＃基本面：从供应端来看，UPM和Arauco两个阔叶浆项目均开始投产，年新增产能超过360万吨。11月世界20主要产浆国发运量环比有所抬升，全球商品化学浆发运量和产能比率有所增加。我国12月份纸浆进口量环比走弱，2022年全年进口量同比下降1.8%。截止1月底，主要港口库存小幅下降。从需求端来看，12月我国机制纸及纸板产量环比小幅上涨，2022年全年累计产量同比下降1.3%。节日期间市场需求偏淡，各地纸企陆续停机检修。主要木浆系纸品1月开机率和产量明显下降。当前下游市场交投尚处于恢复期，观望情绪浓郁。成本端，加针报价连续上调，短期利多盘面价格。 　　观点：国际端Arauco和UPM新增产能的预期以及加拿大工厂的关闭停工已经被市场充分消化。后续随着阔叶浆供应逐渐宽松，将给纸浆价格上行带来压力。但针叶浆供应仍维持偏紧状态，对应加针1、2月外盘报价连续上调。2023年世界经济增速预估值仍然偏低，12月主要纸浆生产国制造业PMI数据位于荣枯线下方且进一步下移，海外市场需求仍将进一步承压。而国内新年度受成品纸新增产能支撑，预计全年纸浆需求相对较好。当前造纸及纸制品业利润累积同比仍低位运行，PPI同比进一步走弱，产成品存货同比仍有下降空间，长期来看纸浆仍处于下行通道。短期在节后供需恢复阶段，浆价或呈现出震荡往返重心下移的走势。 　　重要变量：宏观走势；地缘政治；汇率变化

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。