年企业以及贸易商全面复工,会使得国内消费趋好,或会带动油脂偏强运行。菜油供应恢复相对确定,暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10800以上布局空单。

　　期权策略:前期棕榈油05累沽策略继续持有、05豆油累购策略持有。

　　1、俄罗斯农业咨询公司Sovecon周五表示,尽管1月份遭遇了“具有挑战性的天气”,但维持对俄罗斯2023年小麦产量的预测在8600万吨不变。

　　2、乌克兰农业部周五表示,截至2月2日,乌克兰已经收获谷物5320万吨,收割率已经达97%。已经收获作物面积为1110万公顷,平均谷物单产为每公顷4.79吨。乌克兰2022年小麦和大麦作物收割已经结束,收获量分别为2020万吨和580万吨。

　　3、据外媒报道,截至2023年2月3日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货在相对狭窄的区间内波动,基准期约比一周前下跌近1%,因为出口销售依然疲软,美元汇率走强,原油大幅下挫,巴西玉米产量前景明朗。本周玉米市场继续呈现区间振荡态势。周初有新的出口生意,推高玉米期价,但随着美元走强及原油大幅下挫,玉米价格振荡回落。虽然出口销售数据高于一周前的水平,但本年度迄今的销售总量仍远远落后上年同期。

　　4、据外媒报道,截至2023年2月3日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货温和上涨,基准期约上涨近1%。尽管美国冬小麦播种面积提高,但是天气前景以及作物状况依然令人担忧。不过美国小麦出口销售不振,俄罗斯小麦竞争激烈,制约麦价涨幅。美国中西部地区出现寒潮,可能造成一些没有积雪保护的小麦受灾,而大平原西南部的干旱依然令人担忧。美国农业部周一表示,1月头号冬小麦产区堪萨斯州的作物状况略有改善,而第三大产区俄克拉荷马州的作物状况大幅下降。尽管面临西方制裁,俄罗斯小麦出口供应充足,报价具有竞争力,继续压制全球小麦出口报价。在本周埃及举行的小麦招标会上,俄罗斯小麦赢得绝大部分份额。

　　5、本周(1月26日-2月1日)全国玉米加工总量为39.38万吨,较上周玉米用量升高5.1万吨;周度全国玉米淀粉产量为19.19万吨,较上周产量升高2.63万吨。开机率为37.55%,较上周升高5.15%。

　　1.单边:美玉米高位震荡,进口利润较高。国内玉米受拍卖水稻影响,现货偏弱,山东玉米周末继续下跌,但跌势放缓。下游养殖和深加工亏损,05玉米2850附近震荡,市场交易需求改善,2820以下可以短多05玉米。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点220-180,目标280以上

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间生猪收购价格基本维持稳定,其中东北地区13.8-14.2元/公斤,持稳或上涨0.2元/公斤,华北14-14.2元/公斤,维持稳定,华东地区13.4-14.8元/公斤,持稳或上涨0.2元/公斤,西南地区13-14元/公斤,维持稳定,华南地区13.4-14.8元/公斤,持稳或上涨0.4元/公斤;

　　2.mysteel:节前猪价跌势有所放缓,养户卖猪情绪受节前备货抢猪影响得到缓解;不过节后消费意愿边际下滑,屠企宰量连日缩减,猪价行情弱势下行。目前来看,生猪存量在节前并未完全消化,部分大猪仍有剩余,这将使得2-3月份淡季猪价继续承压,市场或将处于猪价“磨底”阶段,预期月度均价或将接近6-6.5元;

　　3.仔猪母猪价格:截止2月2日当周,15公斤仔猪价格513元/头,较上周上涨55元/头,母猪价格1607元/头,较上周下跌40元/头;

　　4.农业农村部:2月3日"农产品批发价格200指数"为134.43,下降0.48个点,“菜篮子”产品批发价格指数为137.19,下降0.63个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.71元/公斤,上升3.5%;牛肉77.99元/公斤,下降0.7%;羊肉68.67元/公斤,下降0.9%;鸡蛋10.54元/公斤,下降0.1%;白条鸡18.69元/公斤,上升1.2%。

