【20230113】尿素：农业备肥积极

　　核心观点：中性 供应方面，开工率依然偏高；1月印度将继续招标60万吨；春节临近，下游复合肥和三聚氰胺开工率回落；农业备肥需求支撑企业预收天数继续上行，但节日临近，预收或将回落。综合来看，尿素将进入供需双弱格局，近期或继续维持震荡。

　　政策：中性 本周无有关尿素的重要政策。

　　现货：偏多 尿素预收天数上行，下游农业备肥需求支撑价格。

　　库存：中性 企业库存下降，港口库存有所回升。

　　出口：偏多 印度发布新一轮招标，日期为1月23日，招标数量为60万吨。

　　需求：中性 临近春节，复合肥和三聚氰胺开工率开始下滑，但农业备肥需求仍然较好，支撑尿素企业销售。

　　价格短期或将维持震荡

　　尿素现货日度均价

　　由于农业备肥需求较好，叠加出口消息刺激，尿素销售向好，预收天数不断上行，现货价格得到支撑。

　　数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

　　尿素现货市场价

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　　尿素现货出厂价

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　　尿素现货国际价

　　印度发布新一轮招标，开标日期为1月23日，数量为60万吨。

　　尿素产量依旧季节性偏高

　　尿素开工率

　　下周，暂无新增计划检修。河南晋开、四川美青、云天化、四川美丰、四川天华、塔石化、泸天化等装置有复产预期。整体来看，煤头装置将有所恢复，尿素装置损失量预计降至23-24万吨附近。

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　　尿素产量

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　　企业去库，但趋势难续

　　尿素库存

　　本周尿素销售继续维持高位，下游春节补货，预收良好，企业库存下降。

　　本周部分货源集港，主要是镇江港小颗粒、烟台港大颗粒货源集港，其余港口未见明显变化，港口库存量小幅上升。

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　　尿素月度库存

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　　煤价分化；利润分化

　　固定床工艺成本利润

　　在寒潮南下，节前补库，生产收缩的背景下，煤价近期有所反弹，尿素利润有所下降。

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　　天然气制工艺成本利润

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　　印度发布新一轮招标

　　尿素进出口量

　　印度1月预计招标60万吨尿素。

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　　其他氮肥出口量

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　　下游需求或将高位回落

　　尿素预收天数

　　尿素预收天数近期继续回升，主要受农耕冬储备肥和复合肥开工较高影响所致。

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　　复合肥价格

　　1月12日，参考内地部分出厂45%S(14:16:15/3*15)在3200-3400元/吨，45%CL(3*15)在2900-3100元/吨；35%CL(30:0:5)2350-2550元/吨，40含量高氮肥在2700-2900元/吨，48含量高氮肥3250-3400元/吨，少量新单偏向低端。目前市场气氛有所转淡，局部汽运走货放缓。

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　　复合肥的开工率与产量

　　部分中小型企业节前降负荷，产能利用率下滑；

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　　复合肥的原料（尿素）库存

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　　三聚氰胺价格

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　　三聚氰胺开工率与产量

　　本周河北九元停车检修，丰喜平陆装置重启，但未出优级品。

　　临近春节，检修放假企业较多，多数企业暂停收单，且有部分出口订单支撑，对价格形成支撑。

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　　三聚氰胺成本利润

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　　尿素消费量

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　　煤价反弹，但持续性不强

　　天然气与尿素价格

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　　动力煤与尿素价格

　　煤炭近期处于供需双弱的格局，虽然寒潮南下和节前补库支撑了近期的价格，但此次大范围雨雪过程时间不会太长，叠加电厂库存高位，工厂提前放假，煤价继续上行动力不足。

　　数据来源：CCTD,紫金天风期货

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　　国内合成氨市场价

　　春节前，安徽曙光、安徽安庆石化、湖北金鹰装置有恢复计划，三家日销量预计将增加1100吨。且西南地区天然气制装置或将于中旬恢复，若完全恢复日销量将增加2600吨/天。但有可能推迟恢复。综合来看，后期供应仍有增长空间。

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　　国际合成氨市场价

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　　期货上行，基差下降

　　尿素期货价格

　　尿素基差

　　尿素月差

　　尿素仓单

　　尿素仓单进一步上升。