供应端增量预期，纸浆后市何去何从
发布时间：2023-1-10 19:22阅读：86
作者：施宇哲/F3006078、Z0012189/
辅助研究员：孙玲浩/F3055208/
近期纸浆表现弱势，主要是对未来供应端有增量预期。
图片来源：文华财经
对于2023年，据不完全统计，落地确定性比较大的几个项目新增产能550万吨，分品种看主要集中在阔叶浆。近期海外也传出浆厂正式投产的消息，Arauco年产156万吨BEK装置正式投产，乌拉圭UPM年产210万吨桉木浆厂开始接收木材，预计一季度末启动。阔叶浆新增产能在一季度或将陆续落地，阔叶浆价格将承压，届时针叶浆价格或受到影响。
需求端也有转弱，临近春节假期，纸企有停机检修计划，下游工厂拿货较之前有明显减少。但2023年国内经济复苏，整体消费情况将转好，纸制品需求会有一定程度的改善。2023年纸企新增产能较多，如计划产能投产，对纸浆的需求有比较大的支撑。
整体看供应端增量预期叠加需求端转弱对盘面形成利空影响。但当下现货市场部分品牌货源流通仍紧张，现货价格坚挺，大基差状态下盘面下跌幅度或有限。另外按照项目投产时间叠加发往中国的海运时间，2023年下半年供应压力要大于上半年，策略上可尝试5-9正套。
审核：姚晓琴
报告完成日期：2023年1月10日"
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