　　1.单边:03合约继续以偏空思路对待,远月观望继续以观望为主;

　　3.期权:关注近期LH2305在支撑位附近的表现,卖LH2305-P-16000(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价上涨0.05元/斤,在4.8元/斤,实单实谈。屠宰企业按需收购,毛鸡出栏量有限,价格涨至高位,走货趋稳,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定,在4.8元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价4.60元/羽,实际成交价格需单谈。养殖户补栏积极性一般,市场苗量不大,孵化场排苗尚可,苗价稳定。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格稳定为主,个别微降。产品价格持续攀高,经销商节后补货力度稍有放缓,对于高价产品接受程度有限,产品价格稳中小降。元宵节前毛鸡出栏量不足,毛鸡价格微涨,企业屠宰量有限,预计产品价格大稳小动。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5241.80万羽,较节前一周涨幅6.57%,同比涨幅74.70%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率38.12%,较节前一周下滑3.82个百分点;冻品平均库容率49.65%,较节前一周下滑9.00个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:出苗开始增加,养殖户补栏积极性尚可,鸡苗价格开始稳定,目前鸡苗价格上涨到前期高位,中小养殖户抵触情绪较浓。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场观望情绪较浓。

　　2、白羽肉鸡:假期后开工率和屠宰恢复,全国棚前成交价继续上涨,但涨幅放缓,山东等地鸡源不足,白羽肉鸡价格偏强。白羽肉鸡养殖利润盈利较好,但目前价格下,需求相对偏利空。

　　3、分割品:终端餐饮消费开始恢复,经销商补货力度放缓,对高价格接受程度有限,同时毛鸡价格上涨带动分割品上涨,预计大肉食产品价格稳定为主。

　　鸡蛋

　　1、现货:周末全国蛋价有稳有落,北京主流石门和回龙观等主流报价稳定在201元/44斤。今天全国蛋价下跌为主,北京主流小幅下跌,石门和回龙观等主流报价198元/44斤,较昨天小跌3元,大洋路截至早上7点累计到货5车,到货正常,走货一般,实际成交价185-195元/44斤,低价区较昨天跌5元。今天上海蛋价稳中有落,粉蛋主流219元/45斤,较昨天跌2元,红蛋126元/27.5斤,较昨天持平。今日以北京报价为主的北方产区鸡蛋价格均大部分报价下跌。

　　3、根据卓创数据:2月3日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1190万只,较前一周增加89%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,2月2日当周淘汰鸡平均淘汰日龄520天,较前一周持平。

　　4、根据卓创数据显示,2月2日当周全国代表销区鸡蛋销量为6469吨,较上周增加605%。

　　5、根据卓创数据:2月2日当周生产环节周度平均库存有1.97天,较前一周减少0.34天,流通环节周度平均库存有1.09天,较前一周库存增加0.1天。

　　1、单边:5月预计在产存栏蛋鸡量较低,供应偏紧,而需求端预计将好转,饲料价格也较高,预计5月鸡蛋现货价格相对较高。今年开市价格较高,反映出节后供应紧张,按照该价格推算5月合约价格仍偏低,但是和往年同期价格相比,当前5月合约价格已经处于高位,因此预计向上的空间也相对有限。

　　白糖

　　1.据巴西农业部表示,巴西政府已终止对进口燃料乙醇的免税政策,进口乙醇现在必须缴纳16%的进口关税,立即生效。巴西农业部部长Carlos Favaro表示,免税政策正在损害当地的制糖和乙醇行业,因此必须终止。该部表示,巴西工厂有能力供应全国所需的乙醇,不会有价格上涨的风险。

　　2.云南省2022/2023榨季生产从2022年11月3日英茂勐捧糟厂率先开榨,同比上榨季推后了11天。截至2023年1月31日,全省有44家糖厂开榨(去年同期开榨38家)。全省共入榨甘蔗543.57万吨(去年入榨甘蔗414.44万吨),产糖66.13万吨(去年产糖48.14万吨),产糖率12.17%(去年产糖率11.62%)。产酒精1.04万吨(去年同期产酒精0.87万吨)。截至2023年1月31日止,云南省累计销售新糖25.33万吨(去年同期销售新糖14.35万吨)。销售酒精0.34万吨(去年同期销售酒精0.46万吨)。其中,1月单月销量11.14万吨,同比增加1.36万吨,产量43.29万吨,同比增加7.26万吨。1月底累计库存40.8万吨,同比增加7.01万吨。

　　1.单边:国内食糖市场累库,供应压力较大。现货端,受外盘提振,目前现货整体报价继续提升,不过买涨不买跌迹象明显。近期外盘涨势强劲,郑糖跟涨情绪较强。不过考虑到国内食糖基本面较弱,或将拖累糖价涨势、上行空间有限。预计待市场情绪回稳后,糖价以高位震荡为主。后续还需关注印度食糖第二批出口配额的落地情况。

　　上周五ICE美棉价格震荡收低,美棉主力合约价格跌1.06美分/磅(1.23%)至85.3美分/磅。

　　1、根据中国棉纺织信息网数据,2月3日当周纯棉纱厂日开机负荷为55.5%,较前一周前增价16.5个百分点。根据中国棉纺织信息网数据,2月3日当周全棉坯布厂日开机负荷为52.4%,较前一周增加28.3个百分点。春节后纱厂和布厂的开机率都大幅回升。

　　2、根据中国棉纺织信息网数据,2月3日当周纺企棉纱库存天数为10.1天,春节前略有增加,但是绝对值处于低位。根据中国棉纺织信息网数据,2月3日当周全棉坯布库存天数为33.9天,较春节前变化不大,从绝对值来看目前坯布处于2022年以来的低位。

　　3、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示,截至2023年2月2日,全国新棉交售进度为98.6%,同比下降0.8个百分点,较过去四年均值降0.1个百分点,其中新疆交售基本结束。另据对60家大中型棉花加工企业的调查,按照国内棉花预计产量613.8万吨测算,截至2月2日,全国累计交售籽棉折皮棉604.9万吨,同比增加28.4万吨,较过去四年均值增加21.5万吨,其中新疆交售563.4万吨;累计销售皮棉172.9万吨,同比减少4.2万的,较过去四年均值减少86.3万吨,其中新疆棉销售152.9万吨。

　　1、单边:从长期来看,新年度棉花植棉预期下降,而消费端边际预期好转,大趋势上震荡偏强,短期可能跟随大宗整体走势有所调整。

　　花生

　　上周国内花生价格偏弱运行,基层上货量仍然有限,市场走货放缓,高价接受力下降,产区花生价格普遍下调。白沙通货米报价5.40-5.55元/斤,大花生报价5.30-5.50元/斤。油料方面,今日费县中粮收购价格下调50元/吨。玉皇、兴泉到货100吨左右,成交价格9700-99500元/吨。

　　国内压榨一级普通花生油主流报价在17200元/吨,受原料上涨影响,部分油厂挺价意愿明显,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,目前豆油工厂陆续恢复开机,豆粕供给逐步增加,下游市场补货一口价相对平稳,对高价基差采购积极性偏差;预计短期豆粕现货价格震荡运行为主,花生粕报价稳定,报价4900-5000元/吨。

　　单边:上周花生受到油厂收购价格不及预期,以及益海出售贸易米,叠加油脂情绪以及宏观影响,盘面回调。短期看驱动较为有限,预计维持宽幅震荡。未来预计消费趋好,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会偏强运行,回调后建议背靠10000逢低做多。

　　期现策略:04合约基差在0左右,没有较好的期限利润,建议保持观望。